Aperçu des résultats du troisième trimestre de l’exercice 2022 de Zoom : ce qu’il faut rechercher

Zoom Video Communications Inc. (ZM) a vu ses bénéfices et ses revenus monter en flèche l’année dernière pendant la pandémie de COVID-19 qui a contraint des millions de personnes dans le monde à travailler ou étudier à domicile. L’essor de l’économie dite du « travail à domicile » a créé une forte demande pour le service de vidéoconférence facile à utiliser de l’entreprise. Mais les perspectives de Zoom ont radicalement changé face à la disponibilité généralisée des vaccins. Les gens commencent à retourner à leurs bureaux, ce qui pourrait ralentir le taux de croissance déjà ralenti de l’entreprise.

Les investisseurs observeront l’impact de ces tendances sur le taux de croissance de Zoom lorsque la société publiera ses résultats le 22 novembre 2021 pour le troisième trimestre de l’exercice 2022. L’exercice 2021 (FY) de la société se termine le 31 janvier 2021. Cela place l’entreprise désormais à l’exercice 2022. Les analystes s’attendent à ce que le BPA ajusté et les revenus augmentent, mais à un rythme nettement plus lent que l’année dernière.

Les investisseurs surveilleront également le nombre de clients Zoom contribuant à plus de 100 000 $ de revenus sur les 12 derniers mois (TTM). Cette mesure clé fournit une indication du plus grand nombre d’entreprises utilisant la plateforme Zoom. Ces clients ont tendance à représenter une source de revenus à long terme plus stable que les petits clients. Les analystes s’attendent à ce que le nombre de clients contribuant à plus de 100 000 $ de revenus augmente à un rythme soutenu d’une année sur l’autre, mais à un rythme plus lent qu’au cours des derniers trimestres.

Les actions Zoom ont sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Les actions ont grimpé en flèche pendant la majeure partie de 2020, puis ont commencé à baisser vers la fin de l’année et ont continué de baisser au cours des 12 derniers mois, malgré quelques tentatives de reprise malavisées. La baisse de Zoom s’est accélérée à partir de début août, élargissant considérablement l’écart de performance du titre avec le S&P 500 au cours des quatre derniers mois. En conséquence, l’action Zoom a généré un rendement total de -39,3 % au cours de l’année écoulée, bien derrière le rendement total de 31,2 % du S&P 500.

Historique des gains Zoom

Zoom a annoncé des bénéfices et des revenus pour le deuxième trimestre de l’exercice 2022 qui ont dépassé les estimations consensuelles des analystes. Le BPA ajusté a augmenté de 46,7 % d’un trimestre à l’autre, soit le rythme le plus lent depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2019. Les revenus ont augmenté de 54,0 % d’une année sur l’autre (YOY), le rythme trimestriel le plus lent depuis au moins le premier trimestre de l’exercice 2019. Il s’agit du premier trimestre où Zoom enregistre un chiffre d’affaires d’au moins 1 milliard de dollars. La société a également élargi sa gamme de produits en lançant un service d’événements numériques tout-en-un appelé Zoom Events au cours du trimestre.

Au premier trimestre de l’exercice 2022, les bénéfices et les revenus de Zoom ont été supérieurs aux attentes des analystes. Le BPA ajusté a augmenté de 566,4 % par rapport au trimestre précédent. Mais même cette croissance rapide constitue une décélération significative par rapport à la croissance enregistrée au cours des trois derniers trimestres de l’exercice 2021. Les revenus ont augmenté de 191,4 % au cours de la même période, également beaucoup plus lentement que les trois trimestres précédents. Zoom a déclaré que ses solides résultats trimestriels étaient dus à la tendance actuelle au travail et à l’apprentissage à domicile, qui a été accélérée par la pandémie.

Les analystes s’attendent à ce que les bénéfices et les revenus de Zoom continuent de décélérer au troisième trimestre de l’exercice 2022. Le BPA ajusté devrait croître de 10,2 % sur un an, ce qui serait le rythme le plus lent depuis sa baisse au deuxième trimestre de l’exercice 2019. Les revenus devraient croître de 31,3 % sur un an, le rythme le plus lent depuis au moins 15 trimestres. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, le BPA ajusté devrait augmenter de 44,0 % alors que les revenus augmentent de 51,6 %. Il s’agirait du taux de croissance le plus lent pour l’un ou l’autre indice au cours des quatre dernières années au moins.

Statistiques clés du zoom
	Estimations pour le troisième trimestre de l’exercice 2022	Troisième trimestre de l’exercice 2021	Troisième trimestre de l’exercice 2020
Bénéfice ajusté par action ($)	1.09	0,99	0,09
Revenus (millions $)	1 020,6	777.2	166,6
Les clients ont généré plus de 100 000 $ de revenus sur une période de 12 mois.	2 380	1 289	546

^{Source: Alpha affiché}

Chiffres clés

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Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs suivront également le nombre de clients ayant généré plus de 100 000 $ de revenus au cours des 12 mois précédents. La taille de cette clientèle permet de mesurer deux capacités clés : la capacité de Zoom à faire évoluer son offre en fonction de la demande des utilisateurs et sa capacité à attirer de plus grandes organisations vers sa plateforme. Les gros clients peuvent constituer une source de revenus plus stable que les particuliers ou les petites organisations qui peuvent passer plus fréquemment à d’autres services de vidéoconférence. L’obtention de contrats avec de grandes entreprises sera particulièrement importante à mesure que l’économie mondiale émerge de la pandémie et que de plus en plus de personnes commencent à retourner travailler dans leurs bureaux d’entreprise et que les étudiants retournent en classe.

Les clients de Zoom contribuent pour plus de 100 000 $ aux revenus TTM, qui ont considérablement augmenté en quelques années seulement. Au premier trimestre de l’exercice 2019, la société ne comptait que 184 clients de ce type. Ce total est passé à 2 278 à la fin du deuxième trimestre de l’exercice 2022, soit une multiplication par plus de 12. La croissance s’est accélérée tout au long de l’exercice 2021 et au cours du premier trimestre de l’exercice 2022, le nombre de clients contribuant à hauteur de 100 000 $ aux revenus TTM ayant augmenté de 160,0 % d’une année sur l’autre. Il s’agit du taux de croissance le plus rapide depuis au moins 13 trimestres. La croissance a ralenti au deuxième trimestre de l’exercice 22, en hausse de 130,6 % sur la même période. Les analystes s’attendent à ce que la croissance continue de baisser au troisième trimestre de l’exercice 2022, prévoyant que l’importante clientèle de Zoom augmentera de 84,6 % d’une année sur l’autre. Pour le dernier trimestre de l’année, les analystes s’attendent à une augmentation de 57,4 % sur un an, ce qui constituerait le rythme trimestriel le plus lent depuis au moins quatre ans.

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