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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 1,06 $, contre 1,22 $ au quatrième trimestre de l’exercice 2021.
- Le nombre de clients contribuant à plus de 100 000 $ de revenus sur 12 mois devrait augmenter d’année en année.
- Les revenus devraient croître, mais à un rythme plus lent, à mesure que l’impact initial de la pandémie continue de s’estomper.
Zoom Video Communications Inc. (ZM) a vu le cours de son action monter en flèche pendant la pandémie de COVID-19, car elle est devenue l’une des nombreuses actions « à rester à la maison ». L’essor de l’économie du travail à domicile a créé une forte demande pour le service de vidéoconférence facile à utiliser de Zoom. Mais Zoom a constaté une baisse significative de la croissance des bénéfices et des revenus au cours des derniers trimestres, alors que les travailleurs ont commencé à retourner à leurs bureaux dans un contexte de déploiement croissant de vaccins et de baisse des cas de virus. L’entreprise est également confrontée à la concurrence croissante des plateformes de communications vidéo telles que la plateforme Teams de Microsoft.
Les investisseurs surveilleront si Zoom peut inverser le ralentissement de la croissance lorsque la société publiera ses résultats le 28 février 2022 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2022. L’exercice 2022 de la société se terminera le 31 janvier 2022. Il y a de fortes chances qu’ils soient déçus. Les analystes s’attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) ajusté de la société diminue pour la première fois depuis plus de trois ans, alors que la croissance des revenus continue de ralentir à un rythme rapide.
Les investisseurs surveilleront également le nombre de clients Zoom contribuant à plus de 100 000 $ de revenus sur les 12 derniers mois (TTM). Cette mesure clé fournit une indication du plus grand nombre d’entreprises utilisant la plateforme Zoom. Ces clients ont tendance à représenter une source de revenus à long terme plus stable que les petits clients. Les analystes s’attendent à ce que le nombre de clients contribuant à plus de 100 000 $ de revenus augmente à un rythme soutenu d’une année sur l’autre, mais à un rythme plus lent qu’au cours des trimestres précédents.
Les actions Zoom ont sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Le titre est à la traîne depuis début mars 2021. Vers la mi-mai, le titre a commencé à prendre de l’ampleur et a considérablement réduit son écart de performance avec le marché début juillet. Mais il est en baisse depuis début août, entraînant un creusement de son écart de sous-performance. Les actions Zoom ont généré un rendement total de -65,6 % au cours de l’année écoulée, bien derrière le rendement total de 14,5 % du S&P 500.
Historique des gains Zoom
Zoom a publié des résultats pour le troisième trimestre de l’exercice 2022 qui ont dépassé les attentes des analystes. Le BPA ajusté a augmenté de 11,4 % d’un trimestre à l’autre, le rythme le plus lent depuis que la société a signalé une baisse au deuxième trimestre de l’exercice 2019. Les revenus ont augmenté de 35,2 % d’une année sur l’autre (d’une année sur l’autre), le rythme le plus lent depuis au moins 14 trimestres. La société a déclaré que la croissance des revenus était due à l’attraction de nouveaux clients et à l’extension des services aux clients existants.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2022, Zoom a déclaré des bénéfices et des revenus supérieurs aux estimations du consensus. Le BPA ajusté a augmenté de 46,7 % en glissement annuel, en décélération significative par rapport à l’augmentation de 566,4 % en glissement annuel du trimestre précédent. Les revenus ont augmenté de 54,0 % par rapport au trimestre précédent, ce qui représente également un ralentissement significatif par rapport au trimestre précédent. Il s’agit du premier trimestre où Zoom enregistre un chiffre d’affaires d’au moins 1 milliard de dollars. La société a également élargi sa gamme de produits en lançant un service d’événements numériques tout-en-un appelé Zoom Events au cours du trimestre.
Les analystes prévoient que les revenus de Zoom continueront de ralentir au quatrième trimestre de l’exercice 2022 et que ses bénéfices diminueront. Le BPA ajusté devrait baisser de 12,6 % en glissement annuel, soit la première baisse depuis le deuxième trimestre 2019. Le chiffre d’affaires devrait ralentir à 19,4 % en glissement annuel, poursuivant une tendance à la décélération amorcée au premier trimestre de l’année. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, les analystes s’attendent à ce que le BPA ajusté augmente de 45,0 % alors que les revenus augmentent de 54,0 %. Il s’agirait du taux de croissance le plus lent pour l’un ou l’autre indice depuis au moins quatre ans.
| Statistiques clés du zoom | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre de l’exercice 2022 | Quatrième trimestre de l’exercice 2021 | T4 de l’exercice 2020 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 1.06 | 1.22 | 0,15 |
| Revenus (millions $) | 1 053,4 | 882,5 | 188,3 |
| Les clients ont généré plus de 100 000 $ de revenus sur une période de 12 mois. | 2 701 | 1 644 | 641 |
Source: Affichages alpha
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs suivront également le nombre de clients ayant généré plus de 100 000 $ de revenus au cours des 12 mois précédents. La taille de cette clientèle permet de mesurer deux capacités clés : la capacité de Zoom à faire évoluer son offre en fonction de la demande des utilisateurs et sa capacité à attirer de plus grandes organisations vers sa plateforme. Les gros clients peuvent constituer une source de revenus plus stable que les particuliers ou les petites organisations qui peuvent passer plus fréquemment à d’autres services de vidéoconférence. L’obtention de contrats avec de grandes entreprises sera particulièrement importante à mesure que l’économie mondiale continue de se remettre des pires effets de la pandémie et que de plus en plus de personnes commencent à retourner au bureau de leur entreprise pour travailler et que les étudiants retournent en classe. Il est également important de garantir la sécurité de ces gros clients générateurs de revenus alors que la concurrence avec d’autres plateformes de médias vidéo s’intensifie.
Les clients de Zoom contribuent pour plus de 100 000 $ aux revenus TTM, qui ont considérablement augmenté en quelques années seulement. Fin 2019, l’entreprise comptait 344 clients de ce type. Ce total est passé à 2 507 à la fin du troisième trimestre de l’exercice 2022, la période de trois mois se terminant le 31 octobre 2021. Cela représente une multiplication par plus de sept en un peu moins de trois ans. Même si la croissance s’est accélérée au cours de l’exercice 2021 jusqu’au premier trimestre de l’exercice 2022, elle a depuis commencé à décélérer. Le nombre de gros clients sous contrat a augmenté de 160,0 % sur un an au premier trimestre de l’exercice 2022, a ralenti à 130,6 % sur un an au deuxième trimestre, puis à 94,5 % sur un an au troisième trimestre. Les analystes s’attendent à ce que la croissance ralentisse encore davantage au quatrième trimestre de l’exercice 2022, prévoyant une augmentation de 64,3 % d’une année sur l’autre du nombre de clients contribuant pour plus de 100 000 $ aux revenus TTM. Ce serait le rythme le plus lent depuis au moins 15 trimestres.