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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 4,08 $, contre 2,18 $ au deuxième trimestre de l’exercice 21.
- La marge brute devrait augmenter d’une année sur l’autre.
- Les revenus devraient afficher de solides gains grâce à la forte demande de puces de jeux vidéo et de services de cloud computing.
Les ventes de Nvidia Corp. (NVDA) ont grimpé en flèche pendant la pandémie, alimentées par la forte demande pour ses processeurs mais aussi par la hausse des prix due à une pénurie mondiale de semi-conducteurs. L’essor de l’activité commerciale a suffi à placer l’entreprise parmi les 10 premières sociétés publiques américaines en termes de capitalisation boursière. Dans le même temps, Nvidia étend ses offres commerciales pour inclure l’intelligence artificielle, l’apprentissage automatique et les services de centres de données.
Les investisseurs se concentreront sur la capacité de Nvidia à maintenir une croissance rapide lorsqu’elle publiera ses résultats après la clôture du marché le 18 août 2021 pour le deuxième trimestre de l’exercice 2022. L’exercice 2021 (FY) de Nvidia se termine le 31 janvier 2021, la société se trouve donc désormais dans l’exercice 2022. Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2022, les analystes prédisent une forte croissance du bénéfice par action ajusté (BPA) et des revenus, bien qu’à un rythme plus lent que le trimestre précédent.
Les investisseurs se concentreront également sur la marge brute de Nvidia, une mesure clé pour les vendeurs de biens qui fournit un indicateur du profit généré par chaque dollar de chiffre d’affaires. Les entreprises qui maintiennent leurs coûts à un niveau bas peuvent générer des marges bénéficiaires plus élevées lorsqu’elles rivalisent sur les prix. Au deuxième trimestre, les analystes estiment que la marge brute de Nvidia augmentera par rapport au trimestre précédent.
Au cours de l’année écoulée, l’action Nvidia s’est négociée à peu près en ligne avec l’ensemble du marché, malgré quelques fluctuations importantes. Le titre a fortement chuté par rapport au marché en mars 2021 à la suite de la publication des résultats de la société pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021. Le titre a ensuite récupéré une partie de cette baisse et a affiché une croissance soutenue tout au long du printemps. Depuis début mai, l’action Nvidia s’est considérablement appréciée par rapport à l’ensemble du marché. En conséquence, l’action Nvidia a généré un rendement total de 62,0 % au cours des 12 derniers mois, contre 32,5 % pour le S&P 500.
Historique des bénéfices de Nvidia
Le BPA ajusté de Nvidia a augmenté à un rythme effréné ces dernières années. Au cours des 18 derniers trimestres, la société n’a enregistré une baisse du BPA ajusté d’une année sur l’autre que quatre fois, du quatrième trimestre de l’exercice 2019 au troisième trimestre de l’exercice 2020. Depuis lors, les gains en glissement annuel ont été significatifs, avec trois des six derniers trimestres où le BPA ajusté a plus que doublé en glissement annuel. Les analystes estiment désormais un taux de croissance annuel légèrement plus lent mais toujours impressionnant de 87,2 % au deuxième trimestre de l’exercice 22.
Les revenus de Nvidia ont également augmenté à un rythme soutenu ces dernières années, malgré quelques trimestres faibles. À l’instar du BPA, les revenus ont chuté au cours des quatre trimestres du quatrième trimestre de l’exercice 2019 au troisième trimestre de l’exercice 2020. En revanche, les revenus de Nvidia ont augmenté d’au moins 20 % et jusqu’à 83 % chaque trimestre au cours des quatre dernières années. Les analystes s’attendent à ce que les revenus augmentent de 63,5 % d’une année sur l’autre au deuxième trimestre de l’exercice 2022. Ce taux de croissance sera plus rapide qu’au deuxième trimestre de l’exercice 2021, mais ralentira par rapport au premier trimestre de l’exercice 2022.
| Statistiques clés de Nvidia | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le deuxième trimestre de l’exercice 2022 | Deuxième trimestre de l’exercice 2021 | Deuxième trimestre de l’exercice 2020 | |
| BPA ajusté | 4,08 $ | 2,18 $ | 1,24 $ |
| Revenus (milliards) | 6,3 USD | 3,9 USD | 2,6 USD |
| Marge bénéficiaire brute | 66,4% | 66,0% | 60,1% |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur la marge brute de Nvidia, une mesure clé calculée comme le revenu total moins le coût des marchandises vendues (COGS). Il est ensuite généralement divisé par le chiffre d’affaires total pour l’exprimer sous forme de pourcentage, ce qui permet une comparaison facile entre différentes périodes ou entreprises. Les semi-conducteurs sont une marchandise, ce qui signifie qu’ils sont dans une large mesure fongibles et que leurs prix sont très cycliques. Les vendeurs de ces produits ont un pouvoir de fixation des prix limité, ce qui signifie qu’il est essentiel de maintenir les coûts à un niveau bas pour maximiser les profits lorsque les temps sont bons.
La marge brute de Nvidia a connu une tendance à la hausse du deuxième trimestre de l’exercice 2017 au deuxième trimestre de l’exercice 2021. Au cours de cette période, la marge brute s’est améliorée, passant de 58,1 % à 66,0 %. Depuis, elle s’est quelque peu stabilisée, diminuant au cours des troisième et quatrième trimestres de l’exercice 2021 et ne s’améliorant que légèrement pour atteindre 66,2 % au premier trimestre de l’exercice 2022. Les analystes s’attendent désormais à une marge brute de 66,4 % au deuxième trimestre de l’exercice 2022. Il s’agirait de la marge brute la plus élevée depuis au moins cinq ans.
