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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté de -0,79 $ contre -4,79 $ au 2QFY20.
- Les livraisons d’avions commerciaux devraient augmenter d’une année sur l’autre.
- Les revenus devraient augmenter pour la première fois depuis le dernier trimestre de l’exercice 2018, alors que la demande d’avions commerciaux se remet du choc de la COVID-19 de l’année dernière.
Boeing Co. (BA) constate une demande croissante d’avions commerciaux alors que le transport mondial de passagers se remet d’un quasi-arrêt au plus fort de la pandémie de COVID-19 aux États-Unis. Il s’agit d’une tendance encourageante pour l’avionneur, qui a subi une série de pertes trimestrielles et de baisses de revenus. Dans le même temps, la reprise de Boeing ralentit en raison des problèmes de qualité persistants des avions 787 Dreamliner et 737 MAX. C’est la principale raison pour laquelle Boeing est à la traîne par rapport à son principal rival Airbus SE (EADSY) en termes de livraisons d’avions.
Les investisseurs se concentreront sur la manière dont Boeing résout les problèmes de qualité et de performance financière lorsqu’il publiera ses résultats avant commercialisation le 28 juillet 2021 pour le deuxième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce que la société annonce sa septième perte trimestrielle consécutive par action ajustée. Cependant, les revenus devraient augmenter pour la première fois depuis le dernier trimestre de l’exercice 2018.
Les investisseurs se concentreront également sur les livraisons d’avions commerciaux de Boeing, un indicateur clé du niveau de demande pour l’un des produits clés de l’entreprise. Les analystes s’attendent à une forte augmentation des livraisons par rapport au trimestre précédent. Cependant, le total des livraisons sera probablement inférieur aux niveaux actuels, à la fois avant le pic de la pandémie et avant que le 737 MAX ne soit cloué au sol début 2019 après deux accidents mortels.
Les actions de Boeing ont été à la traîne par rapport au marché dans son ensemble au cours de l’année écoulée. Mais la sous-performance du titre est récente. Le titre a été extrêmement volatil tout au long de l’année écoulée, mais a maintenu une période de meilleure performance du début février aux premières semaines de juillet. Les actions Boeing ont généré un rendement total de 32,7 % au cours de l’année écoulée, inférieur au rendement total de 36,5 % du S&P 500.
Historique des bénéfices de Boeing
Les actions ont chuté après que Boeing n’a pas répondu aux attentes des analystes au premier trimestre de l’exercice 2021. La société a enregistré sa sixième perte trimestrielle ajustée consécutive par action, le chiffre d’affaires ayant chuté de 10,0 % d’une année sur l’autre (d’une année sur l’autre), marquant le neuvième trimestre consécutif de baisse des revenus. Boeing a déclaré que la baisse des livraisons de 787 et des volumes de services commerciaux avait contribué à la baisse du chiffre d’affaires, partiellement compensée par l’augmentation des livraisons de 737.
Au quatrième trimestre de l’exercice 2020, Boeing a largement raté les estimations de bénéfice par action (BPA) ajusté des analystes, malgré des revenus supérieurs aux attentes. La société a enregistré sa plus forte perte ajustée par action depuis au moins 14 trimestres. Le chiffre d’affaires a diminué de 14,6% par rapport au trimestre précédent. Boeing a déclaré que ses résultats financiers avaient été considérablement affectés par la pandémie ainsi que par l’immobilisation du 737 MAX. Cependant, la société a également noté que le 737 MAX avait reçu l’approbation réglementaire pour être remis en service après près de deux ans d’immobilisation.
Les analystes s’attendent à une amélioration significative des résultats financiers de Boeing au deuxième trimestre de l’exercice 2021. La perte ajustée par action de la société devrait se réduire considérablement d’une année sur l’autre. Il s’agirait toutefois du septième trimestre consécutif de perte ajustée par action. Les revenus devraient augmenter de 43,1 %, ce qui constituerait la première croissance des revenus en 10 trimestres. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent désormais à ce que Boeing affiche une troisième perte annuelle ajustée par action consécutive, même si l’estimation est nettement inférieure à celle de l’année précédente. Le chiffre d’affaires annuel devrait augmenter de 32,8 %, ce qui constituerait la première croissance depuis l’exercice 2018.
| Statistiques vitales de Boeing | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le deuxième trimestre 2021 (exercice fiscal) | Deuxième trimestre 2020 (exercice) | Deuxième trimestre 2019 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | -0,79 | -4,79 | -5,82 |
| Revenus (G$) | 16.9 | 11.8 | 15,8 |
| Livraison par avion commercial | 85 | 20 | 90 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les livraisons d’avions commerciaux de Boeing constituent également un indicateur important surveillé par les investisseurs. Boeing produit des avions commerciaux et militaires. La demande pour le premier est beaucoup plus sensible aux conditions économiques tandis que la demande pour le second dépend des décisions politiques du gouvernement concernant son programme militaire. Les livraisons par avions commerciaux ont commencé à augmenter dans un contexte de demande croissante de voyages, alors que la menace de la pandémie s’est atténuée aux États-Unis. Cependant, Boeing continue de faire face à des défis avec deux de ses avions : le 737 MAX et le 787 Dreamliner. Après avoir reçu l’autorisation réglementaire de remise en service en novembre 2020, plus de 100 avions 737 MAX ont été de nouveau cloués au sol début avril en raison de problèmes électriques. Leur remise en service a ensuite été autorisée en mai. Plus tôt ce mois-ci, Boeing a annoncé qu’il devrait ralentir la production du Dreamliner en raison d’un défaut récemment découvert dont la résolution pourrait prendre des semaines.
Les livraisons d’avions commerciaux de Boeing ont été perturbées ces dernières années en raison de tels problèmes de qualité. Au cours de l’exercice 2018, la société a livré 806 avions commerciaux. Au cours de l’exercice 2019, année où le 737 MAX a été cloué au sol pour la première fois, les livraisons ont chuté de 52,9 %. L’année suivante, les livraisons ont encore chuté de 58,7 % en raison de la pandémie et de l’immobilisation continue du jet 737 MAX. Au premier trimestre de l’exercice 2021, les livraisons d’avions commerciaux de Boeing ont augmenté pour la première fois depuis le dernier trimestre de l’exercice 2018, augmentant de 54,0 %. Les analystes s’attendent à ce que les livraisons plus que quadruplent au deuxième trimestre de l’exercice 2021 par rapport au trimestre précédent, portant le total des livraisons au niveau le plus élevé depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2019. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que les livraisons d’avions commerciaux augmentent de 208,5 % pour atteindre un total de 484, ce qui serait le niveau le plus élevé depuis l’exercice 2021-2018.
