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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté de 0,01 $ contre 0,00 $ au premier trimestre de l’exercice 21.
- Le nombre moyen d’utilisateurs actifs quotidiens devrait augmenter d’année en année.
- Les revenus devraient croître à un rythme régulier, mais à un rythme plus lent qu’au cours des derniers trimestres.
Snap Inc. (SNAP) connaît l’un de ses meilleurs exercices financiers de l’histoire récente. La société a enregistré sa croissance de chiffre d’affaires la plus rapide et un bénéfice annuel ajusté par action (BPA) positif pour la première fois depuis au moins trois ans. Cette solide performance a été obtenue malgré des défis majeurs. Snap a été confronté à une perturbation des ventes de publicités numériques en raison des récentes modifications logicielles apportées par Apple à son système d’exploitation mobile, ce qui rend plus difficile pour les sociétés de médias sociaux de cibler les publicités. De plus, les problèmes de chaîne d’approvisionnement mondiale affectent les partenaires publicitaires de Snap.
Les investisseurs surveilleront si Snap peut maintenir sa croissance lorsqu’il publiera ses résultats le 21 avril 2022 pour le premier trimestre de l’exercice 22. Les analystes s’attendent à ce que le BPA ajusté et les revenus de Snap augmentent par rapport au trimestre précédent.
Les investisseurs se concentreront également sur les utilisateurs actifs quotidiens (DAU) de Snap, une mesure clé qui indique la taille de la base d’utilisateurs totale de l’entreprise. Snap doit développer sa base d’utilisateurs pour attirer davantage de dépenses publicitaires de la part des annonceurs. Les analystes s’attendent à ce que le DAU moyen de l’entreprise augmente, mais à un rythme plus lent qu’au cours des derniers trimestres.
L’action Snap a sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Le titre a oscillé entre sous-performance et surperformance tout au long du premier semestre. Mais il a plongé après que la société a publié ses résultats du troisième trimestre de l’exercice 2021 en octobre. Depuis, les performances sont médiocres. L’action Snap a généré un rendement total de -46,5 % au cours de la dernière année, bien derrière le rendement total de 6,5 % du S&P 500.
Historique des gains rapide
Snap a publié des résultats pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 qui ont dépassé les attentes des analystes. Le BPA ajusté a augmenté de 157,8 % par rapport au trimestre de l’année précédente, marquant le sixième trimestre consécutif de bénéfice ajusté positif après deux trimestres consécutifs de pertes ajustées. Les revenus ont augmenté de 42,4 % sur un an (YOY), poursuivant la tendance à la décélération amorcée au dernier trimestre. La société a déclaré qu’elle continue d’attirer de nouveaux annonceurs, portant le nombre d’annonceurs actifs à un nouveau record absolu. Cependant, les problèmes liés au travail et d’autres perturbations de la chaîne d’approvisionnement auxquels sont confrontés ses partenaires publicitaires ont eu un impact négatif sur son activité de publicité de marque.
Au troisième trimestre de l’exercice 2021, les bénéfices de Snap ont dépassé tandis que les revenus correspondaient tout juste aux estimations du consensus. Le BPA ajusté a augmenté 17 fois par rapport au trimestre précédent. Le chiffre d’affaires a augmenté de 57,3 % sur un an, en baisse significative par rapport au rythme de 116,3 % enregistré au trimestre précédent. La société a déclaré que de nouveaux vents contraires risquaient de ralentir sa croissance. Ces développements négatifs incluent la politique d’Apple exigeant que les applications sur sa plate-forme iOS demandent aux utilisateurs d’iPhone s’ils consentent à être suivis à des fins publicitaires. Snap a également cité des problèmes de chaîne d’approvisionnement mondiale et des pénuries de main-d’œuvre affectant ses partenaires publicitaires.
Les analystes s’attendent à ce que les bénéfices et les revenus de Snap pour le premier trimestre de l’exercice 2022 augmentent. Le BPA ajusté devrait augmenter de 0,01 $ contre 0,00 $ au trimestre de l’année précédente. Le chiffre d’affaires devrait croître de 39,0 % d’une année sur l’autre, soit le rythme le plus lent depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2020. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, le BPA ajusté devrait être positif pour la deuxième année consécutive, le chiffre d’affaires annuel ayant augmenté de 37,1 %. Il s’agirait du taux de croissance des revenus le plus lent depuis au moins quatre ans.
| Estimations pour le premier trimestre de l’exercice 2022 | Premier trimestre de l’exercice 2021 | Premier trimestre de l’exercice 2020 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,01 | 0,00 | -0,08 |
| Revenus (G$) | 1.1 | 0,8 | 0,5 |
| Utilisateurs actifs quotidiens moyens (M) | 330,6 | 280,0 | 229,0 |
Source: Affichages alpha
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le DAU de Snap, défini comme tout utilisateur enregistré de Snapchat qui ouvre l’application Snapchat au moins une fois sur une période de 24 heures. La DAU moyenne pour un trimestre donné est calculée en additionnant le nombre de DAU chaque jour de ce trimestre et en divisant le total par le nombre de jours du trimestre. Cette métrique fournit un instantané de la taille de la base d’utilisateurs totale de Snap. Snap génère la majorité de ses revenus en vendant des espaces publicitaires aux annonceurs. Plus la base d’utilisateurs est large, plus la plateforme Snap est attractive pour les annonceurs potentiels. Mais pour créer une plateforme attractive pour les utilisateurs, Snap doit continuellement investir pour offrir des fonctionnalités plus attractives que ses concurrents.
La croissance moyenne des DAU de Snap a augmenté au cours des deux dernières années dans le contexte de la pandémie, les personnes hébergées chez elles passant plus de temps en ligne et sur les plateformes de médias sociaux. Au cours du dernier trimestre de l’exercice 2019, les DAU moyennes ont augmenté de 17,2 % d’une année sur l’autre. Ce rythme est passé à 20,5 % en glissement annuel au premier trimestre de l’exercice 2020, premier trimestre impacté par la pandémie. La croissance a ralenti à 17,2 % sur un an au deuxième trimestre avant de s’accélérer à 18,6 % sur un an au troisième trimestre et de nouveau à 21,6 % sur un an au quatrième trimestre. La croissance moyenne des DAU a continué de s’accélérer au premier semestre de l’exercice 2021, atteignant un rythme de 23,1 % au deuxième trimestre. Le rythme a ensuite ralenti au second semestre, tombant à 20,4 % au dernier trimestre de l’exercice 2021. Les analystes prédisent que le rythme continuera de baisser au premier trimestre de l’exercice 2022, prévoyant une augmentation de 18,1 % des DAU moyennes.