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L’indice de moyenne capitalisation fournit une référence aux investisseurs souhaitant évaluer la performance relative des actions de moyenne capitalisation ou des véhicules d’investissement qui détiennent des actions de moyenne capitalisation, tels que les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds communs de placement. Les actions de moyenne capitalisation sont définies comme tous les titres de capitaux propres dont la capitalisation boursière ou la valeur marchande est généralement comprise entre 2 et 10 milliards de dollars. Certaines sociétés d’investissement estiment la capitalisation moyenne entre 3 et 10 milliards de dollars. Toutefois, cette fourchette n’est pas fixe et ses limites extérieures sont flexibles. Malgré ces différences, les entreprises de taille moyenne se situent généralement au milieu de la courbe de croissance et devraient réaliser une croissance soutenue de leurs bénéfices, de leur part de marché et de leur productivité. Même si elles ne sont pas aussi risquées que les sociétés à petite capitalisation, les sociétés à moyenne capitalisation ont tendance à être plus risquées que les sociétés à grande capitalisation.
Il existe plusieurs indices de moyenne capitalisation qui sont utilisés comme référence pour évaluer la performance des investissements de moyenne capitalisation. Aucun d’entre eux ne partage la domination et la popularité de l’indice S&P 500, qui est la référence par défaut de nombreuses actions et fonds à grande capitalisation. En effet, les trois premiers ETF à grande capitalisation en termes d’actifs sous gestion (AUM) suivent tous le S&P 500. En revanche, chacun des principaux ETF de moyenne capitalisation suit un indice distinct. Et dans le top 10, quatre indicateurs généraux distincts sont suivis (il y en a d’autres, mais il s’agit de indicateurs thématiques, tels que la valeur ou la croissance, plutôt que généraux). Ceci est basé sur les données de la base de données ETF au 7 avril 2022.
Les quatre indices mid cap sont :
- Indice américain CRSP Mid Cap (CRSPMI1)
- Indice Russell Midcap (RMCC)
- Indice boursier Dow Jones Total Mid-Cap (DWM)
- Indice S&P MidCap 400 (SP400)
Contrairement aux grandes capitalisations, il n’existe pas d’indice avancé clair pour les actions de moyenne capitalisation, et les quatre indices répertoriés ci-dessus varient considérablement. Cela rend l’investissement dans les moyennes capitalisations un peu plus difficile que l’investissement dans les grandes capitalisations. Il est important de comprendre quel indice est utilisé comme référence pour un investissement particulier pour savoir si cet investissement performe mieux ou moins bien. Ci-dessous, nous examinons plus en détail les quatre indices de moyenne capitalisation répertoriés ci-dessus pour aider les investisseurs à mieux comprendre quel indice de moyenne capitalisation utiliser pour quel type d’investissement de moyenne capitalisation.
Leçon principale
- Les actions de moyenne capitalisation sont des actions dont la capitalisation boursière se situe généralement entre 2 et 10 milliards de dollars.
- Il existe quatre indices différents de moyenne capitalisation : CRSP US Mid Cap Index, Russell Midcap Index, Dow Jones US Mid-Cap Total Stock Market Index et S&P MidCap 400 Index.
- Ces indices varient considérablement en termes de caractéristiques, et aucun ne jouit d’une domination parmi les investisseurs comme le S&P 500 avec ses indices à grande capitalisation.
- Cela signifie que les investisseurs doivent connaître la meilleure mesure à utiliser comme référence pour évaluer la performance de leurs avoirs en actions de moyenne capitalisation.
- Tout cela illustre que s’il est important de garder à l’esprit la capitalisation boursière lors de l’analyse des actions, la ligne de démarcation entre des catégories telles que les « grandes capitalisations » et les « moyennes capitalisations » est en fin de compte arbitraire.
| Tableau de comparaison des index clés | ||||
|---|---|---|---|---|
| Nom | Indice américain CRSP Mid Cap (CRSPMI1) | Indice Russell Midcap (RMCC) | Indice boursier Dow Jones Total Mid-Cap (DWM) | Indice S&P MidCap 400 (SP400) |
| Nombre d’actions | 365 | 824 | 502 | 400 |
| La plus grande capitalisation boursière | 51,0 milliards de dollars | 61,4 milliards de dollars | 40,0 milliards de dollars | 17,3 milliards de dollars |
| Plus petite capitalisation boursière | 205 millions de dollars | Données non disponibles | 40,9 millions de dollars | 1,6 milliard de dollars |
| Capitalisation boursière moyenne | 18,2 milliards de dollars | 10,7 milliards de dollars | 8,0 milliards de dollars | 5,5 milliards de dollars |
| Capitalisation boursière moyenne | 19,0 milliards de dollars | 24,0 milliards de dollars | 9,1 milliards de dollars | 6,1 milliards de dollars |
| Poids du plus gros ingrédient* | 0,7% | 0,6 % *statistiques basées sur iShares Russell Mid-Cap ETF (IWR) | 0,9% | 0,7% |
| Poids du Top 10* | 6,7% | 4,8 % *statistiques basées sur iShares Russell Mid-Cap ETF (IWR) | 5,9% | 6,4% |
| Bénéfice total sur 1 an* | 6,2% | 4,2% | 0,3 % *statistiques basées sur Schwab US Mid-Cap ETF (SCHM) | 0,9% |
| Rendement total sur 3 ans* | 50,6% | 47,3% | 38,3 % *statistiques basées sur Schwab US Mid-Cap ETF (SCHM) | 42,6% |
| Rendements totaux sur 5 dernières années | 85,6% | 82,3% | 72,7 % *statistiques basées sur Schwab US Mid-Cap ETF (SCHM) | 69,3% |
Source: Les données dans les lignes allant de « Nombre d’inventaire » à « 10 principaux poids » datent du 31 mars 2022 et proviennent de : Indice CRSP moyennes capitalisations américaines; femelle Indice Russell des sociétés à moyenne capitalisation Et FNB iShares Russell Mid-Capsuit l’indice Russell Midcap ; femelle Indice Dow Jones du marché boursier américain total des sociétés à moyenne capitalisation (télécharger la fiche d’information PDF); et Indice S&P MidCap 400 (télécharger la fiche d’information PDF); Toutes les données renvoyées proviennent de Graphique Y à compter du 5 avril 2022 ; notez que les données de rendement total de l’indice Dow Jones US Mid-Cap Total Stock Market sont basées sur le Schwab US Mid-Cap ETF (SCHM), qui suit l’indice et a un ratio de dépenses assez faible.
Analyse de l’indice de l’industrie
Chacun des quatre principaux indices de moyenne capitalisation utilise des analyses légèrement différentes des secteurs clés du marché. Par exemple, DWM utilise les secteurs « Services de consommation » et « Biens de consommation » au lieu des secteurs plus traditionnels « Consommation discrétionnaire » et « Consommation de base ». Il fait également référence au secteur « Énergie » sous le nom de « Pétrole et gaz » et ne comporte pas de secteur distinct « REIT/Immobilier ». DWM et CRSPMI1 utilisent tous deux l’ancienne classification industrielle « Télécommunications », qui a été remplacée par « Services de communications » en 2018.
Les différences restantes dans la classification sont mineures, avec des noms légèrement différents, tels que « Matériaux » au lieu des « Matériaux de base » traditionnels. Lorsqu’il existe des différences dans la dénomination des champs utilisés par différents index, nous avons indiqué ces différences dans la cellule correspondante du tableau ci-dessous. Notez également que les données d’analyse sectorielle ne sont pas disponibles pour le RMCC et que, par conséquent, la classification sectorielle utilisée par l’iShares Russell Mid-Cap ETF (IWR), qui suit le RMCC, a été utilisée à la place comme proxy.
| Analyse de l’indice de l’industrie | ||||
|---|---|---|---|---|
| Indice CRSP moyennes capitalisations américaines | Indice Russell Midcap (données basées sur iShares Russell Mid-Cap ETF (IWR)) | Indice Dow Jones du marché boursier américain total des sociétés à moyenne capitalisation | Indice S&P MidCap 400 | |
| Services de communication | 2,0% (Télécommunications) | 3,4% | 0,1% (Télécommunications) | 1,7% |
| Discrétion du consommateur | 13,8% | 11,2% | 11,3% (Services aux consommateurs) | 14,0% |
| Biens de consommation de base | 4,7% | 4,0% | 8,7% (biens de consommation) | 3,6% |
| Énergie | 6,4% | 5,8% | 5,0 % (pétrole) | 3,6% |
| Finance | 11,6% | 12,5% | 24,0% | 14,2% |
| Soins de santé | 11,0% | 11,3% | 9,8% | 9,2% |
| industriel | 14,2% | 14,2% | 20,9% | 18,7% |
| Matériaux de base | 3,9% | 6,1% (Matériau) | 5,1% | 7,4% (Matériaux) |
| Utilitaires | 6,4% | 5,4% | 3,3% | 3,4% |
| FPI/Immobilier | 9,7% | 8,6% | sans objet | 10,1% |
| Informatique | 16,4% (Technologie) | 17,5% | 11,7% (Technologie) | 14,1% |
Source: femelle Indice CRSP moyennes capitalisations américaines; femelle FNB iShares Russell Mid-Cap; femelle Indice Dow Jones du marché boursier américain total des sociétés à moyenne capitalisation (télécharger la version PDF de la fiche d’information); et Indice S&P MidCap 400 (télécharger la version PDF de la fiche d’information); toutes les données au 31 mars 2022, à l’exception des données sur l’IWR (utilisées pour le Russell Midcap Index), au 7 avril 2022 ; Les pourcentages de l’industrie pour chaque indice peuvent totaliser moins de 100 % en raison des arrondis.
| Comparez les ETF indiciels de moyenne capitalisation | ||||
|---|---|---|---|---|
| Nom (symbole du code boursier) | FNB Vanguard Mid-Cap (VO) | FNB iShares Russell Mid-Cap (IWR) | ETF Schwab US Mid-Cap (SCHM) | FNB iShares Core S&P Mid-Cap (IJH) |
| Indice suivi | Indice CRSP moyennes capitalisations américaines | Indice Russell des sociétés à moyenne capitalisation | Indice Dow Jones du marché boursier américain total des sociétés à moyenne capitalisation | Indice S&P MidCap 400 |
| Le bénéfice total dure 1 an | 5,5% | 3,3% | -0,3% | 0,2% |
| Actifs sous gestion (AUM) | 54,2 milliards de dollars | 30,2 milliards de dollars | 9,8 milliards de dollars | 64,5 milliards de dollars |
| Rapport de coût | 0,04% | 0,19% | 0,04% | 0,05% |
| Date de début | 26 janvier 2004 | 17 juillet 2001 | 13 janvier 2011 | 22 mai 2000 |
| Organisation émettrice | pionnier | latte | Charles Schwab | latte |
| plus grande exploitation | Palo Alto Networks Inc. (PANW) | Palo Alto Networks Inc. (PANW) | Groupe énergétique Devon (DVN) | Groupe de ressources Targa (TRGP) |
| Deuxième plus grand holding | Société pionnière des ressources naturelles (PXD) | Groupe technologique Marvell (MRVL) | Société Mosaïque (MOS) | Société Alcoa (AA) |
| Troisième plus grand holding | Société Fortinet (FTNT) | Société pionnière des ressources naturelles (PXD) | ON Semiconductor Corporation (ON) | Steel Dynamics Inc. (STLD) |
Source: Base de données ETF : FNB Vanguard Mid-Cap (VO)femelle FNB iShares Russell Midcap (IWR)femelle ETF Schwab US Mid-Cap (SCHM)et FNB iShares Core S&P Mid-Cap (IJH); Toutes les données datent du 7 avril 2022.
Indices mid cap analysés : Détermination des mid cap
Sur la base des 4 indices mid-cap analysés ci-dessus, il apparaît clairement que « mid-cap » est une manière de classer les capitalisations boursières aux limites flexibles. Aucun indice ne se situe dans la fourchette traditionnelle de capitalisation boursière comprise entre 2 et 10 milliards de dollars. Ils ne contiennent pas non plus le même nombre d’ingrédients, le RMCC étant la plus grande exception avec un total de 824 stocks. Il existe également des différences significatives dans la répartition sectorielle de chaque indice. Cela permet également d’illustrer que, même si la capitalisation boursière est un facteur important lors de l’analyse des actions, la ligne de démarcation entre les catégories de taille dans lesquelles les entreprises sont classées est en fin de compte arbitraire.
L’indice qui suit le plus étroitement la fourchette traditionnelle des capitalisations boursières est le S&P 400. Ses capitalisations boursières les plus grandes et les plus petites restent en dehors du spectre, mais sa fourchette est la plus étroite des trois autres indices. La fourchette du S&P 400 va d’un minimum de 1,6 milliard de dollars à un maximum de 17,3 milliards de dollars. La capitalisation boursière médiane et médiane du S&P 400 se situe également proche du milieu de la fourchette de classification traditionnelle. En termes d’analyse sectorielle, le S&P 400 a une pondération relativement élevée des valeurs industrielles, à 18,7 %, par rapport au CRSPMI1 et au RMCC. Cependant, cette pondération est inférieure à la pondération des industries utilisée par DWM.
Le seul autre indice dont la moyenne et la médiane se situent dans la fourchette traditionnelle est le DWM. Sa capitalisation boursière moyenne et médiane se situe juste en dessous de la limite supérieure, soit respectivement 9,1 milliards de dollars et 8,0 milliards de dollars. Cependant, le titre ayant la plus grande capitalisation boursière de DWM se situe bien au-dessus de cette limite supérieure, avec une capitalisation boursière de 40,0 milliards de dollars. DWM est également l’indice avec la plus petite capitalisation boursière à 40,9 millions de dollars. En ce qui concerne la répartition par secteur, DWM se distingue par sa pondération extrêmement importante dans les valeurs financières et industrielles, à respectivement 24,0 % et 20,9 %.
RMCC possède l’action ayant la plus grande capitalisation boursière, à 61,4 milliards de dollars. Cela aide peut-être à expliquer pourquoi la capitalisation boursière moyenne du RMCC est de 24,0 milliards de dollars, soit plus du double de la limite supérieure de la fourchette de capitalisation boursière des actions de moyenne capitalisation.
Cependant, en utilisant l’IWR comme indicateur (car les données ne sont pas disponibles pour le CMRC), le poids de la composante la plus importante ainsi que le poids global des 10 principales composantes sont les plus faibles de tous les indices. Le RMCC (en utilisant à nouveau l’IWR comme indicateur indirect) accorde la plus grande pondération aux secteurs des technologies de l’information et de la santé par rapport aux autres indices. Les technologies de l’information sont le secteur qui reçoit la plus grande pondération dans l’indice.
Le biais en faveur des grandes capitalisations est plus clairement mis en évidence dans le CRSPMI1. La pondération des 10 principales composantes est de 6,7 %, ce qui représente la pondération la plus importante des quatre indices. Certes, la capitalisation boursière de 51,0 milliards de dollars du titre CRSPMI1, la plus grande capitalisation boursière, est inférieure à la capitalisation boursière de RMCC, qui est de 61,4 milliards de dollars, comme mentionné. Mais les capitalisations boursières moyenne et médiane de CRSPMI1 sont bien supérieures à la fourchette traditionnelle pour une action de moyenne capitalisation, à 18,2 milliards de dollars et 19,0 milliards de dollars, respectivement. Le CRSPMI1 accorde le plus grand poids à l’utilité par rapport aux trois autres indices. Cependant, le secteur le mieux noté dans cet indice est celui des technologies de l’information.
Conclusion
Les investisseurs disposent de quatre indicateurs clés pour comparer la performance de leurs avoirs en actions de moyenne capitalisation. Aucun indice ne domine les autres puisque chacun est suivi par certains des plus grands ETF de moyenne capitalisation. Ils ont également leurs propres caractéristiques et ne peuvent donc pas se substituer les uns aux autres. Chaque indice comprend des actions qui ne sont pas traditionnellement considérées comme des actions de moyenne capitalisation, certains indices ayant en fait une capitalisation boursière moyenne et médiane nettement supérieure à la limite supérieure de la fourchette traditionnelle des moyennes capitalisations.
Ainsi, bien que la capitalisation boursière soit un indicateur important à prendre en compte par les investisseurs lorsqu’ils examinent des actions, les limites des catégories telles que « moyennes capitalisations » et « grandes capitalisations » sont en fin de compte arbitraires, il convient donc de garder cela à l’esprit. Cela est particulièrement évident dans le segment des moyennes capitalisations, où les quatre indices présentent des écarts importants en termes de capitalisation boursière moyenne. Ces quatre indices diffèrent également à la fois par le nombre d’actions détenues et par la répartition par secteur d’activité. Les investisseurs doivent tenir compte de tous ces facteurs lorsqu’ils choisissent un indice qui répond à leurs besoins d’investissement individuels, en tenant compte de leur tolérance au risque et de leurs objectifs financiers personnels.
J’accompagne la sortie de dettes: diagnostic, plan de remboursement, renégociation et nouvelles règles de dépense. On réduit les intérêts, on sécurise l’essentiel, puis on reconstruit une épargne. Objectif: stabilité, contrôle, et moins de charge mentale.