CalculatriceCliquez pour ouvrir
Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 0,22 $, contre 0,32 $ au quatrième trimestre de l’exercice 2020.
- Le volume total des paiements devrait croître à un rythme soutenu d’une année sur l’autre.
- La croissance des revenus devrait augmenter, mais à son deuxième rythme le plus lent depuis au moins 15 trimestres.
Block Inc. (SQ), qui a changé son nom de Square en décembre 2021 pour différencier plus largement l’entreprise de la marque Square construite pour son activité de vendeur, a vu sa croissance ralentir considérablement au cours des derniers trimestres. Mais Block recherche activement de nouveaux moyens d’alimenter la croissance, en acquérant récemment Afterpay Ltd., une société de technologie financière basée en Australie qui offre à ses clients la possibilité « d’acheter maintenant, de payer plus tard ». Block prévoit d’intégrer les services d’Afterpay dans l’écosystème des paiements mobiles et des commerçants.
Les investisseurs surveilleront si Block peut empêcher une nouvelle détérioration de ses performances financières lorsque la société publiera ses résultats le 24 février 2022 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à une baisse du bénéfice par action (BPA) ajusté, car les revenus ont augmenté à un rythme soutenu, bien qu’au deuxième rythme le plus lent depuis au moins 15 trimestres.
Les investisseurs se concentreront également sur le volume brut des paiements (GPV) de Block, une mesure clé qui donne une image globale du volume des transactions. Il s’agit de la principale mesure de Block du montant total des transactions via son écosystème de paiement. Les analystes estiment que le GPV de Block connaîtra une croissance rapide, avec une légère accélération par rapport au trimestre précédent.
Les actions de Block ont sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Le titre a été volatil mais a généralement maintenu un écart de performance constant avec le reste du marché de fin février 2021 à fin octobre 2021. Depuis début novembre, le titre est en baisse constante, entraînant un creusement de son écart de performance. L’action Block a généré un rendement total de -65,0 % au cours de la dernière année, bien derrière le rendement total de 11,1 % du S&P 500.
Cube des gains historiques (carré)
Block, alors connu sous le nom de Square, a annoncé des résultats mitigés dans son rapport sur les résultats du troisième trimestre de l’exercice 2021. Le BPA ajusté est conforme aux attentes des analystes, en hausse de 8,3 % par rapport au trimestre précédent. Il s’agit du taux de croissance le plus lent depuis la chute du BPA ajusté au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Les revenus ont manqué les estimations du consensus, en hausse de 26,7 %. Il s’agit de la croissance des revenus la plus lente depuis au moins 14 trimestres. La croissance de l’écosystème de paiement de Block pour les fournisseurs a été un moteur clé de la croissance des bénéfices et des revenus au cours du trimestre.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2021, Block (Square) a déclaré des bénéfices supérieurs aux attentes des analystes. Le BPA ajusté a augmenté de 265,6 % sur un an (YOY), augmentant au deuxième rythme le plus rapide depuis au moins 13 trimestres, mais ralentissant considérablement par rapport à la croissance du trimestre précédent. Les revenus ont augmenté de 143,3 % par rapport au trimestre précédent, soit également le deuxième rythme le plus rapide depuis au moins 13 trimestres. La société a souligné son acquisition d’une participation majoritaire dans le service de streaming musical TIDAL. L’acquisition a encore stimulé les revenus au cours du trimestre.
Les analystes s’attendent à des résultats financiers sains de Block au quatrième trimestre de l’exercice 2021, mais rien de trop impressionnant. Le BPA ajusté devrait diminuer de 32,4 % en glissement annuel, ce qui constituerait la première baisse depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2020. Les revenus devraient croître de 28,7 % en glissement annuel, soit une légère hausse par rapport au taux de croissance du trimestre précédent. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que le BPA ajusté augmente de 94,9 %, ce qui serait le taux de croissance le plus rapide depuis l’exercice 2017. Le chiffre d’affaires annuel devrait croître de 85,8 %, soit un ralentissement par rapport à la croissance de 101,5 % de l’année précédente.
| Statistiques clés sur les blocs (carrés) | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 | T4 de l’exercice 2020 | 4ème trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,22 | 0,32 | 0,23 |
| Revenus (G$) | 4.1 | 3.2 | 1.3 |
| Volume total des paiements (G$) | 46,0 | 32,0 | 28,6 |
Source: Affichages alpha
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le GPV de Block, une mesure clé qui suit le montant total, remboursement après paiement, de tous les paiements par carte traités par les commerçants utilisant l’écosystème de paiement de l’entreprise. Il comprend les paiements peer-to-peer ainsi que les transactions avec les commerçants utilisant l’application de paiement mobile de Block. Block facture des frais de transaction en plus de ces paiements, et ces frais constituent une source de revenus majeure. Les frais de transaction sont généralement calculés en pourcentage du montant total de la transaction traitée. Plus le GPV est grand, plus le bloc peut générer de revenus basés sur les transactions.
GPV fournit également des informations sur le nombre d’utilisateurs que l’entreprise compte sur sa plateforme. Si Block parvient à attirer davantage d’utilisateurs vers son principal écosystème de paiement, il sera en mesure de diriger davantage de trafic vers ses autres activités, telles que la société de logiciels de gestion des opérations Stitch Labs, la plateforme de création de sites Web Weebly et la récente acquisition de TIDAL. Elle sera également en mesure de fournir des services de paiement numérique aux clients de ces entreprises.
Le GPV de Block a connu une forte croissance au cours des trois dernières années, mais ce taux diminue progressivement. Au cours de l’exercice 2017, le GPV annuel a augmenté de 31,5 % avant de tomber à 29,6 % au cours de l’exercice 2018, puis à 25,5 % au cours de l’exercice 2019. Au cours de l’exercice 2020, la croissance a considérablement ralenti, atteignant seulement 5,7 % dans le contexte de la pandémie de COVID-19 et de ses impacts négatifs sur l’économie. Cependant, la croissance s’est accélérée jusqu’à présent au cours de l’exercice 2021. Après une croissance de 11,8 % sur un an au quatrième trimestre de l’exercice 2020, le GPV a augmenté de 28,7 % sur un an au premier trimestre de l’exercice 2021, puis s’est accéléré à un rythme de 87,8 % sur un an au deuxième trimestre. La croissance a ralenti à 43,2 % sur un an au troisième trimestre, mais il s’agit toujours du deuxième rythme le plus rapide depuis au moins 14 trimestres. Les analystes s’attendent à ce que le GPV augmente de 43,5 % en glissement annuel au quatrième trimestre de l’exercice 2021, soit une légère augmentation par rapport au rythme fixé au trimestre précédent. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes prévoient une croissance annuelle du GPV de 48,6 %, ce qui serait le rythme le plus rapide depuis au moins cinq ans.