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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA ajusté de -4,18 $ contre -7,50 $ au premier trimestre de l’exercice 21.
- Les coefficients de remplissage devraient augmenter d’année en année.
- Les revenus devraient augmenter à mesure que la demande de voyages se remet progressivement du choc pandémique.
United Airlines Holdings Inc. (UAL) connaît une reprise rapide de ses revenus après le choc de la demande de voyages provoqué par la pandémie de COVID-19 au début de 2020. Cependant, la reprise est cahoteuse. United Airlines fait état de pertes nettes continues, car de nouvelles variantes, telles que Delta et Omicron, ont ralenti la reprise des voyages et mis sous pression ses performances au cours des derniers trimestres. De plus, United est confrontée à des coûts de carburant plus élevés, que le transporteur tente en grande partie de répercuter sur ses clients.
Les investisseurs surveilleront quand et à quelle vitesse United Airlines pourra renouer avec la rentabilité lorsqu’elle publiera ses résultats après la clôture du marché le 20 avril 2022 pour le premier trimestre de l’exercice 2022. Comme d’habitude, la société tiendra une conférence téléphonique le lendemain pour discuter de ses résultats dans la matinée du 21 avril 2022. Les analystes ne sont pas optimistes. Ils s’attendent à ce que la société annonce une perte ajustée par action beaucoup plus importante qu’au cours des derniers trimestres. Il s’agirait du neuvième trimestre consécutif de pertes ajustées de la société. Le chiffre d’affaires devrait croître pour le quatrième trimestre consécutif, mais à un rythme plus lent.
Les investisseurs surveilleront également le coefficient d’occupation d’United Airlines, une mesure clé utilisée par les compagnies aériennes pour évaluer le pourcentage de sièges réservés aux passagers payants qui sont occupés. Les analystes s’attendent à ce que le coefficient d’occupation de l’entreprise augmente par rapport au trimestre précédent, mais reste essentiellement inchangé par rapport au trimestre précédent.
Les actions d’United Airlines ont sous-performé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Le titre a brièvement surperformé le marché de fin mai 2021 à début juin 2021, mais il a sous-performé depuis lors. L’écart de performance du titre s’est également creusé tout au long de l’année. Les actions d’United Airlines ont généré un rendement total de -20,7 % au cours de l’année écoulée, bien derrière le rendement total de 6,5 % du S&P 500.
Historique des bénéfices d’United Airlines
United Airlines a annoncé des résultats pour le quatrième trimestre de l’exercice 2021 qui ont dépassé les attentes des analystes. La compagnie aérienne a annoncé sa huitième perte ajustée consécutive par action. Cependant, les revenus ont augmenté de 140,1 % sur un an (d’une année sur l’autre), marquant le troisième trimestre consécutif de croissance après cinq trimestres consécutifs de baisse. La société a déclaré que la variante Omicron du coronavirus avait un impact sur la demande à court terme, mais elle reste optimiste pour le printemps et l’été 2022 et au-delà.
Au troisième trimestre de l’exercice 2021, les bénéfices et les revenus d’United Airlines ont dépassé les estimations du consensus. Le transporteur a annoncé sa septième perte trimestrielle ajustée consécutive par action. Il s’agit cependant de la plus petite perte des sept. Le chiffre d’affaires a augmenté de 211,4% sur la même période, augmentant pour le deuxième trimestre consécutif mais à un rythme plus lent par rapport au trimestre précédent. La société a déclaré que la propagation de la variante Delta a entravé la reprise de la demande de voyages, mais elle reste confiante quant à la réalisation de ses objectifs financiers pour 2022.
Les analystes s’attendent à la même chose de la part d’United Airlines au premier trimestre de l’exercice 2022. La compagnie aérienne devrait enregistrer sa neuvième perte ajustée consécutive par action. Les revenus devraient croître à un rythme rapide de 138,7 % sur la même période. Il s’agirait du quatrième trimestre consécutif de croissance, mais le rythme continue de ralentir. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, les analystes s’attendent à ce qu’United Airlines annonce une perte ajustée par action pour la troisième année consécutive, bien que la perte devrait se réduire considérablement par rapport aux exercices 2020 et 2021. Le chiffre d’affaires annuel devrait croître de 66,7 %, le rythme le plus rapide depuis au moins cinq ans.
| Statistiques clés de United Airlines | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le premier trimestre de l’exercice 2022 | Premier trimestre de l’exercice 2021 | Premier trimestre de l’exercice 2020 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | -4.18 | -7h50 | -2,57 |
| Revenus (G$) | 7.7 | 3.2 | 8.0 |
| Facteur de charge (%) | 77,0 | 56,8 | 70,9 |
Source: Affichages alpha
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le coefficient d’occupation d’United Airlines, une mesure clé qui montre le pourcentage de sièges disponibles d’un transporteur occupés par des passagers payants. Un facteur de charge élevé, par opposition à un faible facteur de charge, indique une proportion élevée de sièges occupés par des passagers. Étant donné que le coût de décollage d’un avion est relativement le même, qu’il y ait 50 ou 100 personnes à bord, les compagnies aériennes sont fortement incitées à pourvoir autant de sièges que possible en vendant plus de billets. Un coefficient de remplissage plus élevé signifie que les coûts fixes de la compagnie aérienne sont répartis sur un plus grand nombre de passagers, ce qui rend la compagnie aérienne plus rentable. La pandémie a entraîné une réduction du transport aérien, laissant les compagnies aériennes avec des coûts fixes élevés dans un contexte de baisse des coefficients de remplissage et des revenus, dont la combinaison a entraîné de lourdes pertes. Continuer à augmenter les coefficients de remplissage aidera United Airlines à retrouver sa rentabilité.
United Airlines a maintenu un coefficient de remplissage annuel de près de 84 % au cours des deux années précédant le début de la pandémie. Mais au cours de l’exercice 2020, son coefficient d’occupation annuel est tombé à 60,2 % en raison de la demande de voyages induite par la pandémie. Son coefficient d’occupation est tombé à un minimum de 33,1 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020 avant de remonter à 47,8 % au troisième trimestre puis à 55,6 % au quatrième trimestre. Il a continué d’augmenter tout au long de l’exercice 2021, atteignant 77,0 % au dernier trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à un coefficient d’occupation d’United Airlines au premier trimestre de l’exercice 2021. 2022 est de 77,0 %, stable d’une semaine sur l’autre mais en hausse significative par rapport au trimestre précédent. Pour l’ensemble de l’exercice 2022, les analystes s’attendent à un coefficient d’occupation annuel de 81,2 %. Il s’agirait du niveau le plus élevé depuis le début de la pandémie, mais toujours légèrement inférieur aux niveaux d’avant la pandémie.