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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 0,78 $, contre 0,84 $ au premier trimestre de l’exercice 2020.
- Les ajouts d’abonnements téléphoniques postpayés devraient augmenter d’année en année.
- Les revenus devraient diminuer car certaines activités traditionnelles d’AT&T continuent de connaître des difficultés.
AT&T Inc. (T) termine le trimestre avec sa première perte nette depuis au moins quatre ans. La perte est due en partie à une charge de 15,5 milliards de dollars sur son activité de télévision payante, reflétant la transition continue de l’entreprise de la télévision traditionnelle par satellite et par câble vers le streaming. AT&T est plus dépendante que jamais de son activité mobile alors qu’elle développe son service de streaming HBO Max dans un contexte de baisse du bénéfice ajusté par action (BPA) et des revenus au cours des derniers trimestres.
Les investisseurs verront si AT&T peut inverser ces baisses de bénéfices et de revenus trimestriels lorsque la société publiera ses résultats le 22 avril 2021 pour le premier trimestre de l’exercice 2021. Toutefois, les analystes ne voient pas de changement rapide. Ils estiment que le BPA ajusté diminuera pour le cinquième trimestre consécutif alors que les revenus ont chuté pour le septième trimestre consécutif.
Les investisseurs se concentreront également sur la croissance d’AT&T en matière d’ajouts d’abonnés au téléphone postpayé, une mesure clé du nombre net de nouveaux abonnés au téléphone postpayé. Les analystes s’attendent à ce que les ajouts d’abonnés à la téléphonie postpayée augmentent par rapport au trimestre précédent, bien qu’à un rythme nettement plus lent qu’au cours des deux derniers trimestres de l’exercice 2020.
Les actions AT&T ont été à la traîne par rapport au marché dans son ensemble au cours de la dernière année. La performance du titre est restée essentiellement stable depuis qu’elle a pris du retard sur le reste du marché début 2020 en raison des inquiétudes croissantes concernant la propagation du COVID-19. L’action AT&T a généré un rendement total de 3,5 % au cours de la dernière année, bien derrière le rendement total de 46,5 % du S&P 500.
Historique des bénéfices d’AT&T
AT&T a annoncé des résultats pour le quatrième trimestre de l’exercice 2020 supérieurs aux estimations des analystes. Cependant, le BPA ajusté a chuté de 15,9 %, marquant le quatrième trimestre consécutif de baisse. Le chiffre d’affaires a chuté de 2,4%, soit le sixième trimestre consécutif de baisse. Les mauvais résultats sont dus au déclin des revenus vidéo, de Warner Bros. TV, des services de diffusion traditionnels et d’autres secteurs. L’augmentation des revenus du sans fil n’a que partiellement compensé cette baisse. AT&T a également déclaré une charge de dépréciation d’actifs de 15,5 milliards de dollars, comme mentionné ci-dessus.
Au troisième trimestre de l’exercice 2020, le BPA ajusté a chuté de 19,2 % sur un an, soit la plus forte baisse depuis au moins 15 trimestres. Le chiffre d’affaires a chuté de 5,0 %, la deuxième baisse la plus rapide depuis au moins 15 trimestres après une baisse de 8,9 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020. La société a connu une baisse de ses revenus dans bon nombre de ses activités, similaire à celle du quatrième trimestre, comme mentionné ci-dessus. Du côté positif, AT&T a déclaré avoir constaté une forte croissance du nombre d’abonnés HBO et HBO Max dans le pays.
Les analystes s’attendent à ce que les bénéfices et les revenus continuent de baisser au premier trimestre de l’exercice 2021. Le BPA ajusté devrait baisser de 7,8 %, marquant le cinquième trimestre consécutif de baisse. Les revenus devraient diminuer de 1,1 %, ce qui en ferait le septième trimestre consécutif de baisse des revenus. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à une baisse du BPA ajusté annuel de 0,9 % sur une baisse de 0,5 % du chiffre d’affaires annuel. Ce sera la deuxième année consécutive que le BPA ajusté et les revenus sont en baisse.
| Statistiques clés d’AT&T | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le premier trimestre 2021 (exercice fiscal) | Premier trimestre 2020 (exercice fiscal) | Premier trimestre 2019 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,78 | 0,84 | 0,86 |
| Revenus (G$) | 42.3 | 42,8 | 44,8 |
| Nombre d’abonnés supplémentaires au téléphone postpayé (en milliers) | 248.1 | 163,0 | 79,0 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur les abonnés supplémentaires au téléphone postpayé d’AT&T, que la société appelle « ajouts de réseau postpayé ». Les abonnements postpayés diffèrent des abonnements prépayés dans la mesure où les paiements sont effectués à la fin de la période en fonction de l’utilisation. Cette mesure clé montre la différence nette entre le nombre de nouveaux abonnés au téléphone postpayé et le nombre d’abonnés résiliés. Tant que le nombre est positif, cela signifie qu’AT&T augmente son nombre total d’abonnés au téléphone prépayé. L’activité mobile d’AT&T représente environ 42 % du total des revenus d’exploitation de l’entreprise, et les abonnés postpayés représentent un pourcentage important du total des abonnements mobiles de l’entreprise. Il convient de noter que l’activité mobile a été le seul domaine du segment des communications de l’entreprise à afficher une croissance au cours de l’exercice 2020.
L’année dernière a été une année importante pour les ajouts d’abonnés au téléphone postpayé, AT&T ayant ajouté environ 1,5 million de nouveaux abonnés postpayés. Il s’agit de la plus forte augmentation depuis au moins quatre ans. La société a ajouté 800 000 nouveaux abonnés postpayés au cours du seul quatrième trimestre, soit près de trois fois et demie plus que le trimestre précédent. Les analystes s’attendent à ce que les nouveaux ajouts nets augmentent de 52,2 % au premier trimestre de l’exercice 2021, un rythme fort mais clairement plus lent que celui des deux derniers trimestres de l’exercice 2020. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes prévoient qu’AT&T ajoutera environ 1,1 million d’abonnés à la téléphonie postpayée. Cela représenterait une diminution de 24,8 % des ajouts nets par rapport à l’exercice 2020, mais plus du double du chiffre annoncé pour l’exercice 2019 et plus de cinq fois les nouveaux ajouts nets de l’exercice 2018.
