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Leçon principale
- Ce serait une grande surprise pour les marchés financiers si la Réserve fédérale faisait autre chose que de laisser les taux d’intérêt inchangés lors de la réunion de son comité politique mercredi.
- La lutte de la Fed pour contrôler l’inflation entre dans une phase de stabilisation. Après trois baisses de taux consécutives depuis septembre, la banque centrale attend désormais que l’inflation baisse encore avant de réduire à nouveau les taux d’intérêt.
- Une inflation persistante et un marché du travail résilient ont placé la Fed en mode attentiste.
La Réserve fédérale devrait laisser son taux d’intérêt directeur inchangé mercredi alors que les responsables attendent de plus amples données montrant que l’inflation ralentit.
Selon l’outil FedWatch du groupe CME, les marchés financiers intègrent une quasi-certitude que la Fed maintiendra le taux des fonds fédéraux entre 4,25 % et 4,50 % lorsque le comité politique de la Fed se réunira mercredi. Cet outil prévoit les mouvements des taux de change sur la base des données de négociation de contrats à terme sur les fonds fédéraux.
Ce sera la première réunion de la Fed depuis septembre au cours de laquelle la banque centrale refuse de baisser les taux d’intérêt.
Pourquoi la Réserve fédérale maintiendrait-elle ses taux d’intérêt ?
Les banques centrales entrent dans un modèle de détention dans la lutte contre l’inflation.
Jusqu’en septembre, la Fed a maintenu son taux d’intérêt directeur à son plus haut niveau depuis deux décennies, faisant grimper les coûts d’emprunt pour tous les types de prêts. Les banques centrales ont tenté de freiner les emprunts et les dépenses et de permettre le rééquilibrage de l’offre et de la demande, empêchant ainsi une explosion d’inflation élevée après la pandémie.
Les responsables de la Fed ont commencé à réduire les taux d’intérêt cet automne alors que l’inflation semblait suivre une tendance constante à la baisse vers l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2 %. De plus, le marché du travail montre également des signes de faiblesse. Cela a incité la Fed à baisser ses taux d’intérêt pour stimuler l’économie et empêcher une forte hausse du chômage.
La Fed est chargée d’équilibrer l’utilisation de la politique monétaire pour maintenir l’économie suffisamment chaude pour que tout le monde ait un emploi, mais pas au point que l’inflation monte en flèche. A terme, la Fed vise à ramener les taux d’intérêt à des niveaux « neutres » afin que les coûts d’emprunt n’étouffent pas l’économie ni ne la stimulent artificiellement.
“Il est peu probable que la réunion du FOMC de janvier fournisse beaucoup de nouvelles informations”, a écrit dimanche David Mericle de Goldman Sachs. “Le communiqué note peut-être que le marché du travail semble s’être stabilisé, mais il est difficile de fournir des indications pour mars.”
Depuis l’automne, l’inflation est restée obstinément supérieure à 2 % et le marché du travail reste résilient, les employeurs résistant au type de licenciements massifs qui alarmeraient les responsables de la Fed. Ces deux tendances réduisent la volonté de la Fed de réduire les taux d’intérêt. Dans de récents commentaires publics, les responsables de la Fed ont souligné qu’ils feraient preuve de patience et réduiraient les taux d’intérêt à mesure que l’inflation montrerait de nouveaux signes de progrès.
Qu’est-ce que Trump a à voir avec la Réserve fédérale ?
De plus, les responsables de la Fed craignent également que les réductions d’impôts et les tarifs douaniers du nouveau président Donald Trump ne provoquent de l’inflation. Cela poussera les banques centrales à maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps.
“Avec une économie solide, un marché du travail stable et une inflation restant stable, nous nous attendons à ce que la Fed maintienne ses taux d’intérêt stables la semaine prochaine et maintienne une approche ‘progressive/prudente’ pour atteindre la neutralité, évitant ainsi une faiblesse significative du marché du travail”, ont écrit des chercheurs de la Deutsche Bank dans un commentaire. « L’incertitude quant aux changements de politique à venir de la part de l’administration Trump renforce les raisons de la prudence. »
Mise à jour du 27 janvier 2024 : cet article a été mis à jour pour inclure les commentaires de Goldman Sachs. Il a été publié pour la première fois le 23 janvier 2024.
