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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté de -1,50 $ contre -4,43 $ au premier trimestre de l’exercice 21.
- Le facteur de charge devrait s’améliorer considérablement sur une base annuelle et séquentielle.
- Les revenus devraient s’améliorer d’une année sur l’autre pour la première fois en six trimestres.
Delta Air Lines Inc. (DAL) a bénéficié, ainsi que l’ensemble du secteur aérien, des attentes selon lesquelles l’augmentation des taux de vaccination contre le COVID-19 entraînerait une forte augmentation du transport aérien. Dans une note adressée aux employés, le directeur général de Delta, John Laughter, a prédit que les voyages d’agrément intérieurs reviendraient aux niveaux d’avant la pandémie d’ici la fin juin 2021. Cependant, les compagnies aériennes sont confrontées à des vents contraires alors que les variantes du coronavirus se propagent et que les prix du carburéacteur montent en flèche.
Les investisseurs surveilleront la performance financière de Delta au milieu de ces tendances mitigées lorsque la société publiera ses résultats le 14 juillet pour le deuxième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que la perte par action ajustée (BPA) diminue considérablement d’une année sur l’autre (YOY) et que les revenus augmentent d’une année sur l’autre pour la première fois en six trimestres.
Les investisseurs peuvent également se concentrer sur la mesure clé du facteur d’occupation de Delta, une mesure d’efficacité qui mesure le pourcentage de la capacité en sièges de Delta qui est utilisée. Les analystes s’attendent à ce que le coefficient d’occupation de Delta soit le plus élevé depuis le premier trimestre de l’exercice 2020, mais reste nettement inférieur à la plupart des trimestres pré-pandémiques de ces dernières années.
L’action Delta s’est négociée relativement en ligne avec l’ensemble du marché tout au long du mois de juillet et de la majeure partie du mois d’août de l’année dernière avant de progresser. Le titre a ensuite enregistré des gains significatifs à partir de fin octobre puis de nouveau en janvier de cette année. Cependant, depuis qu’il a atteint un sommet en avril 2021, le titre n’a cessé de baisser ces derniers mois. Dans l’ensemble, l’action Delta a surperformé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée, offrant un rendement total de 59,8 % contre 39,0 % pour le S&P 500.
Historique des bénéfices de Delta Air Lines
La hausse des actions de Delta à la fin de l’exercice 2020 a coïncidé avec des perspectives économiques plus positives et avec une amélioration du BPA ajusté. Alors que le deuxième trimestre de l’exercice 2020 a connu la perte ajustée par action la plus importante depuis des années, la perte s’est réduite aux troisième et quatrième trimestres de l’exercice 2020. Le premier trimestre de l’exercice 2021 a inversé la tendance alors que les pertes se sont encore creusées d’une année sur l’autre. Désormais, les investisseurs prédisent que Delta enregistrera à nouveau une perte au deuxième trimestre de l’exercice 2021, l’estimation consensuelle prévoyant une perte ajustée par action de -1,50 $. Il s’agirait néanmoins de la plus faible perte trimestrielle depuis le premier trimestre de l’exercice 2020 et d’un signe que les activités de Delta pourraient s’améliorer.
Les revenus de Delta ont été similaires tout au long de l’exercice 2021. Ils ont diminué au début de la pandémie, la baisse la plus forte en glissement annuel s’étant produite au deuxième trimestre de l’exercice 2020 et des baisses en glissement annuel plus faibles aux troisième et quatrième trimestres. Cependant, contrairement au BPA ajusté, la baisse des revenus a continué de se réduire au cours de l’exercice 2021, qui a connu la plus faible baisse des revenus sur un an depuis le deuxième trimestre 2020. Les investisseurs estiment que la société franchira un cap au deuxième trimestre de l’exercice 2021, enregistrant des revenus plus de quatre fois supérieurs à ceux d’un an plus tôt. Ce trimestre sera notamment comparé au deuxième trimestre de l’exercice 2020, qui a été le plus durement touché au début de la pandémie. Malgré cette amélioration, les revenus du deuxième trimestre 2021 sont estimés à moins de la moitié de ce qu’ils étaient au deuxième trimestre de l’exercice 2019, ce qui suggère qu’une reprise est en cours.
| Statistiques clés de Delta Air Lines | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le deuxième trimestre de l’exercice 2021 | Deuxième trimestre de l’exercice 2020 | Deuxième trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice ajusté par action | -1,50$ | -4,43$ | 2,35 $ |
| Revenus (milliards) | 6,2 USD | 1,5 $ | 12,50 $ |
| Facteur de charge | 65,2% | 34,2% | 88,0% |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné, les investisseurs de Delta se concentreront probablement fortement sur le facteur de charge de l’entreprise. Cette mesure mesure le pourcentage de sièges disponibles occupés par des passagers. Un facteur de charge élevé, par opposition à un faible facteur de charge, est associé à un ratio de sièges passagers élevé. Étant donné que le coût du décollage d’un avion est relativement le même, qu’il y ait 50 ou 100 personnes à bord, les compagnies aériennes sont fortement incitées à vendre davantage de billets pour remplir les sièges. Un coefficient de remplissage plus élevé signifie que les coûts fixes de la compagnie aérienne sont répartis sur un plus grand nombre de passagers, ce qui rend la compagnie aérienne plus rentable. Mais la pandémie de COVID-19 a bouleversé cette logique. Les avions plus pleins sont pires du point de vue de la santé publique en pleine pandémie mondiale. C’est pourquoi le trafic aérien de passagers – et donc la réduction des coefficients de remplissage – est devenu un problème si important pour les compagnies aériennes depuis le début de la pandémie.
Au cours des exercices 2018 et 2019, le coefficient d’occupation de Delta a fluctué entre 82 % et 88 %. Ce chiffre est tombé à 73,1 % au premier trimestre de l’exercice 2020, reflétant les premiers stades de la pandémie, puis à 34,2 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Depuis lors, l’entreprise a eu du mal à ramener son coefficient d’occupation aux niveaux d’avant la pandémie. Le pourcentage du coefficient d’occupation s’est maintenu dans les années 40 au troisième et quatrième trimestre de l’exercice 2020, et s’est légèrement amélioré pour atteindre 44,7 % au premier trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que le coefficient d’occupation se rétablisse de manière significative pour atteindre 65,2 % au deuxième trimestre de l’exercice 2021. Bien qu’il s’agisse d’une nette amélioration au cours des quatre derniers trimestres, il reste nettement en retard par rapport à la référence. Charges trimestrielles moyennes au cours des exercices 2018 et 2019.
