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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 1,16 $, contre 0,92 $ au deuxième trimestre de l’exercice 21.
- Le nombre de clients contribuant à plus de 100 000 $ de revenus sur les 12 derniers mois devrait croître à un rythme soutenu d’une année sur l’autre.
- Les revenus devraient augmenter, mais à un rythme plus lent après une croissance rapide l’année dernière dans le contexte de la pandémie de COVID-19.
Zoom Video Communications Inc. (ZM) a connu une croissance considérable au cours de l’année écoulée, alors que le travail et l’apprentissage à distance ont explosé pendant la pandémie, obligeant des millions de personnes à s’appuyer sur sa plateforme de communication vidéo. Mais ce taux de croissance commence à diminuer à mesure que l’économie rouvre. Pour alimenter sa croissance, Zoom a accepté en juillet d’acquérir Five9 Inc. (FIVN), un fournisseur de logiciels de service client basé sur le cloud. L’accord devrait renforcer l’engagement entre les entreprises clientes à revenus élevés de Zoom et leurs clients.
Les investisseurs se concentreront sur la question de savoir si Zoom peut continuer à maintenir une forte croissance des bénéfices et des revenus lorsque la société publiera ses résultats le 30 août 2021 pour le deuxième trimestre de l’exercice 2022. L’exercice 2021 (FY) de la société se termine le 31 janvier 2021. Les analystes s’attendent à ce que le bénéfice par action ajusté (BPA) et les revenus augmentent d’une année sur l’autre (YOY), mais à un rythme beaucoup plus lent qu’au cours des derniers trimestres.
Les investisseurs surveilleront également le nombre de clients Zoom contribuant à plus de 100 000 $ de revenus sur les 12 derniers mois (TTM). Cette mesure clé fournit une indication du plus grand nombre d’entreprises utilisant la plateforme Zoom. Ces clients ont tendance à représenter une source de revenus à long terme plus stable que les petits clients. Les analystes s’attendent à ce que le nombre de clients contribuant à plus de 100 000 $ de revenus augmente d’une année sur l’autre, mais à un rythme plus lent qu’au cours des derniers trimestres.
Les actions Zoom ont sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Le titre a surperformé au premier semestre de l’année dernière, atteignant un récent sommet à la mi-octobre 2020. Il a ensuite entamé une baisse soutenue, revenant progressivement en ligne avec la performance du reste du marché début mars 2021. Le titre a alterné depuis lors entre sous-performance et surperformance. Les actions Zoom ont généré un rendement total de 16,3 % au cours de l’année écoulée, inférieur au rendement total de 30,6 % du S&P 500.
Historique des gains Zoom
Zoom a annoncé des résultats pour le premier trimestre de l’exercice 2022 supérieurs aux estimations du consensus. Le BPA ajusté a augmenté de 566,4 % par rapport au trimestre précédent, écrasant les attentes des analystes. Cependant, il a marqué une décélération continue après une croissance de 1 055,6 % au troisième trimestre de l’exercice 2021. Les revenus du trimestre ont augmenté de 191,4 % d’une année sur l’autre, ralentissant par rapport au rythme rapide du trimestre précédent. La croissance devrait ralentir après l’incroyable croissance de l’année dernière et à mesure que l’économie commence à rouvrir. Cependant, il est peu probable que le travail et l’apprentissage à distance disparaissent de sitôt, compte tenu des risques persistants posés par la variante Delta du coronavirus, qui se propage rapidement.
Zoom a largement dépassé les attentes des analystes en matière de bénéfices au quatrième trimestre de l’exercice 2021. Le BPA ajusté a augmenté de 723,2 % sur la même période, en décélération par rapport au rythme du trimestre précédent. Les revenus ont augmenté de 368,8 % par rapport au trimestre précédent, le rythme le plus rapide de tous les trimestres au cours des trois dernières années au moins. Ce trimestre a marqué une année sans précédent pour Zoom, qui a considérablement développé ses activités pour fournir des services de communications vidéo critiques aux clients pendant la pandémie.
Les analystes s’attendent à un autre trimestre solide pour Zoom au deuxième trimestre de l’exercice 2022, mais la croissance devrait continuer de ralentir. Le BPA ajusté devrait croître de 25,1 % sur un an, ce qui constituerait le rythme le plus lent depuis trois ans. Les revenus devraient croître de 49,3 %, ce qui constituerait le taux de croissance le plus lent depuis au moins 14 trimestres. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, les analystes s’attendent à ce que le BPA ajusté augmente de 39,5 %, ce qui serait le rythme le plus lent depuis l’exercice 2019. Les revenus annuels devraient augmenter de 51,1 %, ce qui serait l’augmentation la plus lente depuis au moins quatre ans.
| Statistiques clés du zoom | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le deuxième trimestre 2022 (exercice fiscal) | Deuxième trimestre 2021 (exercice) | Deuxième trimestre 2020 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 1.16 | 0,92 | 0,08 |
| Revenus (millions $) | 990.3 | 663,5 | 145,8 |
| Les clients ont généré plus de 100 000 $ de revenus sur une période de 12 mois. | 2.169 | 988 | 466 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs suivront également le nombre de clients ayant généré plus de 100 000 $ de revenus au cours des 12 mois précédents. La taille de cette clientèle permet de mesurer deux capacités clés : la capacité de Zoom à faire évoluer son offre en fonction de la demande des utilisateurs et sa capacité à attirer de plus grandes organisations vers sa plateforme. Les gros clients peuvent constituer une source de revenus plus stable que les particuliers ou les petites organisations qui peuvent passer plus fréquemment à d’autres services de vidéoconférence. L’obtention de contrats avec de grandes entreprises sera particulièrement importante à mesure que l’économie mondiale émerge de la pandémie et que de plus en plus de personnes commencent à retourner travailler dans leurs bureaux d’entreprise et que les étudiants retournent en classe. L’acquisition prévue de Five9 par Zoom, une transaction d’une valeur d’environ 14,7 milliards de dollars, devrait améliorer la capacité de l’entreprise à attirer des entreprises clientes. La transaction devrait être finalisée au cours du premier semestre de l’année civile 2022.
Le nombre de clients Zoom contribuant pour plus de 100 000 $ aux revenus TTM a augmenté rapidement en quelques années seulement. La société a déclaré un total de 184 clients de ce type à la fin du premier trimestre de l’exercice 2019. Ce nombre a été multiplié par près de 11 en seulement trois ans, pour atteindre un total de 1 999 à la fin du premier trimestre de l’exercice 2022. Malgré sa clientèle croissante, Zoom a maintenu un taux de croissance élevé et assez constant au cours de ces trois années. Toutefois, les analystes prévoient que la croissance ralentira pendant le reste de l’exercice en cours. Le nombre de clients contribuant pour plus de 100 000 $ aux revenus TTM devrait croître à un rythme de 119,6 % sur un an au deuxième trimestre de l’exercice 2022, soit un ralentissement par rapport au rythme de 160,0 % sur un an du trimestre précédent. La croissance devrait continuer de décélérer, ralentissant à 84,8 % sur un an au troisième trimestre et à 61,1 % sur un an au quatrième trimestre. La croissance devrait être la plus lente au quatrième trimestre de tous les trimestres depuis au moins les quatre dernières années.
