Actions privilégiées et obligations : quelle est la différence ?

Actions privilégiées versus obligations : un aperçu

Les obligations de sociétés et les actions privilégiées sont deux des moyens les plus courants pour une entreprise de lever des capitaux. Les investisseurs à la recherche de revenus peuvent faire bon usage de l’un ou l’autre de ces éléments : les obligations qui paient des intérêts périodiques et les actions privilégiées qui versent des dividendes fixes. Mais il est important d’être conscient des similitudes et des différences entre ces deux titres.

Actions privilégiées

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Détenir des actions dans une entreprise signifie détenir la propriété ou le capital de cette entreprise. Il existe deux types d’actions que les investisseurs peuvent posséder : les actions ordinaires et les actions privilégiées. Les actionnaires ordinaires peuvent élire le conseil d’administration et voter sur la politique de l’entreprise, mais ils se situent plus bas dans la chaîne alimentaire que les détenteurs d’actions privilégiées, notamment en matière de dividendes et autres paiements. D’un autre côté, les actionnaires privilégiés ont des droits limités, qui n’incluent généralement pas le droit de vote.

Lorsqu’une société est en liquidation, les actionnaires privilégiés et les autres créanciers ont en premier lieu des droits sur les actifs de la société, avant les actionnaires ordinaires. Les actionnaires privilégiés ont également priorité sur les dividendes, qui ont tendance à produire des rendements supérieurs à ceux des actions ordinaires et sont payés mensuellement ou trimestriellement.

Obligations

Les obligations d’entreprises sont des titres de créance que les entreprises émettent et proposent aux acheteurs. La garantie des obligations est généralement la solvabilité de l’entreprise ou la capacité à rembourser l’obligation ; La garantie des obligations peut également provenir des actifs physiques de l’entreprise. Contrairement aux actions d’entreprises, les obligations d’entreprises ne comportent ni actions ni droits de vote dans l’entreprise. Les investisseurs ne reçoivent que les intérêts et le principal de l’obligation, quelle que soit la performance de l’entreprise sur le marché.

Les obligations d’entreprises constituent un investissement plus risqué pour les investisseurs que les obligations d’État. Plus le risque est élevé, plus le taux d’intérêt des obligations est élevé. Cela est même vrai pour les entreprises bénéficiant d’une excellente qualité de crédit.

Principales similitudes

Sensibilité aux taux d’intérêt

Les prix des obligations et des actions privilégiées chutent lorsque les taux d’intérêt augmentent. Pourquoi? Parce que leurs flux de trésorerie futurs sont actualisés à un taux plus élevé, offrant ainsi un meilleur rendement en dividendes. L’inverse se produit lorsque les taux d’intérêt diminuent.

Capacités d’appel

Les deux titres peuvent avoir une option d’achat intégrée (les rendant « callables ») qui donne à l’émetteur le droit de rappeler le titre en cas de baisse des taux d’intérêt et d’émettre de nouveaux titres à un taux d’intérêt inférieur. Cela limite non seulement le potentiel de hausse des prix des investisseurs, mais soulève également la question du risque de réinvestissement.

Droit de vote

Les deux titres ne confèrent pas de droit de vote aux propriétaires de la société.

Augmenter le capital

Les possibilités d’appréciation du capital de ces instruments sont très limitées car ils comportent des paiements fixes qui ne leur profitent pas de la croissance future de l’entreprise.

Capacités de conversion

Les deux titres peuvent offrir des options permettant aux investisseurs de convertir l’obligation ou la préférence en un nombre fixe d’actions ordinaires de la société, leur permettant ainsi de participer à la croissance future de la société.

Principale différence

Ancienneté

En cas de liquidation – une entreprise faisant faillite et étant contrainte de fermer ses portes – les obligations et les actions privilégiées valent plus que les actions ordinaires ; Cela signifie que les investisseurs qui les détiennent se classent plus haut sur la liste de remboursement des créanciers que les actionnaires ordinaires. Mais les obligations sont préférées aux actions privilégiées : le paiement des intérêts sur les obligations est une obligation légale et doit être payé avant impôts, tandis que les dividendes sur les actions privilégiées sont des paiements après impôts et n’ont pas besoin d’être versés si l’entreprise est confrontée à des difficultés financières. Tout paiement de dividende manqué peut ou non être payé à l’avenir selon que le titre est cumulatif ou non cumulatif.

Risque

En règle générale, les actions privilégiées sont notées deux crans de moins que les obligations ; Cette note inférieure, qui signifie un risque plus élevé, reflète leur moindre créance sur les actifs de l’entreprise.

Productivité

Les actions privilégiées ont des rendements plus élevés que les obligations pour compenser le risque plus élevé.

valeur nominale

Les deux titres sont généralement émis à leur valeur nominale. Les actions privilégiées ont généralement une valeur nominale inférieure à celle des obligations et nécessitent donc un investissement moindre.

Considérations particulières

Les investisseurs institutionnels préfèrent les actions privilégiées en raison de l’avantage fiscal qu’ils tirent des dividendes (50 % des revenus de dividendes peuvent être exclus de la déclaration de revenus des sociétés). Les investisseurs individuels ne bénéficient pas de cet avantage et les émetteurs d’actions ne bénéficient d’aucun avantage non plus.

Le fait que les entreprises lèvent des capitaux au moyen d’actions privilégiées peut indiquer que l’entreprise est accablée de dettes, ce qui peut également imposer des limites légales au montant de la dette supplémentaire que l’entreprise peut contracter. Les entreprises des secteurs de la finance et des services publics émettent principalement des actions privilégiées.

Toutefois, les rendements élevés des actions privilégiées sont positifs et, dans le contexte actuel de faibles taux d’intérêt, ils peuvent ajouter de la valeur à un portefeuille. Cependant, il est nécessaire d’effectuer des recherches adéquates sur la situation financière de l’entreprise, sinon les investisseurs pourraient subir des pertes.

Une autre option consiste à investir dans un fonds commun de placement qui investit dans des actions privilégiées de nombreuses sociétés différentes. Cela apporte le double avantage d’un rendement en dividendes élevé et d’une diversification des risques.