CalculatriceCliquez pour ouvrir
Bien que le marché s’échange à des niveaux record, Goldman Sachs affirme qu’un groupe d’actions de croissance à des prix raisonnables et à un ROE élevé dominera le marché dans les mois à venir. Il s’agit notamment de : Netflix Inc. (NFLX), dont la croissance du ROE attendue au cours des 12 prochains mois est de 17 %, Procter & Gamble (PG) 8 %, American International Group (AIG) 17 %, Eli Lilly & Co. (LLY) 19 %, Oracle Corp. (FIS) 27 %, Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) 19 % et Broadcom Ltd. (AVGO) 12 %.
Il s’agit du deuxième des deux articles dans lesquels Financesimple examine les options de ROE élevé de Goldman.
Contexte médiocre pour le ROE global
“Dans un contexte de ROE global faible, les investisseurs devraient se concentrer sur notre panier de croissance du ROE”, ont écrit les analystes de Goldman dans le dernier rapport de lancement hebdomadaire américain de la société le 20 septembre. “Alors que les actions à faible volatilité et aux bilans solides se négocient toujours à 2 écarts types plus chers que les 10 dernières années, les actions avec des rendements sur capital élevés offrent des valorisations plus raisonnables.” Goldman a ajouté : “Nous prévoyons que les investisseurs continueront d’attribuer des valorisations plus élevées aux actions à haut rendement étant donné la légère baisse du ROE du S&P 500 au deuxième trimestre à 18,8 % et des perspectives de ROE très difficiles.”
Goldman souligne que l’action moyenne de son panier neutre par rapport au secteur se négocie avec une « décote de valorisation modeste » par rapport au marché dans son ensemble. Le panier de 50 actions a surperformé le S&P 500 depuis la publication du rapport vendredi, surperformant le rendement de 22 % de l’indice plus large. L’action moyenne du panier devrait augmenter son ROE de 12 % au cours des 12 prochains mois, l’action moyenne du S&P voyant son ROE diminuer de 1 %, selon Goldman. Les analystes s’attendent à ce que la surperformance du panier se poursuive, car des facteurs contraires tels que le coût des intrants, la hausse des salaires, les stocks excédentaires et la baisse des prix pèsent sur les marges bénéficiaires de nombreuses entreprises.
Pan-Pacifique
Les actions de la compagnie ferroviaire Union Pacific ont augmenté de plus de 20 % depuis le début de l’année à la clôture de lundi. De nombreux investisseurs considèrent ce titre comme un investissement de type obligataire en raison de la stabilité de son positionnement sur le marché. Alors que l’industrie est confrontée à la concurrence dans un espace de transport perturbé, avec la croissance du camionnage et d’autres modes de déplacement, les plus grands stocks ferroviaires ont tendance à avoir des bastions sur leurs territoires respectifs.
En juillet, les actions d’Union Pacific ont surperformé les bénéfices attendus pour le deuxième trimestre, les investisseurs ayant été rassurés par la majorité des revenus générés par les consommateurs. L’amélioration des marges est également un facteur considéré comme faisant grimper les stocks de chemins de fer, comme indiqué dans Barron’s.
Regarder vers l’avant
Le rapport de Goldman inclut son indicateur de sentiment (SI) récemment reconstruit, qui se situe en territoire « long », suggérant des vents contraires à court terme pour le S&P 500. Cependant, son objectif de cours de fin d’année de 3 100 « implique un P/E prévisionnel actuel de 17,5x qui reste solide ».
La première partie de cette série est parue lundi.
