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Leçon principale
- Les banques centrales utilisent la politique monétaire pour contrôler l’inflation, l’emploi et la croissance économique.
- La politique expansionniste abaisse les taux d’intérêt pour promouvoir la croissance, bénéficiant ainsi aux actions, aux obligations et à l’immobilier.
- Les politiques de resserrement augmentent les taux d’intérêt pour contrôler l’inflation, ce qui a un impact négatif sur les actions et les obligations.
- La diversification et la gestion active de portefeuille aident les investisseurs à s’adapter aux changements de politique monétaire.
- Des politiques monétaires non conventionnelles, telles que l’assouplissement quantitatif, sont utilisées en période de difficultés économiques.
Politique monétaire et investissement : un aperçu
La politique monétaire est une stratégie dans laquelle les banques centrales surveillent la circulation monétaire dans l’économie et réalisent une croissance économique à long terme. L’objectif de politique monétaire de la Réserve fédérale est de promouvoir un emploi maximal, des prix stables et des taux d’intérêt à long terme modérés aux États-Unis.
La politique monétaire et ses modifications peuvent avoir un impact significatif sur le portefeuille et la valeur nette d’un investisseur, affectant les taux d’intérêt sur diverses classes d’actifs telles que les obligations, les actions et l’immobilier. Le maintien d’un portefeuille diversifié peut permettre de s’adapter aux changements de politique monétaire et d’optimiser les résultats d’investissement.
Outils utilisés par les banques centrales pour mettre en œuvre la politique monétaire
La politique monétaire est souvent classée comme expansionniste ou restrictive. La politique monétaire affecte toutes les classes d’actifs, notamment les actions, les obligations, les liquidités, l’immobilier, les matières premières et les devises. La Réserve fédérale américaine utilise divers outils pour influencer la politique monétaire, tels que :
- Opérations d’open market avec achat et vente d’instruments financiers par la Réserve fédérale
- Modifications du taux d’actualisation ou du taux d’intérêt facturé par la Réserve fédérale aux institutions de dépôt pour les prêts à court terme
- Modifier les réserves obligatoires ou le pourcentage de dépôts qu’une banque doit maintenir en réserve
Lorsque l’inflation augmente trop rapidement, la banque centrale appliquera des politiques de resserrement. Si l’économie stagne, la banque centrale adoptera des mesures expansionnistes.
Comment la politique monétaire expansionniste affecte vos investissements
Lorsque l’économie stagne ou est en récession, la banque centrale adoptera une politique expansionniste en abaissant les taux d’intérêt à court terme pour stimuler la croissance et relancer l’économie.
- Les rendements obligataires ont suivi une tendance à la baisse et leur relation inverse avec les prix des obligations signifie que la plupart des instruments à revenu fixe ont connu des hausses de prix significatives.
- Les faibles taux d’intérêt rendent l’épargne moins attractive pour les déposants, et les dépenses et investissements des entreprises augmentent.
- Les prix des actions et des actions augmentent souvent.
- L’immobilier a tendance à bien se porter lorsque les taux d’intérêt sont bas, car les propriétaires et les investisseurs profitent des faibles taux hypothécaires.
- L’impact sur les devises dépend du niveau de relance monétaire et des perspectives économiques d’un pays particulier.
Implications d’une politique monétaire restrictive pour les investisseurs
Les banques centrales ont recours à une politique monétaire restrictive lorsque la croissance économique est forte et qu’il existe un risque de flambée de l’inflation. La hausse des taux d’intérêt rend les emprunts plus coûteux.
- Les actions sous-performent pendant les périodes de politique monétaire restrictive, car des taux d’intérêt plus élevés rendent l’achat de titres sur marge relativement coûteux.
- Des taux d’intérêt à court terme plus élevés ont un effet négatif sur les obligations, car la demande des investisseurs pour des rendements plus élevés fait baisser les prix.
- Les espèces ont tendance à bien performer pendant les périodes de politique monétaire restrictive, car des taux d’intérêt plus élevés sur les dépôts incitent les consommateurs à épargner plutôt qu’à dépenser.
- L’immobilier décline lorsque les taux d’intérêt augmentent en raison de coûts de remboursement hypothécaire plus élevés, ce qui entraîne une baisse de la demande de la part des propriétaires et des investisseurs.
- Des taux d’intérêt plus élevés, ou même la perspective de taux d’intérêt plus élevés, ont souvent tendance à stimuler les monnaies nationales.
Comment les profils des investisseurs influencent les réponses à la politique monétaire
Les investisseurs peuvent positionner leurs portefeuilles pour bénéficier des changements de politique monétaire. Le positionnement d’un tel portefeuille d’investissement dépend de la tolérance au risque et de l’horizon temporel d’investissement de l’investisseur. Les investisseurs ayant un horizon d’investissement à long terme et une tolérance au risque plus élevée investissent souvent dans des actifs relativement risqués pendant les périodes de politique expansionniste.
Les investisseurs prudents ne sont pas agressifs avec leurs portefeuilles pour préserver le capital et protéger les bénéfices. Cela est particulièrement vrai pour de nombreux retraités, dont les portefeuilles de placements constituent la principale source de revenu de retraite.
Stratégies efficaces de gestion de portefeuille lors d’un changement de politique
Tous les investisseurs, qu’ils soient agressifs ou conservateurs, s’adapteront mieux aux changements de politique s’ils possèdent un portefeuille diversifié, possèdent des actifs qui dépassent l’inflation, envisagent une gestion active de portefeuille et profitent de l’environnement des taux d’intérêt.
- Diversifier: Une classe d’actifs peut générer des rendements significatifs même lorsque d’autres classes d’actifs sont en difficulté dans des conditions de marché volatiles.
- Actifs et taux d’intérêt: La hausse des taux d’intérêt pourrait rendre les rendements de la détention d’actifs à revenu fixe ternes. Les actifs qui résistent à l’effet néfaste des taux d’intérêt bas comprennent les actions ou les obligations offrant des rendements plus élevés. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, les investisseurs bénéficiant de prêts à taux d’intérêt élevé peuvent profiter de taux plus bas ou se refinancer avant que les taux d’intérêt n’augmentent.
- Gestion active de portefeuille: Crée une meilleure couverture contre les fluctuations et la volatilité du marché et peut, dans certains cas, surperformer les stratégies passives.
Les investisseurs peuvent-ils bénéficier de taux d’intérêt plus élevés ?
Si les taux d’intérêt tendent à la baisse, les investisseurs peuvent bénéficier de taux plus élevés sur les dépôts à terme et les instruments d’épargne tels que les certificats de dépôt.
Quel est le rôle de la Réserve fédérale américaine ?
Le rôle de la Fed est de maintenir un taux d’inflation stable, de maximiser l’emploi et de maintenir des taux d’intérêt à long terme modérés.
Qu’est-ce qui est considéré comme une politique monétaire non conventionnelle ?
Les banques centrales peuvent recourir à des outils de politique monétaire non conventionnels dans des moments particulièrement difficiles. Après la crise mondiale du crédit de 2007-2008, la Réserve fédérale a fixé ses taux d’intérêt à court terme à près de zéro dans le but de stimuler l’économie américaine. Lorsque cette stratégie n’a pas eu l’effet escompté, la Réserve fédérale a eu recours à des cycles successifs d’assouplissement quantitatif (QE) en achetant des titres adossés à des créances hypothécaires à long terme directement auprès des institutions financières, exerçant ainsi une pression à la baisse sur les taux d’intérêt à long terme.
Quels sont des exemples de risque de taux d’intérêt et de taux de rendement réels ?
Si le portefeuille d’un investisseur ne génère qu’un rendement de 2 % à un moment où l’inflation atteint 5 %, alors le portefeuille génère un taux de rendement réel négatif de 3 %.
Conclusion
Les changements de politique monétaire peuvent avoir un impact significatif sur toutes les classes d’actifs. Que ce soit en période de politique expansionniste ou de contraction, les investisseurs peuvent positionner leurs portefeuilles pour bénéficier des changements de politique ou préserver leurs avoirs. La diversification et la gestion active de portefeuille sont des stratégies importantes pour s’adapter aux changements de politique. Les types de politiques telles que l’expansion et la contraction peuvent avoir un impact différent sur les classes d’actifs.