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Leçon principale
- Les entreprises peuvent croître en se développant en interne ou en se développant à l’externe par le biais de fusions, de rachats ou d’acquisitions.
- Le terme fusions et acquisitions (M&A) fait référence à la consolidation d’entreprises ou de leurs principaux actifs par le biais d’une série de transactions financières.
- La valeur supplémentaire créée par une fusion ou une acquisition est appelée synergie.
- Le processus de fusion et acquisition peut être difficile : c’est là que les sociétés de fusion et d’acquisition peuvent contribuer à faciliter le processus d’acquisition et à guider les entreprises.
- Les banques d’investissement, les cabinets d’avocats, les cabinets d’audit et de comptabilité ainsi que les cabinets de conseil et de conseil peuvent opérer en tant que cabinets de fusions et acquisitions.
Il existe généralement deux manières pour une entreprise de se développer : par croissance interne ou par expansion externe. La croissance interne se produit à travers la trajectoire de croissance régulière d’une entité, que ce soit en utilisant de nouvelles technologies, des acquisitions d’actifs, une meilleure gestion de la chaîne d’approvisionnement ou de nouvelles gammes de produits. Ce chemin prend souvent du temps à l’entreprise pour produire des résultats.
Les entreprises souhaitent également se développer en explorant les options de restructuration de leur activité. Ceci peut être réalisé par le biais de différents types d’opérations sur titres telles que des fusions, des rachats ou des acquisitions. Le terme fusions et acquisitions (M&A) fait référence à la consolidation d’entreprises ou de leurs principaux actifs par le biais d’une série de transactions financières.
Cette voie de croissance est populaire auprès des entreprises du monde entier car elle permet de surmonter les barrières commerciales et de constituer des capitaux entre les pays. Les banques d’investissement et les cabinets comptables sont souvent impliqués dans des fusions et acquisitions.
Qu’est-ce que les fusions et acquisitions (M&A) ?
Le terme fusions et acquisitions (M&A) fait référence à la consolidation d’entreprises ou de leurs principaux actifs par le biais de transactions financières interentreprises.
Une fusion ou une acquisition est l’un des événements corporatifs les plus importants pour une entreprise, une action qui restera gravée à jamais dans l’histoire de l’entreprise. Dans un environnement de plus en plus concurrentiel, cette stratégie s’applique aussi bien aux petites qu’aux grandes entreprises.
L’objectif d’une telle démarche ou d’une telle décision est propre à chaque entreprise, mais repose sur le principe de créer plus de valeur (après combinaison) que la valeur de chaque entreprise individuelle. La valeur supplémentaire créée par une fusion ou une acquisition est appelée synergie. Même si cela semble simple, l’ensemble du processus d’une fusion, d’un rachat ou d’une acquisition visant à créer des synergies (avantages financiers) est très difficile. Cela implique d’importantes sommes d’argent, de la paperasse, des réglementations gouvernementales, des aspects juridiques et des procédures comptables.
Comment les sociétés de fusions et acquisitions (M&A) exécutent le processus de transaction
Le processus de fusion ou d’acquisition peut être intimidant, et c’est là qu’interviennent les sociétés de fusions et d’acquisitions. Elles faciliteront ce processus en guidant leurs clients (entreprises) à travers ces décisions d’entreprise transformatrices et multiformes, moyennant des frais.
Les différents types de sociétés de fusions et acquisitions sont abordés ci-dessous. Le rôle de chaque type d’entreprise est d’aider à réaliser une transaction réussie pour ses clients, mais elles diffèrent par leur approche et leurs domaines d’intervention.
Le rôle de la banque d’investissement dans les fusions et acquisitions
Les banques d’investissement remplissent de nombreux rôles spécialisés. Ils effectuent des transactions impliquant d’énormes capitaux dans des domaines tels que la souscription. Ils agissent en tant que conseillers financiers (ou courtiers) auprès des clients institutionnels, agissant parfois en tant qu’intermédiaires.
Les banques d’investissement facilitent également les réorganisations d’entreprises, y compris les fusions et acquisitions. Le service financier de la banque d’investissement gère les fusions et acquisitions, depuis la phase de négociation jusqu’à la conclusion de la transaction. Les travaux liés aux questions juridiques et comptables sont souvent sous-traités à des sociétés affiliées ou à des spécialistes du recrutement.
Le rôle de la banque d’investissement dans ce processus consiste souvent à fournir des informations clés sur le marché et à préparer une liste de cibles potentielles. Une fois que le client est sûr de la transaction cible, une analyse de la valorisation actuelle est effectuée pour connaître les attentes de prix. Tous les documents, réunions de direction, conditions négociées et documents de clôture sont traités par le représentant de la banque d’investissement. Dans les cas où la banque d’investissement s’occupe du vendeur, le processus d’enchères sera mené avec plusieurs tours d’enchères pour identifier l’acheteur.
Certaines grandes banques d’investissement sont :
- Goldman Sachs (GS)
- Morgan Stanley (MS)
- JPMorgan Chase (JPM)
- Titres BofA (BAC)
- Banque d’investissement Barclays, Citigroup (C)
- Deutsche Bank (DB)
- Groupe Crédit Suisse (CS)
Comment les cabinets d’avocats soutiennent les transactions de fusions et acquisitions
Les cabinets d’avocats d’affaires sont populaires parmi les entreprises qui cherchent à se développer à l’international par le biais de fusions ou d’acquisitions, en particulier celles qui traversent les frontières internationales. De telles transactions sont plus complexes car elles impliquent de nombreuses lois différentes régies par différentes juridictions et nécessitent un traitement juridique très spécialisé. Les cabinets d’avocats internationaux sont les mieux adaptés à ce poste en raison de leur expertise dans les questions multi-juridictionnelles.
Certains des principaux cabinets d’avocats impliqués dans les fusions et acquisitions sont :
- Wachtell, Lipton, Rosen et Katz
- Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP (Skadden)
- Cravath, Swaine & Moore LLP
- Sullivan & Cromwell LLP
- Simpson Thacher & Bartlett LLP
- Latham & Watkins, LLP
- Davis Polk & Wardwell LLP
Expertise des cabinets d’audit et d’expertise comptable en M&A
Ces cabinets traitent également des opérations de fusions et acquisitions avec une expertise évidente en matière d’audit, de comptabilité et de fiscalité. Ces cabinets comptables sont experts dans l’évaluation des actifs, la réalisation d’audits et le conseil en matière fiscale. Dans les cas de fusions ou d’acquisitions transfrontalières, il devient important de comprendre les implications fiscales. En plus de l’audit et de la comptabilité, ces cabinets disposent également d’autres spécialistes pour gérer d’autres aspects financiers de la transaction.
Certaines entreprises célèbres de ce type proposant des services spécialisés en fusions et acquisitions sont :
Ensemble, ces cabinets sont souvent appelés les « quatre grands » cabinets comptables.
Cabinets de conseil et de conseil : un guide pour des opérations de fusions et acquisitions réussies
Les principaux cabinets de conseil en gestion et de conseil guident leurs clients à travers toutes les étapes du processus de fusion ou d’acquisition, qu’il s’agisse de transactions intersectorielles ou transfrontalières. Ces entreprises disposent d’une équipe d’experts travaillant à la réussite de la transaction dès les étapes initiales jusqu’à sa conclusion réussie. Les grandes entreprises de ce secteur ont une présence mondiale qui permet d’identifier des cibles appropriées. Les entreprises sont chargées d’élaborer une stratégie d’acquisition, suivie d’une sélection, d’une évaluation et de conseils en matière d’évaluation pour garantir que les clients ne paient pas trop cher, etc.
Certains noms célèbres de l’industrie sont :
Quel est le but de l’acquisition ?
Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une société mère peut souhaiter acquérir une société cible : une acquisition peut contribuer à élargir les gammes de produits ou de services de la société mère, peut réduire les coûts de production et constitue également un moyen de réduire la concurrence et de maintenir sa part de marché si la société cible est un concurrent.
Quelle est la différence entre les fusions et acquisitions ?
Ces deux termes se chevauchent, mais en général, « acquisition » décrit le processus de transaction. « Fusion » est utilisé pour désigner la nouvelle entité issue du rapprochement de la société mère et de la société cible.
Quelle est la plus grosse acquisition de l’histoire ?
En 2023, l’acquisition la plus importante jamais réalisée est l’acquisition de la société de télécommunications allemande Mannesmann AG par la société multinationale de télécommunications britannique Vodafone Airtouch PLC en 2000. Mannesmann a accepté l’acquisition pour 180,95 milliards de dollars, ce qui en fait la plus grande opération de fusion et acquisition de l’histoire.
Conclusion
Chaque année, les entreprises s’engagent dans des transactions intersectorielles, intersectorielles et transfrontalières s’élevant à des milliards de dollars, même si le taux de réussite de ces transactions est inférieur à 50 %. D’énormes sommes d’argent sont versées aux entreprises pour qu’elles jouent le rôle de facilitateurs. Les tarifs de ces services dépendent de la taille et de la valeur des entreprises impliquées dans le processus de fusion et d’acquisition.