Quantifier les risques d’investissement liés au changement climatique

Bienvenue sur le podcast de l’investisseur vert, propulsé par Financesimple. Nous sommes ravis de lancer ce podcast et de plonger dans le monde de l’investissement vert. Que signifie être un investisseur vert aujourd’hui ? Nous explorerons cela dans cette émission, mais nous partons du principe qu’il existe des investisseurs qui veulent investir, avec leurs convictions, dans la protection de l’environnement, dans le développement durable, dans des entreprises qui accélèrent, ralentissent et même inversent le changement climatique.

Plus nous approfondissons le sujet de l’investissement vert, plus nous découvrons qu’il existe de nombreux désaccords et confusions à ce sujet. Qu’est-ce qui convient, qu’est-ce qui ne convient pas ? Qu’est-ce qui est du greenwashing, qu’est-ce qui ne l’est pas ? Ce que nous sommes également sur le point de découvrir, c’est qu’en matière d’investissement vert, il n’y a pas beaucoup de noir et de blanc. Il est encore en développement. Et c’est ce qui rend l’enquête si intéressante.

C’est le sujet de ce podcast : apprendre, explorer, remettre en question, sonder, s’interroger, prédire. Nous ferons tout cela avec certaines des personnes les plus intelligentes que nous puissions trouver en la matière. Nos invités comprendront des investisseurs, des décideurs politiques, des universitaires, des entrepreneurs, des cadres supérieurs, des philanthropes et tous ceux qui peuvent nous aider à mieux comprendre ce qu’est l’investissement vert et où il va.

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Caleb Silver, rédacteur en chef d’Financesimple, vous propose ce podcast toutes les deux semaines le jeudi. Caleb est un journaliste économique avec plus de 25 ans d’expérience. Il dirige Financesimple depuis 2016. Il a auparavant travaillé chez CNN et Bloomberg, ainsi que comme producteur de films. Il a commencé à produire des vidéos et des documentaires sur l’éducation environnementale au Nouveau-Mexique et en Amérique du Sud.

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Le Dr Spencer Glendon étudie les risques climatiques depuis des décennies dans le cadre de ses travaux antérieurs avec Wellington Asset Management et le Woodwell Climate Research Center. Et il continue de se concentrer là-dessus, ainsi que sur les solutions aux problèmes causés par le changement climatique, à travers la création de Possible Futures, une plateforme pour étudier ces problèmes et rechercher des solutions.

Qu’y a-t-il dans cet épisode ?

L’évaluation des risques est au cœur du secteur des services financiers et de l’investissement. Quel niveau de risque les investisseurs sont-ils prêts à accepter pour générer des bénéfices ? Quel est le risque d’un investissement par rapport à d’autres investissements ? Comment l’impact des risques politiques, économiques et comportementaux se manifestera-t-il au fil du temps ? RISQUE, quatre lettres simples qui veulent tout dire dans cette industrie.

Le risque climatique est une composante nouvelle et importante des rendements des investissements dont l’industrie et les décideurs politiques sont enfin conscients, mais peut-être ont-ils dormi sur l’alarme. Pour en discuter davantage, nous sommes ravis d’accueillir le Dr Spencer Glendon comme premier invité sur le podcast The Green Investor. Bienvenue, Spencer.

Caleb :

“Parlez-nous de Possible Futures. Pourquoi l’avez-vous créé et quelle est votre mission ?”

Spencer :

“Possible Futures est un effort visant à aider les gens à envisager de manière claire, significative et utile ce qu’apportera le changement climatique, à la fois les perspectives inévitables et les perspectives évitables, dans l’espoir de créer une dynamique, à la fois de préparation, pour gérer l’inévitable et pour atténuer, pour éviter l’ingérable. Et comme vous le dites, cela vient de ma longue histoire de travail sur ce sujet. J’ai déjà travaillé sur ce sujet dans le domaine de la finance dans un rôle très différent. J’ai été embauché par Wellington Management en 1999 après la crise financière asiatique. et Wellington ne savait pas quoi faire de l’Asie, car avec la crise, de nombreux gestionnaires d’actifs ne connaissaient pas très bien la région et m’ont embauché avec une formation en finance dans des pays exotiques en histoire économique et en économie urbaine, et il se trouve que je parle chinois.

“J’ai donc eu ce travail non structuré consistant à examiner les opportunités et les risques pouvant provenir d’une grande partie du monde qui n’était pas très importante sur les marchés financiers. Et de là, je suis devenu étudiant sur le fonctionnement des marchés financiers, sur la façon de faire de la recherche financière et, finalement, je suis devenu directeur de la recherche chez Wellington Management, où j’ai été associé pendant assez longtemps. Et j’ai développé une méthode d’évaluation des problèmes qui ne sont généralement pas envisagés.” La finance est extrêmement formelle dans sa division du travail. Vous allez chez Goldman, UBS, n’importe quelle entreprise, ils auront un analyste automobile, un analyste des fournisseurs automobiles, un analyste pétrolier. Cela est également vrai pour les titres à revenu fixe, mais personne ne travaille sur certains sujets.

“Donc, en 1999, ce sujet était la Chine. Personne ne travaillait en Chine parce qu’il n’y avait rien à acheter ou à vendre. Et j’ai découvert que si je travaillais en Chine, je pouvais trouver des informations que les spécialistes restreints ne trouvaient pas. J’ai ensuite étudié d’autres sujets. Et il y a environ 10 ans, j’ai commencé à étudier le changement climatique parce que ce n’était pas pertinent. C’était mon intérêt parce que ce n’était pas pertinent. Et ce que j’ai découvert, c’est qu’en fait, les modèles créés par les climatologues dans les années 70 et 80 et les années 90 ont connu un succès phénoménal. J’ai travaillé dans une industrie où, si votre modèle était correct 60 % du temps, vous pouviez devenir incroyablement riche. Et j’ai trouvé que cet ensemble de modèles était excellent pour prédire toute la gamme des résultats, pas seulement la température moyenne mais aussi les nuits qui seraient proportionnellement plus chaudes, plus proches des pôles que de l’équateur.

“Et j’ai réalisé que ces modèles sont vraiment utiles mais que personne ne les utilise. Et j’ai donc commencé à trouver comment combler cet écart. Et Possible Futures est une tentative de combler cet écart en rendant les résultats des modèles climatiques vraiment traitables et vraiment utiles, que ce soit à des fins financières ou d’urbanisme, pour l’agriculture, pour comprendre les limites de la nature ou simplement pour imaginer comment nous pourrions vivre différemment comme ça.” Et je crois que je peux le faire au sein d’une entreprise et y avoir un accès exclusif. Mais le marché et la société ont réellement besoin d’outils que les gens peuvent partager pour que la société puisse fonctionner, à la fois en tant que civilisation et en tant que marché. Il s’agit donc d’une plateforme gratuite qui permet aux gens de savoir ce qui va se passer et où nous en sommes réellement, car les données ont commencé à la fin du 20e siècle d’une manière qui va nous aider à y arriver. changements physiques que le climat présente.

Caleb :

“Vous avez mentionné Wellington Asset Management, où vous avez débuté votre carrière. C’est aussi la société d’origine de Jack Bogle, le parrain de l’investissement indiciel. Elle existe depuis des décennies. Et dans ce genre d’organisation, où les gens pensent à la valeur, à l’investissement à long terme et à l’investissement indiciel, aux modèles pour quelque chose qui émerge ou qui a de nouvelles données, comme le changement climatique, je peux voir que ce n’est pas une bonne solution. Avez-vous senti que vous deviez quitter l’industrie ? pour pouvoir faire le travail que vous voulez faire ?”

Spencer :

“C’est une bonne question. Et je suis reconnaissant envers mon ancienne entreprise de m’avoir donné cette opportunité, car ma femme et moi avons pu financer Possible Futures grâce à ma fortune financière. Mais vous posez une très bonne question. Les gens du secteur financier qui ont réussi l’ont fait dans certaines circonstances et dire : “Hé, ces circonstances vont changer. Le monde va changer” n’est pas un message bienvenu pour les personnes qui ont réussi dans un environnement donné.” L’une des choses que je dis aux gens, c’est que désormais, dans le secteur de la finance, plus personne n’a connu une hausse des taux d’intérêt au cours de sa carrière. C’est pourquoi l’une des choses qui me semble nécessaire est de trouver un moyen de montrer que le système tout entier, et pas seulement une entreprise, n’est pas préparé aux changements qu’apportera le changement climatique.

“L’une des façons dont j’aime dire cela, c’est que les gens du secteur financier – en particulier aux États-Unis – ont connu un succès incroyable dans ce que je qualifierais de période la plus prospère de l’histoire de l’humanité. Tout a été extrêmement calme. Vos auditeurs et lecteurs sont donc conscients de la faible volatilité au cours des dernières années et de la baisse des taux d’intérêt, qui fait monter les prix des actifs. Toute cette chaîne d’événements, les marchés se développent de toutes les manières et les marchés des capitaux sont récompensés. C’est une sorte d’environnement où l’imagination de ce qui constitue un mauvais résultat est limitée. Donc, si vous lisez les livres de Ray Dalio, vous penseriez que la panique bancaire européenne de 2011 est l’une des pires choses qui se soient jamais produites, mais la plupart des gens ne s’en souviennent même pas. Mais pour Dalio, son expérience de vie se situe dans une gamme très étroite de résultats.

“Et donc je me retrouve à chercher d’autres moyens d’atteindre les gens qui peuvent repousser les limites de leur imagination et être capables d’examiner le risque systémique, le risque systémique en particulier. Et je pense que c’est ce que vous voyez lorsque vous regardez les outils dont nous disposons ailleurs, c’est que certains des outils ou certaines des façons d’aborder le problème du changement climatique seront du genre : “Eh bien, laissez-moi regarder mon portefeuille et voir où sont les actifs. Oh, ils seront toujours secs. Ils vont bien.” Mais si vous regardez assez largement, vous réalisez : « Je fais partie du système ». Tout fait partie d’un système et ce système est soumis à des contraintes. Et si le système tombe en panne, si vous êtes la seule maison sèche dans un quartier inondé, votre maison sera endommagée. Et cette capacité à sauvegarder, à examiner la portée, à examiner le système lui-même, m’a donné envie de me connecter avec des personnes qui sont connectées au monde plus vaste et qui sont prêtes à intervenir, comme vous dites, pour partager des données et collaborer. Et je suis encouragé par le fait que depuis que j’ai quitté Wellington, ils ont été plus collaboratifs, ouverts et axés sur la gouvernance. J’espère donc que mon changement de carrière sera bénéfique pour eux aussi.

Caleb :

Spencer :

“Absolument. Je pense donc que la chose la plus importante que je puisse transmettre à vos auditeurs est quelque chose que je ne savais pas avant de commencer ce travail il y a environ 10 ans. Et c’est-à-dire que pendant 12 000 ans, le climat de la Terre était complètement stable. Jusqu’à ce moment-là, le climat de la Terre était partout. Et il y a environ 200 000 ans, les humains ont émergé avec des climats sauvages. Et c’est pourquoi. Pourquoi étaient-ils nomades ? Les premiers humains suivaient le beau temps. Ils avaient pour chasser les bons endroits parce que les bons endroits continuaient de se déplacer, mais à partir d’environ 10 000 avant JC, le climat s’est stabilisé.

“Et nous commençons à penser au monde. Vous pourriez dire : ” Eh bien, New York est comme ça “. Et ce que vous voulez dire, c’est que c’est comme ça. Il fait chaud en été et froid en hiver. Désormais, les données rétrospectives sur la température ambiante détermineront la taille du système CVC. La quantité de précipitations que vous recevrez déterminera la taille du système d’égout et de drainage ainsi que la hauteur des courbes. Toutes ces choses sont informatiques, car il s’avère que si, dans un climat stable, si vous regardez en arrière, vous connaissez l’avenir. Et cette hypothèse, nous le savons maintenant, était fausse, et nous pouvons faire mieux en planifiant.

“Mais si vous regardez le monde entier… prenez les États-Unis comme exemple. Il y a des ciments ou des bétons pour les routes. Et dans le Sud, ils sont destinés aux températures plus chaudes. Dans le Midwest, aux latitudes moyennes, c’est pour les températures plus douces. Et dans les latitudes plus élevées, c’est pour les températures plus froides. Ce sont donc des types de béton qui changent avec la latitude lorsque vous vous déplacez du Mississippi au Minnesota. Toutes ces routes en béton et en asphalte sont probablement désormais obsolètes car elles ont été construites selon une série de normes qui sont aujourd’hui violées. Et ces violations se produisent sur tous les fronts. Maintenant, certaines personnes disent : « Eh bien, nous pouvons simplement nous adapter. » Oui, nous pouvons nous adapter. Nous ne nous adaptons pas beaucoup. Et ce que je veux dire, en ce qui concerne l’adaptabilité, c’est que nous pouvons faire mieux si nous regardons vers l’avenir.

“Vous avez donc posé une question sur une hypothèque sur 30 ans. Prenons l’exemple de la Floride. La Floride est construite sur du calcaire poreux. Elle est essentiellement constituée de récifs coralliens broyés. Et comme Jeb Bush me l’a dit un jour : « Quand l’océan monte, il pousse plus fort. » C’est plus lourd. Il pousse plus fort contre cette couche de calcaire et s’infiltre. Ainsi, les inondations actuelles à Miami ne sont pas causées par le débordement de South Beach mais par le système d’égouts. Il s’agit d’un défi d’infrastructure auquel l’État tout entier est confronté aujourd’hui, car ses aquifères peuvent devenir salins. Ils ont tous ces autres problèmes. De plus, il fait de plus en plus chaud et humide. Eh bien, ce que cela signifie, c’est que les gens disent : « Eh bien, l’assurance va disparaître. » C’est peut-être vrai, mais les compagnies d’assurance n’ont pris aucun engagement envers qui que ce soit.

“Ils vous donnent une période d’un an qu’ils peuvent modifier chaque année. Le vrai risque est ce qui n’est pas assurable. Et j’en ai parlé aux gens des grands réassureurs, ce sont eux qui en savent le plus. Et ils ont dit : “Écoutez, la première fois qu’il y a un ouragan ou une inondation, c’est un problème d’assurance. La deuxième fois, il peut s’agir d’un problème d’assurance, mais la troisième fois, il s’agit d’un problème de capitaux propres et d’un problème de dette”, car ce qui se passe, c’est l’assurance de ce véhicule. Le bâtiment dans lequel vous vous trouvez, par exemple, a probablement une grande valeur – l’assurance sert simplement à remplacer les fenêtres et les portes, peut-être à retirer le sous-sol. Mais la vraie valeur, c’est le terrain.

“Et il n’y a pas d’assurance pour ce terrain, cet endroit. Et la raison pour laquelle cela devient un problème de capitaux propres ou de dette est ce qui arrive à cette maison en Floride, à New York ou ailleurs, c’est que les attentes concernant l’avenir diminuent et que la volonté des autres de prendre le risque sur 30 ans diminue également. La volonté des autres de s’engager sur 30 ans diminue. Si vous l’achetez, vous êtes l’acheteur potentiel, à qui allez-vous le vendre à l’avenir ?” Dans l’avenir, vous devez vous demander dans quelle mesure ils lui feront confiance à l’avenir lorsque vous serez prêt à vendre. Et donc ce que je veux dire aux gens, c’est que le changement climatique, sur le plan financier, est une question de temps et de lieu.

“Et plus nous sommes confrontés au changement climatique, moins il est logique de fixer un délai, car il y a plus de risques, plus d’incertitudes dans l’avenir. Et ce risque est proportionnel ou dépend de l’endroit où se trouve le lieu. Et l’une des mauvaises choses que la finance moderne a faites, que la société moderne en général a faites, est abstraite. J’ai donc travaillé avec beaucoup de banques et de compagnies d’assurance, et souvent, elles ne connaissent pas vraiment ce domaine financier.” Ensuite, prenez Fannie Mae et Freddie Mac, les grandes sociétés hypothécaires gérées par le gouvernement américain, elles ont des réglementations hypothécaires qui n’ont rien à voir avec l’emplacement, et je pense donc que ramener l’emplacement dans la conversation sur les actifs, puis parler de durée sont des moyens d’aider les gens à comprendre la question du changement climatique.

Caleb :

« Vous pouvez le constater dans l’argent qui afflue vers ce que nous appelons les fonds gouvernés ESG, sociaux et environnementaux, ou ISR, investissement socialement responsable, ces actifs connexes. Même si ces acronymes et ces véhicules d’investissement sont vendus, ils regorgent d’inexactitudes et il y a du greenwashing, mais vous ne pouvez pas nier que certains investisseurs veulent faire fructifier leur argent d’une manière qui soit cohérente avec les principes éthiques et leur environnement. et découvrir ?

Spencer :

“C’est une bonne question et je pense qu’il n’y a pas encore de réponse complète. Je ne sais pas quelle sera la réponse. Ce que je dirais, c’est que les réponses rapides que les gens recherchent ne sont vraiment pas satisfaisantes. Donc, ce que vous décrivez comme du greenwashing, je pense, est très exact. Une autre raison est la raison pour laquelle nous avons créé Probable Futures comme nous l’avons fait. En fait, j’offre des conseils gratuits aux organisations qui sont prêtes à faire les choses une à la fois.” Je fournis donc des conseils à certains PDG et à quelques autres institutions, non pas que j’en obtiendrais un quelconque crédit ou que je sois payé pour cela, mais à condition que le travail que nous effectuons ensemble soit public. Et je ne saurais trop insister sur le fait que les gens peuvent modifier leurs portefeuilles ou incorporer de nouvelles données pour améliorer les rendements, mais c’est le changement du système qui doit changer.

“Nous avons besoin d’une meilleure réglementation. Nous avons besoin d’une meilleure analyse comparative. Nous avons besoin de meilleures normes. Et ces choses doivent être associées à des données publiques, et non à une boîte noire privée qui dit : “Oh, nous avons embauché quelqu’un et il l’a examiné et notre portefeuille est propre”, ou “Nous avons embauché quelqu’un pour nous amener à zéro. Nous n’avons en aucun cas changé notre comportement, mais où est quelqu’un ? Cela a fait pousser quelque chose et cela nous permet, en compensation, d’émettre du carbone.” Je pense donc que deux choses sont nécessaires sur les marchés financiers. L’une d’entre elles est une bien meilleure divulgation et un meilleur partage des données.

“D’un autre côté, je pense que cela pourrait être controversé, mais je pense que le changement climatique devrait être retiré de l’ESG. L’ESG est un ensemble complexe d’ambitions, et le changement climatique, même s’il peut s’inscrire dans ces ambitions, est très clairement une donnée scientifique. Je pense que les émissions ne sont qu’un apport formel et ne font pas partie d’une sauce spéciale qui est parfois appliquée, je pense qu’elle est nécessaire.

Caleb :

“Spencer, vous avez travaillé dans l’industrie. Les investisseurs fortunés sont-ils prêts pour ce genre de changement ? C’est ainsi qu’ils savent comment investir. C’est là que se trouve leur argent. Et même si l’énergie est une composante beaucoup plus petite du S&P 500 et que les actions énergétiques sont plus petites que les grandes valeurs technologiques, c’est là que réside une grande partie de l’argent. Que les investisseurs fortunés soient prêts pour ce genre de changement ou soient prêts, cela est sur le point de se produire ?”

Spencer :

“Eh bien, je pense que que nous soyons prêts ou non, cela est sur le point d’arriver. J’ai passé quatre ans en dehors du secteur de l’investissement à travailler sur ces questions, sous différents angles, toujours exposé au secteur. Et je dirais que le secteur financier n’a pas autant de rôle de leadership que certains pourraient le penser. Vous êtes donc à Manhattan, et une grande partie de l’infrastructure qui vous entoure est construite par la réglementation. Par exemple, la loi 40 a créé le secteur des retraites, le secteur des retraites, le secteur des fonds communs de placement. Sans ce type de réglementation, vous Je pense donc que les marchés financiers peuvent réagir très rapidement aux changements de règles. Ma principale préoccupation est donc de savoir si les investisseurs fortunés qui souhaitent obtenir des résultats à l’avenir sont prêts à agir politiquement, et pas seulement financièrement, pour dire : « Nous avons besoin de changements de règles pour continuer à profiter de la civilisation qui a mis si longtemps à se construire ». Qu’ils le fassent ou non déterminera beaucoup de choses, non seulement ce qui se passera, mais aussi la manière dont on se souviendra d’eux.

“Et je pense que les gens qui se soucient avant tout de la richesse financière et non de leur réputation, ni de leur richesse relationnelle, ni de leurs relations avec les autres, vont être très tristes, d’un certain point de vue. Je ne peux pas vous dire combien de personnes dans la finance s’approchent de moi et me disent : ‘Je veux juste que vous sachiez que ma fille étudie l’écologie. Je veux juste que vous sachiez que mon fils étudie la science du climat. Je veux juste que vous sachiez que mon enfant fait cela sur le changement climatique.’ Et je leur ai demandé : « Oh, qu’est-ce que tu fais ? (Ils) disent : « Eh bien, je suis juste fier de mon fils ou je suis fier de ma fille. » J’ai dit : ‘Eh bien, je ne sais pas si cela leur suffit parce que vous avez le pouvoir.’ Ce n’est pas le cas. Ce sont les gens de l’école. Et donc, ceux qui exercent cette responsabilité morale, cette responsabilité morale qui est également intéressée à maintenir le système financier, je pense qu’elle est très forte.

“J’ai prononcé un discours lors d’une conférence devant des investisseurs de hedge funds à New York il y a quelques années, et tous ces célèbres investisseurs de hedge funds sont venus me voir par la suite, et ils m’ont tous parlé de leurs enfants et de leurs résidences d’été. C’était le contenu de la conversation, pas leurs portefeuilles. Et je pense que l’une des choses les plus difficiles à propos du changement climatique, pour les gens de la finance, c’est que le problème est la première chose que l’on ressent. Avoir une opinion sur Pepsi contre Coke ou IBM contre Apple contre Apple, eh bien, ces choses demandent du courage. Être un investisseur, c’est aller être stressant, j’admets totalement ces sentiments dans ce travail, mais en même temps, cela n’a vraiment rien à voir avec votre vie à la maison, Pepsi ou Coca-Cola, cela n’affecte pas votre relation avec vos enfants, vos frères et sœurs ou d’autres proches ou étrangers.

“Le changement climatique n’est pas comme ça. Et des gestionnaires de portefeuille sont venus me voir et m’ont dit : ‘C’est la première chose que j’ai dû prendre vraiment au sérieux.’ La finance repose sur un ensemble de règles et de réglementations, sur les pays et les gouvernements, sur les cultures et les coutumes, sur les communautés, le tout sur la stabilité climatique. Et si la partie inférieure tremble, la partie supérieure tombera violemment. Ainsi, considérer cela moins comme une question financière que comme une question civilisée pourrait être plus éclairant. Et j’espère que certaines familles riches se rendront compte que la meilleure façon d’agir ne consiste pas seulement à investir dans leur portefeuille, mais aussi à agir en tant que citoyen. »

Caleb :

“Spencer, il y a actuellement un débat féroce sur les approches zéro émission nette, qui déplacent la pollution mais ne réduisent pas réellement les émissions globales, et le commerce du carbone tombe en quelque sorte dans ce camp. Et les gens disent : ‘C’est une stratégie inefficace. Nous n’avons pas assez de temps pour cela.’ Où te situes-tu là-dedans ?

Spencer :

“Je pense que nous sommes arrivés à un point maintenant, parce que les glaciers reculent tellement, parce qu’il y a déjà des incendies dans les forêts sur lesquels nous devons compter, que notre approche pour l’avenir doit être beaucoup de choses. Il fut un temps où une simple taxe sur le carbone aurait suffi à nous empêcher des pires résultats. Nous avons dépassé ce point. Même si une forte taxe sur le carbone était en place maintenant, il est très peu probable qu’elle soit efficace ou d’une portée suffisante. ” fr dont nous avons besoin. Cela fait vraiment partie de la solution. » Tout fait partie de la solution – les codes du bâtiment, d’autres choses comme ça. Ce qui est clair, c’est qu’il n’y a aucun moyen de payer quelqu’un d’autre pour s’en occuper à votre place. Incapacité de tout éliminer sans changer radicalement de comportement.

“Et donc je pense que la première vague de personnes qui se sont lancées dans les compensations nettes zéro a rapidement réalisé que la porte aurait pu se fermer très rapidement derrière eux parce qu’il n’y avait pas autant de compensations à acheter ou qu’ils avaient besoin de dépenser plus d’argent pour investir dans des technologies qui pourraient avoir cet effet, mais être un pionnier vous a permis d’acheter de vrais crédits de carbone et d’étendre certaines forêts quelque part. Mais très rapidement, cette opportunité s’est tarie, souvent littéralement sous la forme de sécheresse et de nouvelles voies doivent être explorées.

« La dernière chose que je veux dire à ce sujet, c’est que les gens apprennent à utiliser le terme « zéro net » et je pense que ce n’est pas grave, mais le net ne signifie pas que vous avez votre propre zéro net et moi j’ai mon propre zéro net. zéro. Et nous ne savons pas comment y parvenir tout de suite, mais je pense qu’il sera important de fixer un objectif ambitieux, par opposition à une petite quantité d’ingénierie, car, pour les marchés financiers en particulier, nous devons commencer à envisager les énormes sommes d’argent qui doivent être investies, des milliards et des milliards de dollars, plus d’argent que ce qui est dépensé pour investir dans l’énergie pure pour y parvenir.

“Et il y a des choses utiles à faire avec cela, et il y a de réelles opportunités à faire avec cela, mais ils doivent croître rapidement. Jusqu’à présent, ce que je dirais, c’est que les gens ont essayé d’atteindre le zéro net qui ne leur coûte pas plus d’argent que de souscrire à quelque chose. Nous devons allouer du capital réel à très grande échelle, et nous avons besoin de personnes très intelligentes pour comprendre comment y parvenir. Et donc, si vous voulez réfléchir à une façon dont le capital réel peut être changé, c’est de financer un projet de réduction des émissions de carbone à grande échelle. transition énergétique d’une manière qui n’a pas encore été mise en œuvre. en ce moment et ne ressemble pas à une première en matière de zéro émission nette, mais canalise des milliards de dollars vers de nouvelles opportunités qui pourraient assurer la stabilité à l’avenir.

Caleb :

” Commençons par cela car il s’agit du podcast des investisseurs verts : les investisseurs, comme vous le savez, en particulier les jeunes investisseurs, semblent vouloir investir avec leurs valeurs éthiques et environnementales. Nous avons interrogé nos lecteurs. Beaucoup d’entre eux veulent faire cela et le font de la bonne manière, mais les guiderez-vous pour le faire de la bonne manière ou au moins commencerez-vous le processus de recherche de la bonne manière pour les mettre sur la bonne voie ? ”

Spencer :

“Je pense que la façon la plus simple de commencer… Je donne ce conseil aux jeunes. Il se trouve que c’est exactement le même conseil que celui que j’ai donné lorsque je travaillais à Wellington et que je parlais souvent aux gestionnaires d’investissement de certains des plus grands fonds de pension du monde, à savoir que le définancement des combustibles fossiles semble simple, mais c’est en fait un gros problème. Et la raison pour laquelle c’est un gros problème est parce que c’est très éloigné de l’idée d’indexation. Et ce que j’ai dit aux gestionnaires d’investissement, c’est : “Vous vous êtes engagés dans chaque partie du marché en choisissant cette norme, et les combustibles fossiles sont une industrie dont je peux vous dire en toute confiance qu’elle a une valeur terminale nulle et une forte volatilité. Maintenant, si je vous disais qu’il existe un actif qui n’a pas de valeur terminale et qui est très volatile, pourquoi seriez-vous obligé d’y consacrer une grande partie de votre portefeuille ? Ensuite, les années suivantes, cet indice a continué à baisser. Maintenant, pour un investisseur qui recherche uniquement des rendements, ce n’est peut-être pas une chose absolue. Peut-être que vous dites : « Oh, c’est une forte volatilité et lorsque le prix est très bas, j’interviens et je saute ». Mais s’engager à financer une industrie qui tend vers zéro est une pathologie à laquelle nous n’avons pas besoin de nous soumettre.

“Et cela est également vrai sur le plan géographique. J’ai donc parlé à des gens du secteur de l’assurance et du crédit et ils m’ont dit : ‘Eh bien, recommandez-vous que nous arrêtions de prêter à des endroits où l’avenir est incertain ?’ J’ai dit : ‘Oui ! Arrêtez de faire ça. Ils ont dit : « Mais nous devons être partout. » Oui, l’obligation d’être partout et en tout est un produit de la théorie moderne du portefeuille. C’est l’un des objectifs fondamentaux de l’investissement indiciel. Je comprends pourquoi cela a bien fonctionné, mais cela a bien fonctionné à une époque où tout fonctionnait bien, où tout était stable, où l’avenir était vraiment inconnaissable, mais l’avenir est beaucoup plus clair maintenant grâce à la science du climat. Et vous pouvez éviter le pire.

Je ne pense pas que l’investissement à impact ait beaucoup d’impact ou que l’investissement ESG ait beaucoup changé le monde, mais les personnes qui dirigent ces choses ont changé la mentalité des entreprises et elles doivent continuer à pousser. pour un jeune qui se soucie de ces problèmes avec son argent, mais avec son courrier électronique, avec son temps, continuez à insister en disant : « Je vais acheter ceci, mais je veux quelque chose de mieux, mais j’exige un niveau plus élevé. Et donc je pense qu’en poussant ces normes, en poussant ces attentes, ces personnes du quadrant C sont les influenceurs. Ils se soucient de ce que vous pensez. Ils se soucient de ce que vous pensez en tant qu’investisseur. Ils se soucient de ce que vous pensez en tant que client, et ils se soucient de ce que vous pensez parce que les jeunes prendront le relais et jugeront les prédécesseurs.

« Et dans les entreprises, dans les affaires, je dis aux jeunes : ‘approchez-vous directement du management’. Et ce que je dis à la direction, c’est : « Si vous êtes dans une salle remplie de personnes de plus de 45 ans, vous prenez probablement de mauvaises décisions. Si vous ne laissez pas les jeunes en subir les conséquences, vous vous accordez un répit que vous ne méritez pas et que l’organisation ne mérite pas. L’investissement peut donc en faire partie, mais il s’agit d’une question participative et la bonne nouvelle est que tout le monde peut participer.

Caleb :

“Nous sommes tous dans le même bateau, d’une manière ou d’une autre. Et j’espère que le secteur de l’investissement en est également conscient. Et nous apprécions vraiment votre temps et vos connaissances”, a déclaré Spencer Glendon, fondateur de Probable Futures. Découvrez-le sur ProbableFutures.org. Nous apprécions vraiment que vous nous rejoigniez pour notre premier épisode de The Green Investor. Merci beaucoup.”

Spencer :

“De rien, Caleb. Merci beaucoup. Meilleurs vœux.”