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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté de -1,03 $ contre -1,70 $ au premier trimestre de l’exercice 2020.
- Les livraisons d’avions commerciaux devraient augmenter d’une année sur l’autre.
- Les revenus devraient chuter pour le neuvième trimestre consécutif dans un contexte de forte baisse des voyages aériens en raison de la pandémie de COVID-19.
La société Boeing (BA), qui a perdu de l’argent pendant cinq trimestres consécutifs, est désormais confrontée à de nouveaux problèmes avec son avion de ligne 737 MAX. Les compagnies aériennes ont retiré du service des dizaines d’avions 737 MAX en raison d’éventuels problèmes électriques, un revers majeur pour Boeing. L’avion n’est entré en service que récemment après avoir été immobilisé au sol en 2019 en raison de deux accidents graves. Le problème électrique pourrait miner la confiance dans l’avion et causer davantage de problèmes à Boeing, car la pandémie de COVID-19 a un impact négatif sur les voyages dans le monde.
Les investisseurs surveilleront si Boeing pourra limiter ses pertes et sa série de baisses de revenus lorsque la société publiera ses résultats le 28 avril 2021 pour le premier trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que la perte ajustée sur les actions de Boeing se réduise par rapport au trimestre précédent, les revenus ayant chuté pour le neuvième trimestre consécutif, bien qu’à un rythme plus lent qu’au cours des derniers trimestres.
Les investisseurs se concentreront également sur les livraisons d’avions commerciaux de Boeing, une mesure clé qui donne une indication du niveau de demande pour l’un des produits clés de l’entreprise. Les analystes prévoient que les livraisons d’avions commerciaux augmenteront d’une année sur l’autre pour la première fois depuis le dernier trimestre de l’exercice 2018.
Les actions de Boeing ont été extrêmement volatiles au cours de l’année écoulée, mais ont nettement surperformé l’ensemble du marché. Bien que les stocks restent bien inférieurs aux niveaux d’avant la pandémie, ils ont récemment atteint un sommet vers la mi-mars. Depuis lors, il a connu une tendance à la baisse, mais a maintenu une surperformance par rapport au reste du marché. Les actions Boeing ont généré un rendement total de 87,6 % au cours de l’année écoulée, bien supérieur au rendement total de 45,5 % du S&P 500.
Historique des bénéfices de Boeing
Après près de deux mois de baisse, l’action Boeing a atteint un tournant après la publication de ses résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2020. Il a commencé à croître quelques jours après la publication du rapport, même si la société a enregistré une importante perte ajustée de 15,25 dollars par action, due en partie à une charge avant impôts de 6,5 milliards de dollars pour son programme 777X. Il s’agit de la plus importante perte trimestrielle ajustée par action de la société depuis au moins quatre ans et de la cinquième perte trimestrielle ajustée consécutive par action. Le chiffre d’affaires a diminué de 14,6%, marquant le 8ème trimestre consécutif de baisse du chiffre d’affaires. Les résultats financiers continuent d’être fortement impactés par la pandémie et l’immobilisation du 737 MAX.
Au troisième trimestre de l’exercice 2020, Boeing a déclaré une perte par action ajustée de 1,39 $, son quatrième trimestre consécutif de perte par action ajustée. Le chiffre d’affaires a chuté de 29,2 %, poursuivant une séquence de baisses amorcée au premier trimestre de l’exercice 2019. Boeing a souligné que ses résultats financiers continuent d’être affectés négativement par la pandémie et l’immobilisation du 737 MAX.
Les analystes s’attendent à ce que la perte ajustée de la société se réduise à 1,03 $ par action, la plus faible d’une récente série de pertes remontant au dernier trimestre de l’exercice 2019. Les revenus devraient chuter de 7,1 %, ce qui constituerait la baisse la plus lente en huit trimestres. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à une perte par action ajustée de 0,43 $, marquant la troisième année consécutive de perte annuelle ajustée par action. Les revenus devraient augmenter de 38,9 %, marquant la première augmentation depuis l’exercice 2018.
| Statistiques vitales de Boeing | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le premier trimestre 2021 (exercice fiscal) | Premier trimestre 2020 (exercice fiscal) | Premier trimestre 2019 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | -1.03 | -1,70 | 3.16 |
| Revenus (G$) | 15.7 | 16.9 | 22,9 |
| Livraison par avion commercial | 85 | 50 | 149 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les livraisons d’avions commerciaux de Boeing constituent également un indicateur important surveillé par les investisseurs. Boeing produit des avions commerciaux et militaires. La demande pour le premier est beaucoup plus sensible aux conditions économiques tandis que la demande pour le second dépend des décisions politiques du gouvernement concernant son programme militaire. Historiquement, les ventes d’avions commerciaux ont constitué la principale source de revenus de Boeing, mais cela a récemment changé en raison de l’impact négatif de la pandémie et de l’immobilisation du 737 MAX. Au cours de l’exercice 2018, le segment Avions commerciaux de Boeing a représenté environ 57 % du chiffre d’affaires total. À la fin de l’exercice 2020, le segment ne représentait que 28 % du chiffre d’affaires total, même si le chiffre d’affaires total a considérablement diminué.
Les livraisons annuelles totales d’avions commerciaux ont récemment atteint un sommet au cours de l’exercice 2018, à 806 appareils. Mais les livraisons ont considérablement diminué depuis. Au cours de l’exercice 2020, Boeing n’a livré que 157 avions commerciaux, soit une diminution de plus de 5 fois. En termes de livraisons trimestrielles, après avoir atteint un sommet de 238 au dernier trimestre de l’exercice 2018, les livraisons totales sont tombées à un minimum de 20 au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Au cours des deux derniers trimestres, les livraisons d’avions commerciaux ont augmenté pour atteindre 28 au troisième trimestre et 59 au quatrième trimestre. Pour le premier trimestre de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que les livraisons totales augmentent de 69,9 %, marquant la première augmentation d’une année sur l’autre depuis le dernier trimestre de l’exercice 2018. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes prévoient des livraisons totales de 512. Cela représenterait une augmentation significative de 225,9 % par rapport à l’année dernière, mais toujours bien en deçà du sommet de l’exercice 2018.
