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Développements du marché
Le marché boursier américain a clôturé en moyenne en hausse aujourd’hui, les actions à grande capitalisation surperformant la plupart des autres classes d’actifs, y compris les actions à petite capitalisation. Ce type de décision est devenu si courant au cours des derniers mois que les investisseurs semblent l’adopter comme la nouvelle norme. L’indice de volatilité (VIX) a légèrement baissé, tout en maintenant la subtile action de divergence mentionnée hier. Pendant ce temps, divers secteurs et actifs ont commencé à participer au rallye général.
Le graphique ci-dessous montre une classe d’actifs qui n’a pas reçu beaucoup d’attention ces dernières années : les actions des marchés émergents. Ce graphique hebdomadaire compare l’ETF iShares Emerging Markets (EEM) au S&P 500 (SPX) au cours des trois dernières années. L’évolution des prix semble avoir mis fin à la tendance baissière et pourrait bientôt atteindre de nouveaux sommets, établissant ainsi une tendance haussière. Il semble néanmoins qu’il reste encore beaucoup de chemin à parcourir pour rattraper l’indice boursier américain.
Le secteur de l’immobilier commercial a explosé
Parmi les secteurs qui ont commencé à montrer une relative vigueur cette semaine, le secteur de l’immobilier commercial s’est démarqué. Le secteur est à la traîne du marché depuis début novembre, mais ses évolutions au cours des trois derniers jours suggèrent qu’il ne le restera peut-être pas très longtemps.
Le graphique ci-dessous montre que l’ETF SPDR S&P Real Estate (XLRE) de State Street a plus que doublé la performance du S&P 500 au cours des dernières séances de bourse. Alors que les taux d’intérêt devraient se stabiliser en 2020, les investisseurs et les propriétaires peuvent prévoir de profiter de taux d’intérêt historiquement bas sur leurs loyers pendant encore un an.
L’importance de cette évolution des prix a moins à voir avec le secteur immobilier qu’avec les observateurs avisés des graphiques qui doivent se rendre compte de l’ampleur de la reprise actuelle basée sur les actifs. C’est presque comme si le marché s’orientait vers le mantra « aucun secteur n’est laissé pour compte ». Les investisseurs continuent de trouver de nouvelles façons d’exprimer leur appétit pour les opportunités d’investissement et de signaler leur optimisme.
L’action d’American Tower a brisé la tendance récente
La plus grande participation dans le fonds du secteur immobilier de State Street est American Tower Corporation (AMT). La société a récemment racheté tous ses billets de premier rang et augmenté son dividende trimestriel de 94 cents par action à 1,01 $. Les investisseurs ont remarqué ce mouvement et ont fait grimper le titre de 10 % au cours des trois dernières séances de bourse. Le graphique ci-dessous montre comment ce mouvement a créé une forte cassure d’un motif de drapeau à contre-tendance qui s’était formé au cours des trois derniers mois, indiquant une nouvelle pression d’achat sur le titre.
Conclusion
Les actions ont de nouveau atteint des sommets historiques, et cette fois les grandes capitalisations ont surperformé les petites capitalisations et les valeurs technologiques. Cependant, l’indice de volatilité (VIX) s’oppose fermement à l’établissement de nouveaux plus bas. Les marchés émergents et le secteur de l’immobilier commercial ont tous deux montré une vigueur récente, ce qui suggère que la reprise actuelle du marché est de plus en plus généralisée.
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