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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 0,48 $, contre 0,34 $ au quatrième trimestre de l’exercice 2020.
- Le nombre de voitures vendues devrait diminuer par rapport à la même période l’an dernier.
- Le chiffre d’affaires devrait augmenter d’une année sur l’autre malgré les perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale, se remettant d’une baisse au cours du dernier trimestre.
Ford Motor Co. (F) a eu du mal à produire suffisamment de véhicules pour répondre à la demande croissante dans un contexte de perturbations de la chaîne d’approvisionnement causées par la pandémie et d’une pénurie mondiale de semi-conducteurs. Dernier signe de tension, Ford a déclaré fin janvier qu’il n’accepterait aucune nouvelle commande avant 2023 pour sa populaire camionnette essence-électrique Maverick, un véhicule de haute technologie à forte intensité de puces. Ces défis sont l’une des raisons pour lesquelles Ford devrait connaître une cinquième année consécutive de baisse des ventes d’automobiles en 2021.
Les investisseurs verront comment Ford gère la pénurie de puces lorsque la société publiera ses résultats le 3 février 2022 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021. Pour le quatrième trimestre, les analystes s’attendent désormais à une augmentation du bénéfice par action (BPA) ajusté et des revenus, une amélioration significative après que la société a enregistré une baisse de ces deux indicateurs au dernier trimestre.
Les investisseurs se concentreront également sur les ventes totales d’automobiles, un indicateur important à surveiller dans un contexte de perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale et de pénuries de composants clés, tels que les semi-conducteurs, comme mentionné ci-dessus. Au quatrième trimestre, les analystes s’attendent à ce que les ventes totales d’automobiles de Ford diminuent pour le deuxième trimestre consécutif. Ford a réussi à compenser une partie de la baisse des ventes de véhicules en augmentant les prix dans un contexte de forte demande. À la fin de l’année dernière, l’entreprise a augmenté les prix des modèles 2022 jusqu’à 3 000 $ par véhicule.
L’action Ford a nettement surperformé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Alors que le titre a largement surperformé au cours des sept premiers mois et demi de l’année dernière, son écart de surperformance avec le marché a commencé à se creuser vers la mi-septembre 2021. Sa performance a culminé vers la mi-janvier 2022 et a retrouvé une partie de ses gains au cours des dernières semaines. Les actions Ford ont généré un rendement total de 92,7 % au cours de l’année écoulée, bien supérieur au rendement total de 20,5 % du S&P 500.
Historique des bénéfices de Ford
Ford a publié des résultats mitigés pour le troisième trimestre de l’exercice 2021. Le BPA ajusté a été supérieur aux attentes des analystes mais en baisse de 22,6 % par rapport au trimestre précédent. Il s’agit de la première baisse du BPA ajusté depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2020. Les revenus ont manqué les estimations du consensus et ont chuté de 4,9 % d’une année sur l’autre (d’une année sur l’autre), la première baisse depuis le dernier trimestre de l’exercice 2020. La société a noté que la disponibilité des semi-conducteurs reste un défi mais qu’elle est bien meilleure qu’au deuxième trimestre.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2021, les bénéfices et les revenus de Ford ont dépassé les estimations consensuelles des analystes. Le BPA ajusté a été positif pour le trimestre, une amélioration significative par rapport à la perte par action ajustée du trimestre précédent. Les revenus ont augmenté de 38,1 % sur la même période, soit le rythme le plus rapide depuis au moins 13 trimestres. La société a souligné les difficultés auxquelles elle était confrontée en raison des pénuries de semi-conducteurs, mais a déclaré que ses performances restaient meilleures que prévu malgré ces défis.
Les analystes s’attendent à ce que les résultats financiers de Ford au quatrième trimestre de l’exercice 2021 s’améliorent par rapport au trimestre précédent. Le BPA ajusté devrait augmenter de 42,0 % par rapport au trimestre de l’année précédente, le chiffre d’affaires ayant augmenté de 4,5 %, un renversement par rapport à la baisse enregistrée au troisième trimestre. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que le BPA ajusté augmente de 355,0 %, mettant fin à une séquence de trois années de baisse. Les revenus annuels devraient augmenter de 7,0 %, mettant fin à une séquence de deux années consécutives de baisse des revenus.
| Statistiques clés de Ford | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 | T4 de l’exercice 2020 | 4ème trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,48 | 0,34 | 0,12 |
| Revenus (G$) | 37,6 | 36,0 | 39,7 |
| Nombre total de voitures vendues (milliers) | 1 114,4 | 1 237,0 | 1 353,0 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs surveilleront également les ventes totales de voitures de Ford. L’entreprise fabrique et vend une gamme complète de camions, de véhicules utilitaires et de voitures. Mais pour produire ces voitures, l’entreprise doit dépendre de fournisseurs mondiaux pour diverses pièces. Les pénuries de composants critiques peuvent facilement entraîner des interruptions de production. La demande croissante d’électronique grand public pendant la pandémie a entraîné une pénurie mondiale de semi-conducteurs, qui sont devenus des composants essentiels des voitures. La pénurie a contraint Ford et d’autres constructeurs automobiles à réduire leur production, réduisant ainsi le nombre de véhicules qu’ils peuvent vendre. Cela a également incité l’entreprise à conclure en novembre un accord de partenariat avec GlobalFoundries, un fabricant de semi-conducteurs, pour promouvoir la fabrication de semi-conducteurs et le développement technologique aux États-Unis.
Les ventes totales de voitures Ford sont en baisse depuis des années. Après avoir augmenté de 4,9 % au cours de l’exercice 2015, la croissance des ventes d’automobiles a ralenti à 0,2 % au cours de l’exercice 2016. En 2017, le nombre de voitures vendues a diminué de 0,7 %. Mais ce n’était que le début du ralentissement. L’année suivante, le nombre de voitures vendues a chuté de 9,5 %, puis de 9,9 % au cours de l’exercice 2019. Au cours de l’exercice 2020, le nombre total de voitures vendues a chuté de 22,3 %. La baisse s’est poursuivie au cours de l’exercice 2021, avec des ventes totales d’automobiles en baisse de 5,7 % sur un an au premier trimestre. Cependant, elles ont augmenté de 18,5 % sur un an, la première croissance depuis le dernier trimestre de l’exercice 2017. Cependant, la baisse est revenue au troisième trimestre lorsque les ventes totales de voitures ont chuté de 14,1 % sur un an. Les analystes s’attendent à ce que les ventes d’automobiles diminuent de 9,9 % sur un an au quatrième trimestre de l’exercice 2021 et de 5,6 % pour l’ensemble de l’exercice 2021.
