Aperçu des résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2021 de Robinhood : ce qu’il faut rechercher

Robinhood Markets Inc. (HOOD) a perdu un total de près de 3,3 milliards de dollars au cours des trois derniers trimestres, réduisant ainsi les revenus de l’entreprise sur la même période. Bien que ce soit un signe prometteur que les pertes diminuent, la croissance des revenus de la société de technologie financière a considérablement ralenti au cours des derniers trimestres. Au moins une des raisons est que le récent boom des crypto-monnaies est en déclin, ce qui pourrait nuire aux performances futures de Robinhood.

Les investisseurs surveilleront si Robinhood, introduit en bourse il y a environ six mois, pourra renouer avec la rentabilité lorsqu’il publiera ses résultats le 27 janvier 2022 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que la société affiche une quatrième perte trimestrielle consécutive par action ajustée. Les revenus devraient croître de 12,9 %, soit un ralentissement significatif par rapport aux trimestres précédents.

Les investisseurs se concentreront également sur les revenus des transactions de crypto-monnaie de Robinhood, une mesure clé qui mesure le montant des revenus que l’entreprise génère à partir des transactions de crypto-monnaie effectuées par les utilisateurs. Les analystes s’attendent à ce que les revenus du trading de cryptomonnaies de la société augmentent à un rythme rapide, bien que plus lent que celui des quatre trimestres précédents.

Les actions de Robinhood ont sous-performé l’ensemble du marché depuis qu’elles ont commencé à être négociées sur le Nasdaq fin juillet après que la société soit entrée en bourse par le biais d’une introduction en bourse (IPO). Le titre a grimpé en flèche début août 2021, immédiatement après l’introduction en bourse. Depuis lors, il a suivi une tendance à la baisse progressive et a commencé à être à la traîne du marché vers la mi-novembre. En conséquence, Robinhood a perdu plus de la moitié de sa valeur marchande depuis son introduction en bourse.

Historique des gains de Robinhood

Robinhood a annoncé des résultats pour le troisième trimestre de l’exercice 2021 qui ont manqué les attentes des analystes. La société a annoncé sa troisième perte ajustée consécutive par action, mais elle était nettement inférieure aux pertes ajustées enregistrées au cours des deux trimestres précédents. Les revenus ont augmenté de 35,4 % sur un an (YOY), le rythme le plus lent depuis au moins sept trimestres. Robinhood a déclaré avoir ouvert sa liste d’attente pour son portefeuille crypto au cours du trimestre et que plus d’un million de clients se sont inscrits. Un portefeuille de crypto-monnaie est un endroit où stocker en toute sécurité une crypto-monnaie.

Au deuxième trimestre de l’exercice 2021, premier trimestre au cours duquel Robinhood a rendu public ses résultats financiers, la société a déclaré des bénéfices inférieurs aux attentes tandis que les revenus ont dépassé les estimations. La société a déclaré une perte ajustée par action de 2,16 $, une amélioration significative par rapport à la perte ajustée par action de 6,22 $ du trimestre de l’année dernière. Les revenus ont plus que doublé à un taux robuste de 131,5 %, mais il s’agit toujours du taux de croissance le plus lent depuis le premier trimestre de l’exercice 2020. La société a déclaré que l’engagement des cryptomonnaies sur sa plateforme avait atteint des niveaux records au cours du trimestre.

Les analystes s’attendent à ce que Robinhood annonce une autre perte ajustée par action au quatrième trimestre de l’exercice 2021, mais elle devrait être inférieure à la perte ajustée enregistrée au cours des trois derniers trimestres. Les revenus devraient croître de 12,9 %, ce qui constituerait le taux de croissance le plus lent de tous les trimestres au cours des deux dernières années au moins. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à une perte par action ajustée de 3,75 $, en baisse significative par rapport au bénéfice par action ajusté (BPA) de 0,13 $ affiché l’année précédente. Le chiffre d’affaires annuel devrait croître de 89,1 %, en baisse significative par rapport au rythme de 245,5 % de l’année dernière.

Statistiques clés de Robinhood
	Estimations pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021	T4 de l’exercice 2020	4ème trimestre de l’exercice 2019
Bénéfice ajusté par action ($)	-0,08	0,13	-0,18
Revenus (millions $)	358,5	317,5	72.2
Revenus du trading de crypto-monnaie (millions de dollars)	51,7	11.9	1.4

^{Source: Alpha affiché}

Chiffres clés

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Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur les revenus du trading de cryptomonnaies de Robinhood. Robinhood génère la majorité de ses revenus grâce aux frais de négociation associés à la négociation d’actions, d’options et de crypto-monnaies. Cette forme de revenus, que l’entreprise appelle « revenus basés sur les transactions », est générée par la perception des frais que l’entreprise reçoit en échange de l’acheminement des transactions des utilisateurs vers les teneurs de marché. Pour la négociation d’actions et d’options, ces frais sont connus sous le nom de paiement du flux d’ordres (PFOF), une pratique controversée qui a fait l’objet d’un examen minutieux de la SEC. Pour le trading de cryptomonnaies, ces frais sont ce que Robinhood appelle des « réductions de trading ». Alors que les revenus du trading de crypto-monnaies de Robinhood ont grimpé en flèche au cours de l’année écoulée, les crypto-monnaies ont perdu de la valeur au cours des derniers mois.

Au cours du dernier trimestre de l’exercice 2020, les revenus du trading de cryptomonnaies de la société ont augmenté de 737,2 % par rapport au trimestre précédent. La croissance s’est considérablement accélérée au premier trimestre de l’exercice 2021 et à nouveau au deuxième trimestre, les revenus du trading de cryptographie ayant augmenté de près de 21 fois par rapport à l’année précédente au premier trimestre et de près de 44 fois par rapport à l’année précédente au deuxième trimestre. Bien que la croissance ait ralenti au troisième trimestre, les revenus du trading de crypto ont quand même augmenté de 865,5 % sur un an. Au quatrième trimestre de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que les revenus du trading de cryptomonnaies augmentent de 335,7 %, ce qui constituerait le taux de croissance le plus lent depuis le troisième trimestre de l’exercice 2020.

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