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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté de -1,22 $ contre -3,55 $ au premier trimestre de l’exercice 21.
- Le coefficient d’occupation devrait augmenter d’une année sur l’autre mais diminuer légèrement par rapport au T4FY21.
- Les revenus devraient augmenter pour le quatrième trimestre consécutif alors que la demande de voyages continue de se redresser.
Delta Air Lines Inc. (DAL) a connu une forte reprise de ses revenus dans un contexte de reprise de la demande de voyages après que la pandémie de COVID-19 ait pratiquement paralysé l’industrie du tourisme. L’entreprise a même proposé une augmentation de salaire de 4 % à la plupart de ses employés, les réservations nationales ayant retrouvé leurs niveaux d’avant la pandémie. Cependant, la hausse des salaires et la hausse des prix du carburant exercent une pression sur les bénéfices de la compagnie aérienne. Le PDG de Delta, Ed Bastian, a récemment déclaré que la société ajouterait un supplément carburant aux vols internationaux, ce qui entraînerait une hausse des prix des billets.
Les investisseurs surveilleront comment Delta gère la reprise de la demande de voyages dans un contexte de hausse des coûts lorsque la société publiera ses résultats le 13 avril 2022 pour le premier trimestre de l’exercice 2022. Les analystes s’attendent à ce que la compagnie aérienne annonce une perte par action ajustée après deux trimestres consécutifs de bénéfice par action ajusté (BPA) positif. Le chiffre d’affaires devrait croître pour le quatrième trimestre consécutif, mais à un rythme plus lent.
Les investisseurs se concentreront également sur le coefficient d’occupation de Delta, une mesure clé utilisée par les compagnies aériennes pour évaluer le pourcentage de sièges passagers payants occupés. Les analystes s’attendent à ce que les coefficients de remplissage des transporteurs soient nettement plus élevés que les niveaux du premier trimestre de l’exercice 2021, lorsque la demande de voyages a considérablement chuté pendant la pandémie. Mais il devrait toujours être inférieur aux niveaux d’avant la pandémie et à ceux des troisième et quatrième trimestres de l’exercice 2021.
Les actions Delta ont sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. L’écart de performance du titre avec le marché a spécifiquement commencé à se creuser début juin 2021. Il a continué à se creuser tout au long de l’année malgré de brèves périodes pendant lesquelles l’écart a semblé se réduire. Les actions Delta ont généré un rendement total de -21,7 % au cours de la dernière année, bien derrière le rendement total de 6,9 % du S&P 500.
Historique des bénéfices de Delta Air Lines
Delta a annoncé des bénéfices pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 supérieurs aux estimations consensuelles des analystes. La compagnie aérienne a enregistré son deuxième BPA ajusté positif consécutif après six trimestres consécutifs de pertes ajustées par action. Le chiffre d’affaires a augmenté de 138,6 % sur un an (YOY), marquant le troisième trimestre consécutif de croissance après cinq trimestres consécutifs de baisse du chiffre d’affaires. Toutefois, le taux de croissance a été plus lent que celui des deux trimestres précédents. La compagnie aérienne a déclaré que la variante Omicron du coronavirus avait perturbé les voyages au cours du trimestre, mais que ses opérations commençaient à se stabiliser et à reprendre du service avant la période des fêtes.
Au troisième trimestre de l’exercice 2021, les bénéfices et les revenus de Delta ont dépassé les attentes. Le transporteur a enregistré son premier BPA ajusté positif depuis le dernier trimestre de l’exercice 2019, avant le début de la pandémie. Le chiffre d’affaires a augmenté de 199,0 % sur la même période, marquant le deuxième trimestre consécutif de croissance. La société a déclaré que la demande avait continué de s’améliorer au cours du trimestre, mais que la hausse des prix du carburant pourrait avoir un impact sur ses bénéfices au quatrième trimestre.
Les analystes s’attendent à des résultats mitigés au premier trimestre de l’exercice 2022. Delta devrait enregistrer une perte par action ajustée, qui serait la première depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2021. Cependant, les revenus devraient croître de 111,3 % d’une année sur l’autre. Il s’agira du quatrième trimestre consécutif de croissance des revenus, mais elle sera plus lente que la croissance enregistrée au cours des trois trimestres précédents. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, les analystes s’attendent à un BPA ajusté de 1,33 $, ce qui serait la première année de bénéfices ajustés depuis l’exercice 2019. Le chiffre d’affaires annuel devrait croître de 45,7 %, soit un ralentissement par rapport au rythme de 74,9 % de l’année précédente.
| Statistiques clés de Delta | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le premier trimestre de l’exercice 2022 | Premier trimestre de l’exercice 2021 | Premier trimestre de l’exercice 2020 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | -1,22 | -3,55 | -0,51 |
| Revenus (G$) | 8.8 | 4.2 | 8.6 |
| Facteur de charge (%) | 76,7 | 44,7 | 73.1 |
Source: Affichages alpha
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le facteur de remplissage de Delta, une mesure clé qui montre le pourcentage de sièges disponibles d’un transporteur qui sont occupés par des passagers payants. Un facteur de charge élevé, par opposition à un faible facteur de charge, indique une proportion élevée de sièges occupés par des passagers. Étant donné que le coût de décollage d’un avion est relativement le même, qu’il y ait 50 ou 100 personnes à bord, les compagnies aériennes sont fortement incitées à pourvoir autant de sièges que possible en vendant plus de billets. Un coefficient de remplissage plus élevé signifie que les coûts fixes de la compagnie aérienne sont répartis sur un plus grand nombre de passagers, ce qui rend la compagnie aérienne plus rentable. La pandémie a entraîné une réduction du transport aérien, laissant les compagnies aériennes avec des coûts fixes élevés dans un contexte de facteurs de remplissage et de revenus réduits, dont la combinaison entraîne de lourdes pertes. La hausse des prix du carburant crée une pression supplémentaire sur les coûts, obligeant les compagnies aériennes à augmenter le prix des billets.
Le coefficient d’occupation de Delta au cours des deux années précédant le début de la pandémie au cours de l’exercice 2020 était supérieur à 85 %. Au cours de l’exercice 2020, le taux est tombé à 54,7 % dans un contexte de baisse de la demande de voyages. Le coefficient d’occupation de l’entreprise a atteint 34,2 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Par la suite, l’entreprise s’est améliorée régulièrement au cours des cinq trimestres suivants jusqu’au troisième trimestre de l’exercice 2021, où il a atteint 79,6 %. Cependant, le coefficient d’occupation est ensuite tombé à 78,1 % au quatrième trimestre de l’exercice 2021, et les analystes s’attendent à ce qu’il chute à nouveau à 76,7 % au premier trimestre de l’exercice 2022. Même s’il sera nettement plus élevé que le trimestre de l’année dernière, il sera toujours en baisse par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, les analystes s’attendent à ce que le coefficient d’occupation de Delta soit de 82,1 %, ce qui serait le plus élevé depuis le début de la pandémie.