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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté à 0,77 $, contre 0,86 $ au premier trimestre de l’exercice 21.
- Les ajouts de réseaux postpayés sans fil devraient diminuer fortement d’une année sur l’autre et de manière séquentielle.
- Les revenus devraient diminuer pour le troisième trimestre consécutif.
AT&T Inc. (T) a connu une série de baisses de revenus au cours des derniers trimestres alors qu’elle continue de céder des activités clés. Dans le cadre de son plus important désinvestissement récent, la société a finalisé ce mois-ci la séparation de WarnerMedia, qui a été fusionnée avec Discovery Inc. et a commencé à être négociée au Nasdaq le 11 avril sous le symbole « WBD ». Grâce à cet accord, l’objectif principal d’AT&T est désormais de développer ses activités de télécommunications en investissant massivement dans la 5G, la fibre optique et d’autres domaines de croissance clés.
Les investisseurs surveilleront plus de détails sur la façon dont AT&T prévoit de se développer en tant qu’entreprise axée sur les télécommunications lorsque la société publiera ses résultats le 21 avril 2022 pour le premier trimestre de l’exercice 2022. Ils s’attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) ajusté de la société baisse pour la première fois depuis le dernier trimestre de l’exercice 2020. Les revenus devraient baisser pour le troisième trimestre consécutif.
Les investisseurs surveilleront également un autre indicateur clé d’AT&T : les ajouts de réseaux postpayés sans fil. Cette mesure représente le nombre de nouveaux abonnements sans fil postpayés moins le nombre d’abonnements annulés. Cette mesure est encore plus importante aujourd’hui avec la croissance récente de l’activité médias de l’entreprise. Pour le premier trimestre, les analystes estiment que les ajouts de réseaux postpayés sans fil diminueront fortement par rapport au trimestre précédent.
Cependant, les investisseurs garderont également un œil sur les performances de la nouvelle société de médias et de divertissement fusionnée, désormais nommée Warner Bros. Discovery Inc. Au moins, ces investisseurs prévoient de conserver leurs actions dans la nouvelle société. Étant donné que la transaction était une scission plutôt qu’une scission, les actionnaires d’AT&T ont reçu des actions de Warner Bros. Discovery en plus de leur participation dans AT&T. S’il s’agissait d’une scission, les actionnaires devraient choisir de conserver les actions d’AT&T ou de les échanger contre des actions de la nouvelle société. De plus, ces sociétés auront probablement des caractéristiques d’investissement différentes : Warner Bros. Discovery est une société de médias axée sur la croissance, et AT&T est une société de télécommunications versant des dividendes, même si leurs dividendes seront inférieurs à ceux des années précédentes.
Les actions AT&T ont sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Le titre a brièvement dominé le marché de fin avril 2021 à mi-mai 2021. Depuis lors, il a pris beaucoup de retard. L’action AT&T a généré un rendement total de -6,4 % au cours de l’année écoulée, bien derrière le rendement total de 6,5 % du S&P 500.
Historique des bénéfices d’AT&T
AT&T a annoncé des bénéfices et des revenus pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 qui ont dépassé les attentes des analystes. Le BPA ajusté a augmenté de 4,3 % par rapport au trimestre de l’année précédente, marquant le quatrième trimestre consécutif de croissance des bénéfices après quatre trimestres consécutifs de baisse. Le chiffre d’affaires a diminué de 10,4 % sur un an (YOY), soit le deuxième trimestre consécutif de baisse du chiffre d’affaires. La société a déclaré que la baisse des revenus reflétait l’impact de la cession de certaines activités ainsi que la baisse des revenus de Business Wireline.
Au troisième trimestre de l’exercice 2021, les bénéfices d’AT&T ont dépassé tandis que les revenus ont été inférieurs aux estimations consensuelles. Le BPA ajusté a augmenté de 15,1 % d’une année sur l’autre, soit le taux de croissance le plus rapide depuis le troisième trimestre 2018. Le chiffre d’affaires a chuté de 5,7 % par rapport au trimestre précédent, mettant fin à une séquence de deux trimestres de croissance du chiffre d’affaires. La société a déclaré que la baisse des revenus reflétait la scission de son activité vidéo aux États-Unis ainsi que d’autres cessions et la baisse des revenus de son unité Business Wireline.
Les analystes s’attendent à un affaiblissement des performances financières d’AT&T au premier trimestre de l’exercice 2022. Le BPA ajusté devrait diminuer de 10,9 % d’une année sur l’autre, ce qui constituerait la première baisse depuis le dernier trimestre de l’exercice 2020. Les revenus devraient baisser de 13,4 % en glissement annuel, la troisième baisse consécutive des revenus et le taux de baisse le plus rapide parmi les trois. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, les analystes prévoient une baisse du BPA ajusté de 13,3 %, ce qui serait la première baisse depuis l’exercice 2020. Les revenus annuels devraient diminuer de 14,7 %, marquant la troisième année consécutive de baisse des revenus.
| Statistiques clés d’AT&T | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le premier trimestre de l’exercice 2022 | Premier trimestre de l’exercice 2021 | Premier trimestre de l’exercice 2020 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,77 | 0,86 | 0,84 |
| Revenus (G$) | 38.1 | 43,9 | 42,8 |
| Augmentation du nombre de réseaux postpayés sans fil (en milliers) | 524,5 | 823,0 | 27,0 |
Source: Affichages alpha
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur les ajouts au réseau sans fil postpayé d’AT&T, qui est une mesure qui mesure le nombre total de nouveaux abonnés mobiles. Les abonnements mobiles incluent des services sans fil pour téléphones, tablettes, appareils portables et autres appareils mobiles. Les abonnements postpayés diffèrent des abonnements prépayés dans la mesure où les paiements sont effectués à la fin de la période en fonction de l’utilisation. Cette mesure clé reflète la différence nette entre le nombre de nouveaux abonnés sans fil postpayés et le nombre d’abonnés résiliés. Maintenant que la séparation de WarnerMedia par AT&T est terminée, attirer de nouveaux abonnés mobiles et fidéliser les anciens est devenu beaucoup plus important pour l’activité globale de l’entreprise.
AT&T met fin à deux années de forte croissance du nombre de nouveaux abonnés mobiles, après deux années (exercice 2018 et exercice 2019) de perte d’abonnés mobiles sur le réseau. Au cours de l’exercice 2020, les ajouts de réseaux postpayés sans fil de la société se sont élevés à près de 2,2 millions. Au cours de l’exercice 2021, ce nombre était de près de 4,5 millions. La société a gagné entre 1,1 million et 1,3 million de nouveaux abonnés mobiles au cours des trois derniers trimestres de l’exercice 2021. Cependant, les analystes prévoient que la performance s’affaiblira au cours de l’exercice 2022. Au premier trimestre, les analystes prévoient une augmentation de 36,3 % du nombre d’abonnés aux réseaux postpayés sans fil par rapport au trimestre précédent, pour un total net de seulement 0,5 million. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, les analystes prévoient que les ajouts nets postpayés sans fil de la société s’élèveront à 2,6 millions, en baisse de 41,7 % par rapport aux ajouts nets de l’exercice 2021.