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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 0,44 $, contre 0,18 $ au 1QFY20.
- La marge bénéficiaire brute devrait être stable sur un an mais pourrait augmenter par rapport au quatrième trimestre.
- Les revenus devraient enregistrer leur plus forte hausse en près de quatre ans dans un contexte d’augmentation de la demande de puces alors que des millions de personnes travaillent à distance pendant la pandémie de COVID-19.
Advanced Micro Devices Inc. (AMD), un fabricant mondial de semi-conducteurs et de processeurs informatiques, a vu la demande pour ses produits monter en flèche pendant la pandémie de COVID-19. Cette demande est largement motivée par des millions de personnes travaillant à domicile sur des PC et des appareils mobiles, contribuant ainsi à une pénurie mondiale de puces cette année. La croissance d’AMD sera encore alimentée par son acquisition de la société de dispositifs logiques programmables Xilinx Inc. (XLNX), dont la finalisation est prévue plus tard cette année.
Les investisseurs verront si AMD peut maintenir sa forte croissance lorsque la société publiera ses résultats le 27 avril après la clôture du marché au premier trimestre de l’exercice 2021. Les analystes prédisent que le BPA ajusté fera plus que doubler d’une année sur l’autre (YOY), car les revenus croîtront à leur rythme le plus rapide depuis près de quatre ans.
Les investisseurs se concentreront également sur la marge brute de l’entreprise, un indicateur clé dans l’industrie des semi-conducteurs qui mesure la performance des activités d’une entreprise. Les analystes estiment que la marge brute d’AMD sera stable au premier trimestre de l’exercice 2021 par rapport à la même période de l’année dernière. Cependant, la marge brute d’AMD au premier trimestre sera l’une des plus élevées depuis quatre ans.
La performance boursière d’AMD reflète à la fois la vigueur des ventes et les inquiétudes des investisseurs concernant la pénurie mondiale de puces au cours de l’année écoulée. Alors que l’action AMD était à la traîne du S&P 500 en mai dernier et pendant la majeure partie du mois de juin, elle a entamé une reprise soutenue fin juin et a surperformé l’ensemble du marché jusqu’au début mars 2021. Ces dernières semaines, les actions de la société ont chuté, zigzaguant au-dessus et en dessous du S&P. Jusqu’au 24 avril, AMD a légèrement sous-performé le marché dans son ensemble, sur la base d’un rendement total sur un an de 48,1 %, contre 49,4 % pour le S&P 500.
AMD a enregistré une croissance annuelle du BPA ajusté au cours de 14 des 16 trimestres au cours des quatre dernières années, à l’exclusion des premier et deuxième trimestres de l’exercice 2019. La majorité de ces trimestres ont vu un BPA ajusté plus du double d’une année sur l’autre, reflétant la croissance impressionnante et continue d’AMD au cours des dernières années. Les analystes prédisent que la société affichera un BPA ajusté de 0,44 $ pour le premier trimestre de l’exercice 2021, soit 143 % de plus que 0,18 $ un an plus tôt.
La croissance des revenus d’AMD est également très forte. Chaque trimestre des quatre dernières années a vu son chiffre d’affaires augmenter d’une année sur l’autre, à l’exception des premier et deuxième trimestres de l’exercice 2019. Au cours du dernier trimestre de l’exercice 2019, AMD est entré dans une séquence d’augmentation des revenus particulièrement forte. Au cours des cinq trimestres allant du quatrième trimestre 2019 au quatrième trimestre 2020, le chiffre d’affaires a augmenté de 26 % à 55 %. Les analystes prévoient une croissance encore plus forte au premier trimestre de l’exercice 2021, alors que les revenus augmentent d’environ 80 %.
Historique des bénéfices d’AMD
| Statistiques clés d’AMD | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le premier trimestre de l’exercice 2021 | Premier trimestre de l’exercice 2020 | Premier trimestre de l’exercice 2019 | |
| BPA ajusté | 0,44 $ | 0,18 $ | 0,06 USD |
| Revenus (milliards) | 3,2 USD | 1,8 $ | 1,3 $ |
| Marge bénéficiaire brute | 46,0% | 46,0% | 41,0% |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs examineront également les marges brutes d’AMD. Cet indicateur clé mesure la marge brute, qui correspond aux revenus moins le coût des marchandises vendues, en pourcentage du chiffre d’affaires total. Une entreprise peut augmenter sa marge bénéficiaire brute en augmentant ses revenus ou en réduisant ses coûts, ou une combinaison des deux. Les puces de traitement informatique sont essentiellement des biens banalisés, avec peu de différence de qualité entre les puces produites par différentes entreprises. Cela signifie que les fabricants ont peu de pouvoir sur les prix. Le principal moyen d’augmenter les marges bénéficiaires est donc de maintenir les coûts à un niveau bas, en particulier pendant les périodes de faibles ventes. Dans le même temps, le maintien d’opérations allégées permet également aux entreprises de puces informatiques de maximiser leurs profits lorsque la demande augmente.
La marge bénéficiaire brute d’AMD a connu de fortes augmentations au fil des années, et en particulier pendant la pandémie. Les marges brutes de l’entreprise ont généralement suivi une tendance à la hausse, passant d’un pourcentage de l’ordre de 30 % au cours de l’exercice 2017 au milieu des années 40 au cours de l’exercice 2020. Les marges brutes du premier trimestre ont augmenté de manière constante, passant de 36,0 % au premier trimestre de l’exercice 2018 à 41,0 % au premier trimestre de l’exercice 2019 et à 46,0 % au premier trimestre de l’exercice 2020. En 2021, les analystes prédisent que la performance du bénéfice brut d’AMD sera mitigée. Il augmentera par rapport au quatrième trimestre. Mais il resterait inchangé par rapport à l’année précédente, bien qu’il se situe toujours à des sommets historiques. La question est de savoir si AMD peut maintenir ses marges brutes à un niveau significativement élevé.
