La stratégie de la Réserve fédérale est d’augmenter la demande globale

La demande globale est une mesure de la consommation totale de biens et de services sur une période donnée et constitue l’élément le plus important qu’un gouvernement puisse cibler par le biais de sa politique budgétaire ou monétaire. La Réserve fédérale peut indirectement stimuler la demande globale en ajustant les taux d’intérêt, ce qui peut accroître la confiance et les dépenses des consommateurs. Cette stratégie et d’autres peuvent avoir un impact sur le comportement des consommateurs et les conditions du marché.

Le rôle de la Réserve fédérale dans l’influence de la demande globale

L’impact direct de la Réserve fédérale sur la demande globale est négligeable, même si la Fed peut accroître la demande globale de manière indirecte en réduisant les taux d’intérêt. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les prix des actifs augmentent. La hausse des prix des actifs tels que les logements et les actions renforcera la confiance des consommateurs, entraînant des achats plus importants d’articles et des dépenses globales plus élevées. Des cours boursiers plus élevés permettent souvent aux entreprises de lever plus d’argent à un prix inférieur.

La mission de la Fed est d’équilibrer les objectifs concurrents de l’emploi et du niveau des prix. Toutefois, la demande globale constitue un élément important de ces deux mesures. La Réserve fédérale s’y intéresse donc beaucoup. Lorsque les ressources sont limitées et que la demande globale augmente, les risques d’inflation augmentent. Si la consommation totale de biens et de services dans l’économie diminue, les entreprises doivent licencier pour faire face à la baisse de leurs revenus.

Comment la politique budgétaire favorise-t-elle directement la demande globale ?

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La politique budgétaire est un moyen beaucoup plus direct d’influencer la demande globale car elle peut mettre de l’argent directement entre les mains des consommateurs – en particulier ceux qui ont la plus grande propension marginale à dépenser. Cette augmentation des dépenses entraîne des retombées positives, telles que l’embauche de davantage de travailleurs par les entreprises.

Parmi les moyens typiques utilisés par la politique budgétaire pour accroître la demande globale figurent les réductions d’impôts, les dépenses militaires, les programmes d’emploi et les rabais gouvernementaux. En revanche, la politique monétaire utilise les taux d’intérêt comme mécanisme pour atteindre ses objectifs.

Créer des conditions financières favorables : la stratégie de la Fed

Le plus grand effet de la Réserve fédérale pour promouvoir la demande globale est de créer des conditions financières favorables. Elle ne dispose pas des outils nécessaires pour générer une demande globale dans le cadre de la politique budgétaire, mais elle peut créer un environnement dans lequel des taux d’intérêt bas entraînent une baisse des coûts d’emprunt et une hausse des prix des actifs, favorisant ainsi une augmentation des dépenses et des investissements.

Bien entendu, les dépenses et les investissements jouent un rôle important dans la détermination de l’activité économique à court et à long terme. Ainsi, d’une certaine manière, la Réserve fédérale est comme un accélérateur pour l’économie.

Dans certaines circonstances, la politique monétaire peut ne pas être efficace pour accroître la demande globale. L’une de ces périodes a été la reprise après la Grande Dépression. La crise financière a laissé de graves cicatrices sur les consommateurs et les entreprises. Pendant cette période, la politique budgétaire n’a pas été suffisamment agressive pour combler l’écart entre la mesure réelle de la demande globale et le niveau idéal de la demande globale. Alors que l’économie progressait à un rythme anémique, toutes les classes d’actifs financiers étaient solides.

Explorer les limites de la politique monétaire sur la demande globale

Les marchés obligataires, les marchés boursiers et les matières premières ont atteint des sommets historiques dans les cinq ans qui ont suivi le creux des prix des actifs de mars 2009.Les conditions économiques se sont progressivement améliorées, mais de nombreuses personnes ont été exclues de la reprise. Cette différence met en évidence les limites de la politique monétaire dans de telles circonstances.

Entre-temps, l’impasse au Congrès a mis un terme complet à toutes les discussions sur la politique budgétaire. La Réserve fédérale commence à acheter des milliards de dollars d’obligations pour améliorer la liquidité et les conditions financières. En raison d’une reprise terne, elle n’a pas réussi à générer une demande globale.

Les critiques de la Réserve fédérale soulignent que ses politiques sont inefficaces pour aider la classe moyenne. En outre, ils affirment que les fruits de conditions financières souples se répercuteront sur les détenteurs d’actifs. Les conditions financières conduisent facilement à des bulles d’actifs, qui peuvent créer des investissements inutiles, détruire des richesses et nuire à l’économie.

Les défenseurs de la politique monétaire affirment que sans elle, l’économie serait bien pire. Il est cependant difficile de le quantifier. Une comparaison est la supériorité relative des États-Unis sur l’Europe ou le Japon. La Réserve fédérale a été beaucoup plus agressive que ces banques centrales et a entraîné des taux de croissance plus élevés.

Conclusion

La Réserve fédérale peut indirectement stimuler la demande globale en réduisant les taux d’intérêt, ce qui accroît la confiance et les dépenses des consommateurs. La politique budgétaire est plus efficace que la politique monétaire pour accroître directement la demande globale en transférant de l’argent aux consommateurs.

Bien que la Fed tente de créer des conditions financières favorables, son rôle dans la génération directe de la demande globale est limité par rapport à la politique budgétaire. Les limites de la politique monétaire sont mises en évidence lors de ralentissements économiques majeurs tels que la Grande Récession, lorsque les mesures de relance budgétaire sont insuffisantes.

Les critiques affirment que les politiques de la Fed profitent de manière disproportionnée aux détenteurs d’actifs par rapport à la classe moyenne, conduisant souvent à des bulles d’actifs. Les défenseurs affirment que sans l’action de la Fed, l’économie souffrirait davantage, comme le montre la comparaison des États-Unis avec d’autres régions comme l’Europe ou le Japon.