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Clé à emporter
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 2,08 $, contre 1,82 $ au premier trimestre de l’exercice 21.
- Les revenus de la plateforme cloud Azure devraient croître fortement d’une année sur l’autre.
- Les revenus devraient augmenter, mais à un rythme plus lent.
Microsoft Corporation (MSFT) vient de connaître l’un de ses meilleurs exercices financiers de son histoire récente, avec la croissance des bénéfices et des revenus la plus rapide des cinq dernières années. Cela a permis à l’entreprise de répercuter davantage de bénéfices sur les actionnaires. À la mi-septembre, Microsoft a annoncé qu’il augmenterait son dividende trimestriel de 11 % et qu’il lançait un nouveau programme de rachat d’actions de 60 milliards de dollars.
Les investisseurs surveilleront si Microsoft peut maintenir ses solides performances financières lorsque la société publiera ses résultats le 26 octobre 2021 pour le premier trimestre de l’exercice 2022. L’exercice financier (FY) de Microsoft s’est terminé en juin. Les analystes s’attendent à ce que le bénéfice par action ajusté (BPA) augmente, mais à un rythme plus lent qu’au cours des quatre derniers trimestres. Les revenus devraient également croître, mais à un rythme plus lent que celui du dernier trimestre publié.
Les investisseurs se concentreront également sur la croissance des revenus d’une année sur l’autre d’Azure, un composant clé de l’activité cloud computing de Microsoft qui fournit une suite complète de services aux développeurs, aux professionnels de l’informatique et aux entreprises. Les analystes s’attendent à ce que les revenus d’Azure augmentent d’une année sur l’autre à un rythme légèrement plus rapide que le trimestre précédent.
La croissance rapide de Microsoft s’inscrit dans un contexte de menaces en constante expansion. Les experts en cybersécurité de Microsoft et d’autres sociétés affirment que les pirates informatiques liés à la Russie ont intensifié leurs attaques ces derniers mois, s’introduisant dans des entreprises technologiques pour tenter de voler des informations sensibles. Microsoft lui-même et la société de cybersécurité FireEye ont été victimes d’une violation lors d’un précédent incident majeur.
Les actions Microsoft ont surperformé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Ce titre était largement à la traîne du marché fin 2020, puis a rebondi à la mi-juin de cette année. Depuis, son écart de supériorité s’est progressivement creusé. Les actions Microsoft ont généré un rendement total de 45,2 % au cours de l’année écoulée, meilleur que le rendement total du S&P 500 de 31,6 %.
Historique des bénéfices de Microsoft
Microsoft a annoncé des bénéfices et des revenus pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 qui ont dépassé les attentes des analystes. Le BPA ajusté a augmenté de 48,3 % par rapport au trimestre précédent. Le chiffre d’affaires a augmenté de 21,4% sur la même période. Le BPA ajusté et les revenus ont augmenté au rythme le plus rapide de tous les trimestres au cours des quatre dernières années et demie au moins. L’unité Intelligent Cloud de Microsoft a dominé tous les autres segments en termes de croissance des revenus au cours du trimestre.
Au troisième trimestre de l’exercice 2021, les bénéfices et les revenus de la société ont dépassé les estimations consensuelles des analystes. Le BPA ajusté a augmenté de 39,4 % par rapport au trimestre précédent, poursuivant une tendance à l’accélération amorcée au premier trimestre de l’exercice 2021. Les revenus ont augmenté de 19,1 % au cours de la même période, une accélération par rapport au trimestre précédent. La société a noté que l’adoption du numérique continue de s’accélérer dans le contexte de la pandémie actuelle de COVID-19, alors que de plus en plus d’entreprises déplacent leurs opérations vers le cloud.
Les analystes s’attendent à un ralentissement de la croissance des bénéfices et des revenus au premier trimestre de l’exercice 2022. Le BPA ajusté devrait augmenter de 14,1 % sur un an, ce qui serait le rythme le plus lent depuis le dernier trimestre de l’exercice 2020. Les revenus devraient augmenter de 18,2 % sur un an. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, les analystes prévoient désormais une croissance du BPA ajusté de 10,0 %, ce qui constituerait le rythme le plus lent des six dernières années au moins. Le chiffre d’affaires annuel devrait croître de 14,1 %, soit un ralentissement par rapport au rythme de 17,5 % de l’année dernière.
| Statistiques clés de Microsoft | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le premier trimestre de l’exercice 2022 | Premier trimestre de l’exercice 2021 | Premier trimestre de l’exercice 2020 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 2.08 | 1,82 | 1,38 |
| Revenus (G$) | 43,9 | 37.2 | 33.1 |
| Croissance des revenus Azure par rapport à l’année précédente (% en devise constante) | 45.4 | 47,0 | 63,0 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur la croissance des revenus d’Azure, qui s’ajoute à des services tels que SQL Server et Visual Studio, qui font partie du segment Intelligent Cloud de Microsoft. Azure est une plate-forme cloud qui fournit aux développeurs, aux professionnels de l’informatique et aux entreprises un ensemble d’outils et de services pouvant être utilisés pour les services de mise en réseau, de stockage, d’applications Web et mobiles, l’IA, l’Internet des objets (IoT) et une foule d’autres besoins informatiques. Il détenait environ 22 % de part du marché mondial du cloud à la fin du deuxième trimestre de l’année civile 2021. Azure de Microsoft est juste derrière Amazon Web Services d’Amazon.com Inc. (AMZN) en termes de part de marché mondiale du cloud.
Azure est devenu un moteur de croissance clé chez Microsoft ces dernières années, dépassant la croissance globale des revenus de l’entreprise. Malgré ses performances exceptionnelles, la croissance a considérablement ralenti ces dernières années. Le chiffre d’affaires d’Azure a augmenté de 76,0 % en glissement annuel au premier trimestre de l’exercice 2019, puis a décéléré à 68,0 % en glissement annuel au dernier trimestre de cette année. (Notez que les taux de croissance ci-dessus sont des estimations de Visible Alpha, car Microsoft ne signale pas la croissance des revenus d’Azure avant l’exercice 2020.)
Au premier trimestre de l’exercice 2020, les revenus d’Azure ont augmenté de 63,0 % d’une année sur l’autre et le rythme a de nouveau ralenti pour atteindre 50,0 % d’une année sur l’autre au dernier trimestre de l’année. La tendance à la décélération s’est poursuivie avec un ralentissement de la croissance à 45,0 % au dernier trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à une légère reprise de la croissance pour atteindre 45,4 % d’une année sur l’autre au premier trimestre de l’exercice 2022. (Notez que les taux de croissance des revenus d’Azure ci-dessus sont en monnaie constante, c’est ainsi que Microsoft les divulgue.)
