Résoudre les problèmes d’agence : stratégies pour les entreprises modernes

Les problèmes d’agence, également appelés problèmes de principal ou d’agent ou conflits d’intérêts dus à des informations asymétriques, sont inhérents à de nombreuses structures d’entreprise. Ce conflit survient lorsque des parties distinctes dans une relation commerciale, telles que les dirigeants et les actionnaires d’une entreprise, ou les dirigeants et les agents, ont des intérêts différents.

Le directeur engage un représentant pour représenter ses intérêts. Les agents, travaillant en tant qu’employés, ont le devoir de servir au mieux les intérêts de leurs mandants. Le problème survient lorsque l’agent commence à servir des intérêts différents, comme ses propres intérêts. Un conflit survient entre les intérêts du mandant et de l’agent lorsque chaque partie a des motivations ou des incitations différentes qui entraînent un conflit entre les deux parties.

Les entreprises utilisent un certain nombre de techniques dynamiques pour éviter les problèmes statiques résultant de problèmes d’agence. Il s’agit notamment de surveiller, d’encourager les contrats, de solliciter l’aide de tiers ou de s’appuyer sur d’autres mécanismes du système de prix.

Des recherches en cours sur les questions de représentation ont lieu tant dans le monde des affaires que dans le monde universitaire. Apple a résolu ces problèmes. Les limites de la conception des contrats sont de plus en plus reconnues et les entreprises se tournent vers différents mécanismes d’incitation.

Aligner les incitations des employés avec les objectifs de l’entreprise

Si les agents agissent conformément à leurs propres intérêts, modifier les incitations pour réorienter ces intérêts peut bénéficier au mandant. Par exemple, la mise en place d’incitations pour atteindre les quotas de vente peut aider davantage de vendeurs à atteindre leurs objectifs de vente quotidiens. Si la seule incitation pour un vendeur est le salaire horaire, l’employé peut être incité à décourager la vente.

Créer des incitations qui encouragent à travailler dur sur des projets qui profitent à l’entreprise encourage souvent davantage d’employés à agir dans le meilleur intérêt de l’entreprise. En alignant les objectifs du mandant et de l’agent, la théorie de l’agence tente de combler le fossé entre les employés et les employeurs créé par le problème mandant-agent.

Explorez le modèle principal-agent dans les structures d’entreprise

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Les théoriciens de la finance, les analystes commerciaux et les économistes utilisent souvent le modèle principal-agent pour étudier et concevoir des solutions aux problèmes découlant de conflits d’intérêts dans les accords commerciaux. Ces modèles sont conçus pour détecter et minimiser les coûts.

Une relation d’agence existe chaque fois que les actions d’une partie affectent ses propres intérêts et ceux d’une autre partie à la relation contractuelle. La plupart des professionnels des agences s’efforcent de concevoir des contrats qui alignent les incitations de chaque partie de manière plus efficace. Traditionnellement, de tels contrats entraînent des conséquences imprévues, telles qu’un risque moral ou une sélection adverse.

Le modèle d’agence est à la base de la théorie de l’agence. La théorie de l’agence soutient que le travail et les connaissances sont imparfaitement (asymétriquement) distribués et que des mesures supplémentaires sont nécessaires pour corriger ces inefficacités de répartition.

Comprendre le rôle de la théorie de l’agence dans le management

Les théoriciens de l’agence ont toujours soutenu que des mécanismes d’incitation clairs, tels que des contrats écrits et un contrôle, jouent un rôle important dans la minimisation des problèmes d’agence. L’histoire démontre que ces solutions sont inadéquates sur la base du risque moral et de la sélection adverse.

Les problèmes principal-agent comprennent des éléments de théorie des jeux, de théorie des entreprises et de théorie juridique. Par exemple, la théorie des jeux démontre les limites des mécanismes rationnels d’auto-application. L’économiste Ronald Coase affirmait dès 1937 que le mécanisme des prix du marché était empêché par les coûts de transaction inhérents aux structures hiérarchiques des entreprises.

Au fil des années, un certain nombre de mécanismes spécifiques à l’entreprise ont été identifiés comme solutions possibles grâce à la théorie de l’agence. Par exemple, en 2013, Apple a commencé à exiger que les cadres supérieurs et les membres du conseil d’administration détiennent des actions de l’entreprise. Cette décision vise à aligner les intérêts de l’exécutif avec ceux des actionnaires.

En théorie, la direction ne devrait plus bénéficier d’actions qui nuisent aux actionnaires, car les investissements importants détenus par les dirigeants les obligent à considérer leurs propres intérêts comme identiques à ceux des investisseurs.

Les dirigeants, embauchés par les actionnaires pour représenter les meilleurs intérêts de l’entreprise et donc les meilleurs intérêts de ses investisseurs, doivent prêter attention aux questions qui affectent la santé et la croissance à long terme de l’entreprise. Apple estime que les efforts visant à résoudre ce problème de concessionnaire principal pourraient améliorer les rendements pour les investisseurs et maintenir la compétitivité de l’entreprise à l’avenir.

L’influence du marché du contrôle des entreprises sur les problèmes d’agence

L’exemple le plus courant de discipline de marché pour les dirigeants d’entreprise est une OPA hostile. Les mauvais managers nuisent aux actionnaires en ne réalisant pas la valeur potentielle de l’entreprise, ce qui incite une meilleure direction à prendre le relais et à améliorer les opérations.

Tirer parti des systèmes de réputation d’entreprise pour résoudre les conflits entre agents

En tant que force puissante sur tous les marchés volontaires, les mécanismes de réputation incitent à une action coordonnée de la part de parties disposant d’informations et d’une confiance limitées. Il existe des dizaines d’exemples d’associations fondées sur la réputation, l’exemple le plus large étant classé dans la culture d’entreprise.

D’autres exemples incluent le Better Business Bureau, les Underwriters Laboratories, les associations de consommateurs, les groupes de surveillance et d’autres agences de consommateurs qui renforcent les restrictions de réputation.

Conclusion

En fin de compte, les dirigeants individuels de l’entreprise sont disciplinés par d’autres dirigeants concurrents. Tous les dirigeants sont en compétition pour obtenir des capitaux propres, et les actionnaires qui ressentent une perte en raison d’une mauvaise gestion sont incités à transférer la propriété à une meilleure direction.