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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 0,76 $, contre 0,75 $ au quatrième trimestre de l’exercice 2020.
- Le nombre de nouveaux abonnements mobiles devrait diminuer par rapport à la même période de l’année dernière.
- Les revenus devraient chuter le plus en quatre ans après qu’AT&T ait cédé une partie importante de ses activités au cours de l’année écoulée.
AT&T Inc. (T) a signalé une augmentation trimestrielle de ses bénéfices jusqu’à présent au cours de l’exercice 2021, une forte amélioration par rapport à 2020, lorsque la société a connu quatre trimestres consécutifs de baisse. L’amélioration des bénéfices provient en grande partie de la refonte d’AT&T et des réductions drastiques des opérations au cours de l’année écoulée. La société a cédé d’importantes activités, notamment la télévision payante, la production médiatique et la publicité. En mai dernier, AT&T a annoncé son intention de scinder son activité de divertissement WarnerMedia en une nouvelle coentreprise (JV) avec Discovery Inc. (DISCA). La transaction devrait être finalisée mi-2022. L’opération a récemment reçu une décision de l’Internal Revenue Service (IRS) qui ravira les actionnaires : elle sera exonérée d’impôt.
Les investisseurs se concentreront sur la question de savoir si AT&T peut continuer à augmenter ses bénéfices lorsqu’elle publiera ses résultats le 26 janvier 2022 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) ajusté augmente légèrement alors que les revenus ont diminué pour le deuxième trimestre consécutif.
Les investisseurs surveilleront également un autre indicateur clé pour AT&T : les nouveaux abonnés mobiles, que la société appelle dans ses états financiers « abonnés postpayés nets ». Cette mesure représente le nombre de nouveaux abonnements sans fil postpayés moins le nombre d’abonnements annulés. Les analystes estiment que le nombre d’abonnés postpayés diminuera par rapport à la même période l’an dernier.
L’action AT&T a sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Les actions ont suivi le reste du marché de fin janvier à mi-mai 2021 avant de plonger. Son écart de sous-performance a continué de se creuser jusqu’à la mi-décembre environ, mais s’est considérablement redressé au cours du dernier mois et demi. Les actions AT&T ont généré un rendement total de -2,5 % au cours de l’année écoulée, inférieur au rendement total de 14,4 % du S&P 500.
Historique des bénéfices d’AT&T
AT&T a publié des résultats mitigés dans son rapport sur les résultats du troisième trimestre de l’exercice 2021. Le BPA ajusté a dépassé les attentes des analystes, en hausse de 15,1 % par rapport au trimestre précédent. Il s’agit du taux de croissance le plus rapide depuis le troisième trimestre de l’exercice 2018. Cependant, les revenus ont manqué les estimations du consensus et ont chuté de 5,7 % sur un an. Il s’agit de la première baisse des revenus depuis le dernier trimestre de l’exercice 2020. La société a déclaré que la baisse des revenus reflétait la scission de son activité vidéo aux États-Unis ainsi que d’autres cessions et la baisse des revenus de son unité Business Wireline.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2021, AT&T a déclaré des bénéfices et des revenus supérieurs aux attentes des analystes. Le BPA ajusté a augmenté de 6,8 % sur la même période, marquant le deuxième trimestre consécutif de croissance après quatre trimestres consécutifs de baisse. Le chiffre d’affaires a augmenté de 7,6% par rapport au trimestre précédent, soit le deuxième trimestre consécutif de croissance après six trimestres consécutifs de baisse. La société a déclaré que la croissance des revenus reflétait une reprise partielle des effets néfastes de la pandémie de l’année précédente.
Les analystes s’attendent à une légère hausse du BPA ajusté de 1,2 % sur un an au quatrième trimestre de l’exercice 2021, ce qui marquerait néanmoins le quatrième trimestre consécutif de croissance. Cependant, les revenus devraient diminuer de 11,5 %, ce qui constituerait la plus forte baisse de revenus de tous les trimestres au cours des quatre dernières années au moins. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes prévoient une hausse du BPA ajusté de 5,8 %, un changement significatif par rapport à la baisse de 10,9 % de l’année dernière. Les revenus annuels devraient diminuer de 2,0 %, ce qui constituerait la deuxième année consécutive de baisse des revenus.
| Statistiques clés d’AT&T | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 | T4 de l’exercice 2020 | 4ème trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,76 | 0,75 | 0,89 |
| Revenus (G$) | 40.4 | 45,7 | 46,8 |
| Nouveaux abonnements mobiles (milliers) | 1 115,5 | 1 229,0 | 135,0 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront sur les nouveaux abonnés mobiles d’AT&T, que la société appelle « ajouts de réseau postpayé ». Il est également connu sous le nom d’« ajout d’un réseau sans fil postpayé ». Les abonnements postpayés diffèrent des abonnements prépayés dans la mesure où les paiements sont effectués à la fin de la période en fonction de l’utilisation. Cette mesure clé reflète la différence nette entre le nombre de nouveaux abonnés sans fil postpayés et le nombre d’abonnés résiliés. En plus des enregistrements par téléphone, cette mesure inclut également les enregistrements pour les tablettes, les appareils portables et autres appareils mobiles. Les abonnements mobiles deviendront de plus en plus importants pour AT&T à mesure que la société achève la séparation de son unité WarnerMedia et se retire du secteur du divertissement.
Contrairement aux bénéfices et aux revenus d’AT&T, les nouveaux abonnements mobiles de la société ont considérablement augmenté au cours de l’exercice 2020 après avoir perdu des abonnements au cours des exercices 2019 et 2018. Les deux derniers trimestres de l’exercice 2020 ont été particulièrement solides par rapport aux deux premiers trimestres. Au cours des trois premiers trimestres de l’exercice 2021, la société a continué à ajouter de nouveaux abonnements mobiles à un rythme soutenu. AT&T a déclaré respectivement 823 000, 1 156 000 et 1 218 000 nouveaux abonnés au premier trimestre, au deuxième trimestre et au troisième trimestre. Au quatrième trimestre de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que le total des nouveaux abonnements mobiles diminue de 9,2 % par rapport aux 1 229 000 signalés pour la même période il y a un an. Mais cela représente tout de même un nombre important d’abonnés mobiles supplémentaires. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que la société déclare un total d’environ 4 312 500 nouveaux abonnés mobiles, soit près du double du nombre d’abonnés ajoutés l’année précédente et le plus grand nombre depuis au moins cinq ans.
