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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 0,37 $, contre 0,34 $ au troisième trimestre de l’exercice 2020.
- Le volume total des paiements devrait croître d’une année sur l’autre au deuxième rythme le plus rapide depuis au moins 18 trimestres.
- Les revenus devraient bien croître d’une année sur l’autre, mais plus lentement qu’au cours des cinq derniers trimestres.
Square Inc. (SQ) a récemment franchi une étape majeure pour développer le marché en plein essor des prêts à tempérament, en se concentrant sur une nouvelle génération de clients plus jeunes, en annonçant l’acquisition de 29 milliards de dollars de la société fintech australienne Afterpay. Les prêts à tempérament, qui permettent aux clients « d’acheter maintenant, de payer plus tard », sont devenus un moteur clé de la croissance de Square. Maintenant, cette croissance est susceptible de s’accélérer à mesure qu’Afterpay est intégré à l’écosystème populaire Cash App de Square.
Les investisseurs surveilleront de près la manière dont les prêts à tempérament alimentent et alimenteront la croissance de Square lorsque la société publiera ses résultats financiers pour le troisième trimestre de l’exercice 2021 après la clôture du marché le 4 novembre. Les analystes prédisent que la société publiera une croissance modeste du bénéfice par action (BPA) ajusté d’une année sur l’autre par rapport aux quatre derniers trimestres. Les revenus devraient croître à un rythme régulier, mais à son rythme le plus lent depuis six trimestres.
Les investisseurs se concentreront également sur le volume brut des paiements (GPV) de Square, une mesure clé qui donne une image globale du volume des transactions. Il s’agit de la principale mesure de Square du montant total des transactions via son écosystème de paiement. Les analystes estiment que le GPV de Square connaîtra sa deuxième croissance trimestrielle la plus rapide depuis au moins quatre ans.
L’action Square a constamment surperformé le marché au cours de l’année écoulée, même si sa performance a été marquée par des gains et des pertes importants. Le titre Square a grimpé en flèche en février et avril 2021, suivi dans les deux cas de fortes baisses. Le titre a atteint un sommet d’une année sur l’autre début août, à la suite de la publication des résultats de la société pour le deuxième trimestre de l’exercice 2021. Depuis, le titre a dérivé à la baisse. Square a désormais généré un rendement total sur 1 an de 60,4 %, dépassant le rendement total de 39,9 % du S&P 500.
Carré des bénéfices historiques
Au cours des 11 trimestres précédant la pandémie de COVID-19, Square a enregistré d’importants gains de BPA ajusté. Au cours de cette période, le taux de croissance le plus lent a été de 38,6 % en glissement annuel au premier trimestre de l’exercice 2018. La société a été durement touchée au début de la pandémie, avec une perte par action ajustée au premier trimestre de l’exercice 2020 et une baisse en glissement annuel au deuxième trimestre de cette année. Depuis lors, le BPA ajusté de Square a connu une forte reprise au cours des quatre trimestres jusqu’au deuxième trimestre de l’exercice 2021, lorsque le BPA ajusté a augmenté de 263,8 %. Désormais, les analystes s’attendent à ce que la croissance du BPA ajusté de Square ralentisse considérablement à 9,2 % en glissement annuel au troisième trimestre de l’exercice 2021. Ce serait son taux de croissance le plus lent depuis au moins 18 trimestres.
Square continue d’afficher une forte croissance de ses revenus malgré la pandémie. La croissance des revenus s’est maintenue à 50 % ou juste en dessous d’une année sur l’autre à chaque trimestre de l’exercice 2019 avant de ralentir légèrement à 44,0 % au premier trimestre de l’exercice 2020. Depuis lors, la croissance des revenus de Square s’est considérablement accélérée. Il a plus que doublé d’une année sur l’autre au cours des quatre derniers trimestres jusqu’au deuxième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que les revenus de Square augmentent à un rythme sain de 46,1 % au troisième trimestre 2021, mais nettement plus lentement que les trimestres précédents.
| Statistiques clés du carré | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le troisième trimestre de l’exercice 2021 | Troisième trimestre de l’exercice 2020 | Troisième trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice ajusté par action | 0,37 $ | 0,34 $ | 0,25 $ |
| Revenus (B) | 4,4 $ | 3,0 $ | 1,3 $ |
| Volume total des paiements (B) | 44,7 $ | 31,7 $ | 28,2 $ |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le GPV de Square, une mesure clé qui suit le montant total, remboursement après paiement, de tous les paiements par carte traités par les commerçants utilisant l’écosystème de paiement de l’entreprise. Il comprend les paiements peer-to-peer ainsi que les transactions avec les commerçants utilisant l’application de paiement mobile de Square. Square facture des frais de transaction pour ces paiements groupés, et ces frais constituent sa principale source de revenus. Les frais de transaction sont généralement calculés en pourcentage du montant total de la transaction traitée. Plus le GPV est grand, plus Square peut générer de revenus basés sur les transactions.
GPV fournit également des informations sur le nombre d’utilisateurs que l’entreprise compte sur sa plateforme. Si Square parvient à attirer davantage d’utilisateurs vers son principal écosystème de paiement, il sera en mesure de diriger davantage de trafic vers ses autres activités, telles que la société de logiciels de gestion des opérations Stitch Labs LLC et la plateforme de création de sites Web Weebly Inc. Square sera également en mesure d’offrir des services de paiement numérique aux clients de ces entreprises. L’achat prévu d’Afterpay par Square jouera également un rôle similaire dans l’amélioration de l’écosystème de Square.
La croissance du GPV de Square suivait une lente décélération avant la pandémie, passant du bas des années 30 au cours de l’exercice 2017 au sommet des années 20 à la fin de l’exercice 2018 et au milieu des années 20 à la fin de l’exercice 2019. La croissance du GPV est tombée à 14,0 % au premier trimestre de l’exercice 2020, puis a chuté de 14,9 % au deuxième trimestre à mesure que l’impact de la pandémie se propageait. Cette tendance s’est inversée aux troisième et quatrième trimestres de l’exercice 21, mais à un rythme lent. La croissance s’est ensuite considérablement accélérée aux premier et deuxième trimestres de l’exercice 2021, le volume total des paiements augmentant de 87,8 % au deuxième trimestre. Les analystes s’attendent également à une forte croissance au troisième trimestre, le GPV ayant augmenté de 40,1 %. Bien que plus lent que le deuxième trimestre, il s’agirait toujours du deuxième taux de croissance du GPV le plus élevé depuis au moins 18 trimestres au troisième trimestre de l’exercice 21.
