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Le S&P 500 a connu une autre bonne année en 2024, en hausse de plus de 20 % pour la deuxième année consécutive, un exploit accompli pour la dernière fois dans les années 1990. Et tout comme l’année dernière, un petit groupe de titres a représenté l’essentiel de ce gain.
Les Magnificent Seven des entreprises technologiques à grande capitalisation – Apple (AAPL), Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOG)(GOOGL), Meta (META) et Tesla (TSLA) – sont en hausse de 63 % en 2024, après avoir gagné plus de 75 % l’année précédente. Il y a eu des obstacles en cours de route – le groupe a connu sa pire journée jamais enregistrée en juillet – mais pour l’essentiel, le boom de l’intelligence artificielle (IA) continue de faire grimper les actions de ces géants de la technologie.
Alors, après deux ans de domination du marché, quelle est la prochaine étape pour Magnificent Seven ?
Le Mag 7 deviendra-t-il moins beau ?
Cumulativement, les rendements sur un an de Magnificent Seven sont supérieurs à ceux de l’ensemble des marchés boursiers de la plupart des pays. Et même en Amérique, leurs bénéfices les placent en tête des autres.
Sans Mag Seven, le bénéfice composite par action du S&P 500 aurait diminué en 2023 au lieu de croître. Les bénéfices des entreprises restent en tête de l’indice en 2024, représentant environ 75 % de la croissance des bénéfices du S&P 500.
Cependant, en 2025, la croissance devrait s’élargir à mesure que les Sept Magnifiques ralentiront et que le reste de l’indice s’accélérera. La part de Mag Seven dans la croissance des bénéfices du S&P 500 devrait tomber à seulement 33 % d’ici 2025. C’est en partie dû au fait que l’équipe connaît une année très solide, ce qui rend plus difficile de faire de grands sauts année après année.
En termes d’inventaire, Mag Seven devrait continuer à obtenir de meilleurs résultats en 2025, bien que moins qu’au cours des deux dernières années.
Les analystes de Goldman Sachs prédisent que le groupe surperformera globalement les « Autres 493 » – le S&P 500 hors Mag Seven – de 7 points de pourcentage cette année, soit la marge la plus étroite depuis sept ans.
Quelle est la prochaine étape pour Nvidia ?
Nvidia est le leader incontesté de Mag Seven depuis la création du groupe en 2023. Ses actions ont bondi de 171 % en 2024 alors que les revenus et les bénéfices ont grimpé en flèche dans un contexte de demande croissante d’accélérateurs d’IA.
Nvidia reste le premier choix parmi les analystes de Wall Street. Aucun des analystes suivis par FactSet Research ne recommande de perdre du poids ou de vendre le titre.
Malgré un choc et l’entrée dans une période de correction vers la fin de l’année, les analystes de Bernstein, Morgan Stanley et Bank of America l’ont tous récemment désigné comme leur premier choix pour 2025. Ils ont tous exprimé leur confiance que, malgré quelques ratés en cours de route, la forte demande pour les puces Blackwell de nouvelle génération de Nvidia alimentera une autre année de croissance exceptionnelle.
Quelle est la prochaine étape pour Tesla ?
Les investisseurs dans Tesla pourraient connaître une année charnière pour le constructeur de véhicules électriques.
Le PDG Elon Musk est devenu l’un des principaux conseillers du président élu Donald Trump, avec qui il codirigera un groupe consultatif axé sur la réduction des dépenses publiques. La relation entre Musk et Trump est responsable de la totalité du gain de 63 % de Tesla l’année dernière – le titre n’a augmenté que de 1 % pour l’année le jour de l’élection – et son rôle dans l’administration pourrait continuer à peser sur le titre.
Musk est connu pour faire de grandes promesses, et ses déclarations sur 2025 ne font pas exception. Début 2024, il a promis de lancer un modèle plus abordable en 2025. Il espère que Tesla déploiera un logiciel de conduite entièrement autonome au Texas et en Californie, et il a même lancé l’idée de vendre Optimus, le robot humanoïde de l’entreprise, d’ici cette année.
Pour le cœur de métier de Tesla – fabriquer et vendre des voitures électriques – les perspectives restent sombres. Trump devrait mettre fin aux crédits d’impôt fédéraux pour les véhicules électriques, ce qui pourrait mettre Tesla hors de portée d’un plus grand nombre de consommateurs. Les taux d’intérêt pourraient également continuer à augmenter, créant ainsi davantage d’obstacles à l’accessibilité financière.
Les dépenses en IA deviendront-elles des revenus en IA ?
Tout au long de l’année 2024, Wall Street a remis en question le bien-fondé des dépenses en infrastructures d’IA des grandes technologies. Les fournisseurs de cloud comme Microsoft, Amazon et Alphabet ont investi des dizaines de milliards de dollars dans la construction de centres de données l’année dernière, et ils ont parfois eu du mal à convaincre les investisseurs que cet investissement porterait ses fruits.
Alors que l’engouement pour l’IA entre dans sa troisième année, les analystes s’attendent à ce que les investisseurs détournent leur attention du développement des capacités d’IA vers le déploiement et la monétisation des produits d’IA. Les analystes de Goldman Sachs appellent cette évolution vers la monétisation de l’IA la « phase 3 » de l’évolution de l’IA. Ils affirment que les fournisseurs de logiciels et de services comptent parmi les entreprises les mieux placées pour croître au cours de cette période.
Les analystes de JPMorgan ont également souligné que toutes les dépenses des Big Tech pourraient commencer à hanter l’entreprise cette année sous la forme de coûts d’amortissement plus élevés.
