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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 0,25 $, contre -3,30 $ au troisième trimestre de l’exercice 2020.
- Les coefficients de remplissage devraient augmenter d’année en année.
- Les revenus devraient augmenter fortement à mesure que la demande de voyages continue de se redresser.
Delta Air Lines Inc. (DAL) et le reste du secteur du transport aérien ont commencé à se redresser après l’effondrement de la demande de voyages l’année dernière en raison de la pandémie de COVID-19. Début juillet, Delta et d’autres compagnies aériennes se sont empressées d’embaucher des pilotes et d’autres employés pour répondre à la demande croissante. De nombreux travailleurs de Delta ont été mis au chômage technique, rachetés ou ont pris leur retraite au début de l’année dernière en raison des restrictions de voyage et du choix des passagers de rester chez eux. Cependant, la reprise du secteur a été ralentie par la variante Delta du coronavirus, qui se propage rapidement.
Les investisseurs surveilleront l’impact de la reprise du secteur du voyage sur les récentes performances financières de Delta lorsqu’elle publiera ses résultats le 13 octobre 2021 pour le troisième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) ajusté de la compagnie aérienne soit positif pour la première fois depuis le dernier trimestre de l’exercice 2019. Les revenus devraient croître à un rythme fulgurant pour le deuxième trimestre consécutif.
Les investisseurs se concentreront également sur le coefficient d’occupation de Delta, une mesure clé utilisée par les compagnies aériennes pour évaluer le pourcentage de sièges passagers payants occupés. Les analystes s’attendent à ce que le coefficient d’occupation du transporteur double presque par rapport au troisième trimestre de l’exercice 2020, lorsque la demande de voyages a chuté pendant la pandémie. Malgré cette amélioration, le coefficient d’occupation de Delta devrait rester inférieur aux niveaux d’avant la pandémie.
Les actions Delta ont surperformé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. La performance du titre a commencé à surperformer le marché début novembre 2020 et a récemment atteint un sommet début avril 2021 avant de chuter significativement. De fin juillet à mi-septembre, les actions ont généralement été à la traîne du marché avant de recommencer à bien performer. Les actions Delta ont généré un rendement total de 32,3 % au cours de la dernière année, meilleur que le rendement total du S&P 500 de 23,4 %.
Historique des bénéfices de Delta
Delta a publié des résultats pour le deuxième trimestre de l’exercice 2021 qui ont dépassé les attentes des analystes. La société a enregistré une perte ajustée par action de 1,07 $, sa plus faible perte ajustée par action depuis le premier trimestre de l’exercice 2020. Les revenus ont augmenté de 385,4 % d’une année sur l’autre (d’une année sur l’autre), mettant fin à une séquence de cinq trimestres consécutifs de baisse des revenus. Delta a noté que les voyages d’agrément intérieurs ont complètement retrouvé leurs niveaux de 2019, mais qu’ils montrent des signes d’amélioration tant dans les voyages d’affaires qu’internationaux.
Au premier trimestre de l’exercice 2021, le BPA ajusté de Delta a manqué les estimations consensuelles des analystes, avec une perte ajustée de 3,55 $ par action. Il s’agit de la deuxième plus grande perte par action de la compagnie aérienne depuis le début de la pandémie. Les revenus ont dépassé les attentes malgré une baisse continue pour le cinquième trimestre consécutif. Cependant, la baisse des revenus de 51,7 % constitue la baisse la plus lente depuis le premier trimestre 2020. Delta a noté qu’elle commençait à constater une reprise de la demande de voyages et que si cette reprise se poursuit, elle a déclaré qu’elle s’attend à revenir à la rentabilité au troisième trimestre de l’exercice 2021.
Les analystes s’attendent à ce que le BPA ajusté et les revenus de Delta continuent de s’améliorer au troisième trimestre de l’exercice 2021. Le BPA ajusté devrait être positif au premier trimestre depuis le début de la pandémie. Les revenus devraient augmenter de 175,5 %, ce qui constituerait le deuxième trimestre consécutif d’augmentation des revenus. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes prévoient une perte ajustée de 3,88 $ par action, ce qui serait la deuxième année consécutive de pertes ajustées, mais nettement inférieure à celle de l’année dernière. Le chiffre d’affaires annuel devrait croître de 65,2 % après une baisse de 63,6 % l’année dernière.
| Statistiques clés de Delta | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le troisième trimestre de l’exercice 2021 | Troisième trimestre de l’exercice 2020 | Troisième trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,25 | -15h30 | 2.33 |
| Revenus (G$) | 8.4 | 3.1 | 12.6 |
| Facteur de charge (%) | 77,7 | 40,8 | 88,3 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le facteur de remplissage de Delta, une mesure clé qui montre le pourcentage de sièges disponibles d’un transporteur qui sont occupés par des passagers payants. Un facteur de charge élevé, par opposition à un faible facteur de charge, indique une proportion élevée de sièges occupés par des passagers. Étant donné que le coût de décollage d’un avion est relativement le même, qu’il y ait 50 ou 100 personnes à bord, les compagnies aériennes sont fortement incitées à pourvoir autant de sièges que possible en vendant plus de billets. Un coefficient de remplissage plus élevé signifie que les coûts fixes de la compagnie aérienne sont répartis sur un plus grand nombre de passagers, ce qui rend la compagnie aérienne plus rentable. La pandémie a entraîné une réduction du transport aérien, laissant les compagnies aériennes avec des coûts fixes élevés dans un contexte de baisse des coefficients de remplissage et des revenus, dont la combinaison entraîne de lourdes pertes.
Le coefficient d’occupation de Delta au cours des deux années précédant le début de la pandémie au cours de l’exercice 2020 était supérieur à 85 %. Au cours de l’exercice 2020, le taux est tombé à 54,7 % dans un contexte de baisse de la demande de voyages. Le coefficient d’occupation de l’entreprise a atteint un minimum de 34,2 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Il a augmenté à 40,8 % au troisième trimestre et a continué de s’améliorer jusqu’au deuxième trimestre de l’exercice 2021, où il a atteint 68,6 %. Les analystes s’attendent à ce que l’amélioration se poursuive au troisième trimestre de l’exercice 21, prévoyant que le coefficient d’occupation de Delta sera de 77,7 %. Il s’agirait du coefficient d’occupation le plus élevé de la compagnie aérienne depuis le début de la pandémie, mais il reste inférieur aux niveaux d’avant la pandémie. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que le coefficient d’occupation de la compagnie aérienne s’améliore à 68,8 %.
