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- Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a reconnu mardi que la Fed avait une capacité limitée à influencer les coûts du logement, malgré le mandat de la banque centrale de contrôler l’inflation.
- Le principal outil de la Fed pour contrôler l’inflation, le taux des fonds fédéraux, affecte les coûts d’emprunt sur les prêts à court terme mais ne peut pas modifier directement les taux d’intérêt sur les prêts à plus long terme, comme les prêts hypothécaires à 30 ans.
- Une pénurie prolongée de logements pourrait faire grimper les coûts du logement, quelle que soit la politique de la Fed en matière de taux d’intérêt.
La tâche de la Réserve fédérale est de contrôler l’inflation, mais elle a peu de capacité à influencer l’un de ses principaux moteurs, a reconnu le président de la Fed, Jerome Powell, lors d’une audition au Congrès mardi.
Le logement est la dépense la plus importante dans le budget de la plupart des gens, et c’est aussi de loin la composante la plus importante des mesures officielles du coût de la vie que la Fed utilise pour évaluer l’inflation. Même si la Fed peut évaluer l’ampleur de l’économie pour influencer l’inflation à tous les niveaux, elle ne peut pas faire grand-chose pour réduire les factures hypothécaires, a déclaré Powell mardi lors d’une audition du Comité sénatorial des finances, en présentant le rapport biennal de la Fed sur la politique monétaire.
Les prix de l’immobilier ont grimpé pendant la pandémie, contribuant à pousser les taux d’inflation à des niveaux jamais vus depuis des décennies. Et même si l’inflation s’est ralentie depuis, se rapprochant de l’objectif annuel de 2 % de la Fed, la persistance des coûts du logement a empêché une inflation élevée de s’atténuer complètement.
En outre, les taux d’intérêt moyens sur les prêts hypothécaires à 30 ans sont passés de niveaux historiquement bas pendant la pandémie à des sommets proches de plusieurs décennies. Cette augmentation est en partie due au fait que la Réserve fédérale a augmenté le taux de référence des fonds fédéraux pour ralentir l’économie et contrôler l’inflation.
Les rendements des bons du Trésor jouent un rôle important
Malgré le rôle de la Fed dans la hausse des taux hypothécaires, la banque centrale reste limitée dans sa capacité à baisser les taux d’intérêt. Le taux des fonds fédéraux régule le taux auquel les banques peuvent se prêter de l’argent et influence fortement les taux d’intérêt à court terme sur tous les types de prêts, y compris les cartes de crédit et les prêts automobiles.
En revanche, le taux hypothécaire à 30 ans est étroitement lié à un autre instrument financier : le taux des bons du Trésor à 10 ans. Ces rendements sont influencés par les attentes des négociants en obligations quant au taux des fonds fédéraux à l’avenir.
Les rendements des bons du Trésor sont actuellement plus élevés que d’habitude pour diverses raisons, notamment les attentes des investisseurs concernant l’inflation, l’éventualité d’une récession et d’autres facteurs “pas particulièrement étroitement liés à la politique de la Fed”, a déclaré Powell.
La Fed a réduit ses taux d’intérêt à la fin de l’année dernière, mais ces réductions n’ont pas eu beaucoup d’impact sur les taux hypothécaires. Actuellement. Powell et d’autres responsables de la Fed ont indiqué que la banque centrale avait suspendu les baisses de taux d’intérêt pour le moment et qu’elle pourrait ne pas réduire à nouveau le taux des fonds fédéraux de si tôt. De plus, une pénurie prolongée de logements pourrait exercer une pression à la hausse sur les prix, quelles que soient les mesures prises par la Fed.
“Une fois que nous aurons baissé les taux d’intérêt et que les taux d’intérêt reviendront à des niveaux plus bas, les taux hypothécaires diminueront”, a déclaré Powell lors de l’audience. « Je ne sais pas quand cela arrivera, et même si cela se produisait, nous connaîtrions toujours une pénurie de logements dans de nombreux endroits. »