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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à -0,28 $, contre -15,25 $ au quatrième trimestre de l’exercice 2020.
- Les livraisons d’avions commerciaux devraient augmenter d’une année sur l’autre.
- Les revenus devraient augmenter à mesure que la demande d’avions commerciaux continue de se redresser.
Boeing Co. (BA) a connu une forte reprise de son chiffre d’affaires et de ses livraisons d’avions commerciaux au cours des derniers trimestres après deux années de baisse dues à la pandémie de COVID-19, à l’immobilisation au sol du jet 737 MAX et aux enquêtes sur les problèmes de qualité au sein de l’entreprise. Boeing, en revanche, a du mal à réaliser des bénéfices. L’entreprise a perdu de l’argent au cours de sept des huit derniers trimestres.
Les investisseurs surveilleront de près le rythme de la reprise de Boeing lorsque la société publiera ses résultats le 26 janvier 2022 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que la société enregistre une deuxième perte ajustée par action consécutive, alors que les revenus ont augmenté pour le troisième trimestre consécutif.
Les investisseurs se concentreront également sur les livraisons d’avions commerciaux de Boeing, un indicateur clé du niveau de demande pour l’un des produits clés de l’entreprise. Les analystes s’attendent à une forte croissance des livraisons et à un quatrième trimestre consécutif de croissance après une longue séquence de baisses trimestrielles. Néanmoins, les analystes prédisent que le total des livraisons sera inférieur aux niveaux d’avant le début de la pandémie et avant que le 737 MAX ne soit cloué au sol début 2019 après deux accidents mortels.
Les actions de Boeing ont sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Le titre s’est bien comporté pendant la majeure partie du premier semestre de l’année dernière, mais a commencé à être à la traîne à partir de la mi-juillet 2021. Depuis lors, sa volatilité est volatile et son écart de performance avec le marché dans son ensemble s’est aggravé. Les actions Boeing ont généré un rendement total de 0,4 % au cours de l’année écoulée, inférieur au rendement total de 14,4 % du S&P 500.
Historique des bénéfices de Boeing
Boeing a annoncé des résultats pour le troisième trimestre de l’exercice 2021 inférieurs aux attentes des analystes. La société a enregistré sa septième perte ajustée par action au cours des huit derniers trimestres. Les revenus ont augmenté de 8,1 % par rapport au trimestre précédent, marquant le deuxième trimestre consécutif de croissance des revenus après une série de baisses remontant au moins au premier trimestre de l’exercice 2019. Boeing a déclaré que son chiffre d’affaires avait été stimulé par l’augmentation des volumes d’avions commerciaux et de service.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2021, Boeing a dépassé les estimations consensuelles des analystes en matière de revenus et de bénéfices. La société a déclaré un bénéfice par action ajusté (BPA) positif pour la première fois depuis le troisième trimestre de l’exercice 2019, mettant fin à une séquence de six pertes ajustées consécutives par action. Les revenus ont augmenté de 44,0 % d’une année sur l’autre (YOY), marquant la première augmentation des revenus sur un trimestre au cours des deux dernières années et demie au moins. L’augmentation des volumes d’avions commerciaux et de service a stimulé les revenus au cours du trimestre.
Les analystes s’attendent à une autre perte ajustée par action au quatrième trimestre de l’exercice 2021, ce qui serait la deuxième perte ajustée consécutive par action et la huitième au cours des neuf derniers trimestres. Les revenus devraient augmenter de 11,5 % par rapport au trimestre précédent, marquant le troisième trimestre consécutif d’expansion des revenus. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à une perte par action ajustée de 1,98 $, une amélioration significative par rapport à la perte par action ajustée de 23,25 $ enregistrée au cours de l’exercice 2020. Le chiffre d’affaires annuel devrait augmenter de 11,0 %, ce qui mettrait fin à une séquence de deux années de baisse des revenus.
| Statistiques vitales de Boeing | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 | T4 de l’exercice 2020 | 4ème trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | -0,28 | -15h25 | -2,33 |
| Revenus (G$) | 17.1 | 15.3 | 17.9 |
| Livraison par avion commercial | 104.4 | 59,0 | 79,0 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les livraisons d’avions commerciaux de Boeing constituent également un indicateur important surveillé par les investisseurs. Boeing produit des avions commerciaux et militaires. La demande pour le premier type est beaucoup plus sensible aux conditions économiques et est donc beaucoup plus volatile. La demande pour ces derniers dépend des décisions politiques des gouvernements concernant leurs programmes militaires, ce qui en fait une source de demande beaucoup plus stable. La demande pour les avions commerciaux de Boeing a été dévastée ces dernières années par l’impact de la pandémie sur l’industrie aéronautique. En outre, des problèmes avec certains des avions clés de la société, notamment l’immobilisation au sol du 737 MAX, mentionnée ci-dessus, et des problèmes électriques ultérieurs, ont également pesé sur la demande. Mais le 737 MAX reprend du service. Les livraisons du 787 Dreamliner de Boeing ont été suspendues et probablement gelées jusqu’en avril environ, alors que les régulateurs américains examinent des défauts dans la production de l’avion. Les problèmes de chaîne d’approvisionnement, notamment les pénuries de main-d’œuvre, nuisent également à Boeing et à d’autres constructeurs aéronautiques. Il est également important de noter que les livraisons d’avions commerciaux sont un indicateur retardé de la demande, car elles sont basées sur les commandes d’avions passées et non actuelles.
Au cours de l’exercice 2018, Boeing a livré un total de 806 avions commerciaux, soit une augmentation de 5,6 % par rapport à l’année précédente. Mais au cours de l’exercice 2019, frappé par l’immobilisation du 737 MAX, les livraisons d’avions commerciaux de la société ont chuté de 52,9 %. Puis l’année suivante, au cours de l’exercice 2020, les livraisons ont encore chuté de 58,7 % dans un contexte de baisse de la demande provoquée par la pandémie. Les livraisons d’avions commerciaux ont recommencé à augmenter au premier trimestre de l’exercice 2021, augmentant de 54,0 % d’une année sur l’autre. Ce taux de croissance est passé à 295,0 % sur un an au deuxième trimestre. Les livraisons ont continué d’augmenter au troisième trimestre, mais à un rythme inférieur de 203,6 % par rapport au trimestre précédent. Au quatrième trimestre de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que les livraisons d’avions commerciaux augmentent de 76,9 % d’une année sur l’autre. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à une croissance annuelle des livraisons de 120,2 %. Cependant, le nombre total de livraisons, soit environ 346 avions, représente toujours moins de la moitié de ce qu’il était au cours de l’exercice 2018.
