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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 0,10 $, contre 0,08 $ au quatrième trimestre de l’exercice 2020.
- Le nombre moyen d’utilisateurs actifs quotidiens devrait augmenter d’année en année.
- Les revenus devraient croître, mais à un rythme plus lent qu’au cours des derniers trimestres.
Snap Inc. (SNAP) a connu jusqu’à présent une bonne année au cours de l’exercice 2021, car l’augmentation du trafic sur les réseaux sociaux a stimulé les bénéfices, les revenus et les utilisateurs de l’entreprise pendant la pandémie de COVID-19. Cependant, ces derniers mois, l’entreprise a commencé à faire face à des vents contraires majeurs qui pourraient ralentir sa croissance. Cela inclut la politique de suivi des applications d’Apple introduite plus tôt cette année et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement auxquelles sont confrontés les partenaires publicitaires de l’entreprise.
Les investisseurs verront à quel point ces vents contraires affectent la solide performance financière de Snap lorsque la société publiera ses résultats le 3 février 2022 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) ajusté et les revenus augmentent à un rythme constant, mais beaucoup plus lent que les trimestres récents. Dans l’ensemble, les analystes s’attendent à ce que Snap publie ses bénéfices et ses performances financières les plus solides depuis au moins quatre ans pour l’ensemble de l’exercice 2021.
Les investisseurs se concentreront également sur les utilisateurs actifs quotidiens (DAU) de Snap, une mesure clé qui indique la taille de la base d’utilisateurs totale de l’entreprise. Snap doit développer sa base d’utilisateurs pour attirer davantage de dépenses publicitaires de la part des annonceurs. Les analystes s’attendent à un autre trimestre solide de croissance des DAU moyennes, mais au rythme le plus lent depuis cinq trimestres.
L’action Snap a sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. L’action a fluctué entre surperformance et sous-performance de fin janvier 2021 à fin juillet 2021. L’action a bondi après le rapport sur les résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2021 de la société et a surperformé le marché jusqu’au rapport sur les résultats du troisième trimestre. Le titre a ensuite plongé et a continué de baisser jusqu’à fin janvier 2022. Le titre Snap a généré un rendement total de -40,8 % au cours de l’année écoulée, bien en dessous du rendement total du S&P 500 de 20,5 %.
Historique des gains rapide
Snap a annoncé un BPA ajusté pour le troisième trimestre de l’exercice 2021 qui a dépassé les attentes des analystes, en hausse de 17 fois par rapport au trimestre précédent. Il s’agit également du cinquième trimestre consécutif de BPA ajusté positif après deux trimestres consécutifs de perte par action ajustée. Les revenus ont augmenté de 57,3 % sur un an (sur un an), conformément aux estimations consensuelles. Malgré ce rythme soutenu, il s’agit de la croissance des revenus la plus lente depuis le troisième trimestre de l’exercice 2020. La société a déclaré que de nouveaux vents contraires risquaient de ralentir sa croissance. Ces développements négatifs incluent la politique d’Apple exigeant que les applications sur sa plate-forme iOS demandent aux utilisateurs d’iPhone s’ils consentent à être suivis à des fins publicitaires. Snap a également cité des problèmes de chaîne d’approvisionnement mondiale et des pénuries de main-d’œuvre affectant ses partenaires publicitaires.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2021, Snap a annoncé des bénéfices et des revenus pour le deuxième trimestre de l’exercice 2021 qui ont dépassé les attentes des analystes. Le BPA ajusté a été positif, un revirement important par rapport à la perte ajustée par action enregistrée au cours du trimestre de l’année précédente. Le chiffre d’affaires a augmenté de 116,3 % par rapport au trimestre précédent. La société a déclaré qu’il s’agissait de la croissance des revenus la plus rapide de tous les trimestres au cours des quatre dernières années. Il souligne également les progrès réalisés dans le développement de la plateforme de réalité augmentée de Snap.
Les analystes s’attendent à un ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices de Snap au quatrième trimestre de l’exercice 2021. Le BPA ajusté devrait croître de 24,5 % sur un an, nettement plus lente que le gain démesuré du trimestre précédent. Le chiffre d’affaires devrait croître de 31,4 % par rapport au trimestre précédent, soit le rythme le plus lent depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2020. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que la société publie un BPA ajusté positif pour la première fois depuis au moins quatre ans, le chiffre d’affaires annuel augmentant de 60,3 %. Il s’agirait de la croissance des revenus la plus rapide depuis au moins quatre ans.
| Statistiques clés instantanées | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 | T4 de l’exercice 2020 | 4ème trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,10 | 0,08 | 0,03 |
| Revenus (G$) | 1.2 | 0,9 | 0,6 |
| Utilisateurs actifs quotidiens moyens (M) | 316.9 | 265,0 | 218,0 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le DAU de Snap, défini comme tout utilisateur enregistré de Snapchat qui ouvre l’application Snapchat au moins une fois sur une période de 24 heures. La DAU moyenne pour un trimestre donné est calculée en additionnant le nombre de DAU chaque jour de ce trimestre et en divisant le total par le nombre de jours du trimestre. Cette métrique fournit un instantané de la taille de la base d’utilisateurs totale de Snap. Snap génère la majorité de ses revenus en vendant des espaces publicitaires aux annonceurs. Plus la base d’utilisateurs est large, plus la plateforme Snap est attractive pour les annonceurs potentiels. Mais pour créer une plateforme attractive pour les utilisateurs, Snap doit continuellement investir pour offrir des fonctionnalités plus attractives que ses concurrents.
La croissance moyenne des DAU de Snap a augmenté au cours des deux dernières années dans le contexte de la pandémie, les personnes hébergées chez elles passant plus de temps en ligne et sur les plateformes de médias sociaux. Au cours du dernier trimestre de l’exercice 2019, les DAU moyennes ont augmenté de 17,2 % d’une année sur l’autre. Ce rythme est passé à 20,5 % en glissement annuel au premier trimestre de l’exercice 2020, premier trimestre impacté par la pandémie. La croissance a ralenti à 17,2 % en glissement annuel au deuxième trimestre avant de s’accélérer à 18,6 % en glissement annuel au troisième trimestre et de nouveau à 21,6 % en glissement annuel au quatrième trimestre. La forte croissance du nombre d’utilisateurs s’est poursuivie au cours de l’exercice 2021. Les DAU de Snap ont augmenté de 22,3 % en glissement annuel au premier trimestre, de 23,1 % en glissement annuel au deuxième trimestre et de 22,9 % au troisième trimestre. Au troisième trimestre, les DAU moyennes ont dépassé les 300 millions pour la première fois. Mais au quatrième trimestre 2021, les analystes prévoient que la croissance moyenne des DAU ralentira à 19,6 % sur un an, ce qui constituerait la croissance la plus lente depuis quatre trimestres.
