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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à -2,06 $, contre -7,82 $ au 2QFY20.
- Les coefficients d’occupation des passagers devraient augmenter d’année en année, mais resteront inférieurs aux niveaux d’avant la pandémie.
- Les revenus devraient augmenter fortement à mesure que le transport de passagers reprendra.
American Airlines Group Inc. (AAL) a vu la demande des clients diminuer pendant la pandémie de COVID-19, les voyageurs ayant choisi de rester chez eux en raison de réglementations et de problèmes de santé. La compagnie aérienne a terminé le premier trimestre 2021 avec 48 milliards de dollars de dettes et de dettes locatives, les plus importantes du secteur. Même si les volumes d’activité d’American Airlines se sont améliorés à un rythme plus rapide que prévu au deuxième trimestre, la société a encore un retard important à rattraper.
Les investisseurs surveilleront de près le rythme de la reprise d’American Airlines lorsque la société publiera ses résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2021 avant l’ouverture du marché le 22 juillet. Les nouvelles peuvent être très mitigées. Les analystes estiment qu’American Airlines enregistrera sa sixième perte par action ajustée (BPA) trimestrielle consécutive, même si ce chiffre diminuera considérablement d’une année sur l’autre (YOY). Les revenus devraient s’améliorer considérablement, mais n’atteindront pas les niveaux d’avant la pandémie.
Un indicateur important sur lequel les investisseurs peuvent se concentrer est le coefficient d’occupation des passagers d’American Airlines, une mesure de l’efficacité de la compagnie aérienne qui reflète le pourcentage de la capacité en sièges d’American Airlines qui est utilisé. Les analystes prédisent que les coefficients d’occupation atteindront leur plus haut niveau depuis le quatrième trimestre 2019. Le grand risque auquel sont confrontées American Airlines et d’autres compagnies aériennes pourrait être la variante Delta à propagation rapide, la version la plus contagieuse du virus COVID-19. Si elle continue à se propager, elle pourrait freiner l’enthousiasme de certains consommateurs pour le transport aérien.
Malgré les fortes fluctuations, les actions d’American Airlines ont augmenté à un rythme plus du double de celui du marché dans son ensemble au cours de l’année écoulée. Le titre a dominé le marché en août dernier, puis s’est négocié de manière stable jusqu’en octobre avant de sous-performer brièvement. Ensuite, les actions ont grimpé à partir de la mi-novembre et ont mieux performé au cours des huit derniers mois jusqu’en juillet. Même si les actions ont surperformé, elles ont culminé à la mi-mars et début juin, puis sont retombées. Par exemple, le titre a chuté avant la publication de ses résultats du premier trimestre 2021, puis a atteint un sommet en juin. Jusqu’au 20 juillet, la société a généré un rendement total sur 1 an de 79,3 %, dépassant le rendement total de 32,9 % du S&P 500.
Historique des bénéfices d’American Airlines
L’optimisme des investisseurs quant à la reprise économique émergente a fait grimper le cours de l’action d’American Airlines ces derniers mois. Une amélioration des bénéfices au second semestre de l’exercice 2020 pourrait également y avoir contribué. La société a enregistré cinq trimestres consécutifs de pertes ajustées par action, à partir du premier trimestre de l’exercice 2020. Cependant, les pertes se sont considérablement réduites aux troisième et quatrième trimestres de l’exercice 2020. Cette tendance s’est inversée au premier trimestre de l’exercice 2021, alors que les pertes ajustées par action sur une base annuelle et séquentielle ont augmenté. Désormais, les analystes s’attendent à une nouvelle amélioration au deuxième trimestre de l’exercice 2021, American Airlines affichant sa perte ajustée par action la plus faible depuis le début de la pandémie. Ce chiffre sera cependant très différent du bénéfice de l’exercice 2019.
Les revenus d’American Airlines pourraient connaître une reprise encore plus forte au deuxième trimestre de l’exercice 2021. La société a enregistré cinq trimestres consécutifs de baisse des revenus d’une année sur l’autre tout au long du premier trimestre de l’exercice 2021, son premier trimestre de baisse depuis plusieurs années. La baisse d’une année sur l’autre la plus importante s’est produite au deuxième trimestre de l’exercice 2020, lorsque les revenus ont chuté de 86,4 %. Au cours des trois trimestres suivants, la baisse sur un an s’est progressivement atténuée. Les analystes prédisent désormais une amélioration significative au deuxième trimestre de l’exercice 2021, les revenus ayant plus que quadruplé par rapport au point bas du deuxième trimestre de l’exercice 2020. Cependant, on estime que les revenus du deuxième trimestre de l’exercice 2021 diminueront de près de 40 % par rapport au deuxième trimestre de l’exercice 2019, avant le déclenchement de la pandémie.
| Statistiques clés d’American Airlines | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le deuxième trimestre de l’exercice 2021 | Deuxième trimestre de l’exercice 2020 | Deuxième trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice ajusté par action | -2,06$ | -7,82 $ | 1,82 $ |
| Revenus (milliards) | 7,3 USD | 1,6 $ | 12,0 $ |
| facteur de charge | 74,4% | 42,3% | 86,6% |
Chiffres clés
Comme mentionné, les investisseurs d’American Airlines peuvent également examiner le coefficient d’occupation de l’entreprise. Cette mesure importante pour l’industrie aérienne est une mesure du pourcentage de sièges disponibles occupés par des passagers. Un facteur de remplissage plus élevé indique une proportion plus élevée de sièges occupés par les passagers. Les compagnies aériennes supportent des coûts presque fixes pour faire décoller un avion, quel que soit le nombre de passagers à bord. Il existe donc une incitation à pourvoir autant de sièges que possible afin de mieux répartir ces coûts. Pour cette raison, un facteur de charge plus élevé est le signe d’une plus grande efficacité et rentabilité. Cependant, au cours de l’année écoulée, de fortes pressions ont été exercées sur les coefficients d’occupation, principalement en raison de la pandémie de COVID-19, qui a bouleversé la logique évoquée ci-dessus. Les avions plus pleins sont considérés comme pires du point de vue de la santé publique pendant la pandémie. Avec moins de passagers voyageant et des coefficients de remplissage en baisse, des compagnies comme American Airlines sont confrontées à une crise de leurs bénéfices.
Le coefficient d’occupation d’American Airlines a considérablement diminué pendant la pandémie. Tout au long des exercices 2018 et 2019, le coefficient d’occupation trimestriel de l’entreprise a fluctué entre 80 % et 86 %. Il est tombé à 72,7 % au premier trimestre de l’exercice 2020, reflétant l’impact de l’apparition de la pandémie sur la dernière partie du trimestre. Le coefficient d’occupation est ensuite tombé à 42,3 % au deuxième trimestre avant de se redresser progressivement aux troisième et quatrième trimestres de l’exercice 2020. Le coefficient d’occupation s’est inversé au premier trimestre de l’exercice 2021, tombant à 59,5 %. Il s’agit à la fois d’une baisse séquentielle par rapport au quatrième trimestre et d’une baisse annuelle par rapport au premier trimestre de l’exercice 2020. Les estimations consensuelles prédisent que les coefficients de remplissage s’amélioreront à 74,4 % au deuxième trimestre de l’exercice 2021. Bien que ce chiffre soit plus élevé qu’au cours des cinq derniers trimestres, il reste bien inférieur aux niveaux de coefficient de remplissage d’American Airlines avant la pandémie.
