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Robert G. Hagstrom a écrit un livre sur l’investisseur légendaire Warren Buffett intitulé « The Warren Buffett Portfolio » en 1999. Ce qui est formidable dans ce livre et ce qui le distingue des innombrables autres livres et articles écrits sur « l’Oracle d’Omaha », c’est qu’il fournit aux lecteurs un aperçu précieux de la façon dont Buffett envisage l’investissement. Cela approfondit l’état d’esprit psychologique qui a rendu Buffett si incroyablement riche.
Nous avons sélectionné quelques conseils et suggestions liés à l’état d’esprit des investisseurs ainsi que des moyens d’améliorer votre sélection d’actions pour vous aider à mieux comprendre Buffett.
Leçon principale
- Warren Buffett a une façon unique de penser et d’aborder les investissements.
- La diversification est une approche saluée, mais Buffett estime qu’une diversification excessive peut également être néfaste.
- Il analyse et étudie plus en profondeur les aspects économiques de base d’une certaine entreprise ou d’un groupe d’entreprises.
- Buffett estime que surmonter ses émotions peut être essentiel lors de l’investissement.
1. Une action est une entreprise
De nombreux investisseurs considèrent les actions et le marché boursier comme de simples petits morceaux de papier échangés entre investisseurs. Cela peut contribuer à empêcher les investisseurs de devenir trop émotifs à propos d’une position donnée, mais cela ne leur permet pas nécessairement de prendre les meilleures décisions d’investissement possibles.
Buffett a déclaré qu’il pensait que les actionnaires devraient se considérer comme « copropriétaires » de l’entreprise dans laquelle ils investissent. Hagstrom et Buffett affirment que les investisseurs auront tendance à éviter de prendre des décisions d’investissement hâtives et à se concentrer davantage sur le long terme en pensant de cette façon.
Les « propriétaires » à long terme ont tendance à analyser les situations plus en détail, puis à réfléchir attentivement aux décisions d’achat et de vente.
2. Augmentez votre investissement
Il est rarement logique pour les investisseurs de « mettre tous leurs œufs dans le même panier », mais mettre tous leurs œufs dans trop de paniers n’est peut-être pas non plus une bonne chose. Buffett estime qu’une diversification excessive peut autant nuire aux rendements qu’un manque de diversification. C’est pour cette raison qu’il n’investit pas dans des fonds communs de placement. C’est pourquoi il préfère investir de manière significative dans un petit nombre d’entreprises.
Buffett est fermement convaincu que les investisseurs doivent d’abord faire leurs devoirs avant d’investir dans une action. Cependant, les investisseurs se sentiront suffisamment à l’aise pour consacrer une grande partie de leurs actifs à ce titre une fois le processus de diligence raisonnable terminé. Ils devraient également se sentir à l’aise de diviser leur portefeuille global entre un petit nombre de bonnes entreprises offrant d’excellentes perspectives de croissance.
L’argument de Buffett concernant la nécessité de prendre le temps d’allouer correctement le capital est encore renforcé par son observation selon laquelle il ne s’agit pas seulement de la meilleure entreprise, mais également de ce que vous pensez de cette entreprise. Pourquoi investiriez-vous de l’argent dans votre 20e entreprise préférée au lieu d’ajouter de l’argent à vos meilleurs choix si la meilleure entreprise que vous possédez présente le moins de risques financiers et les perspectives à long terme les plus favorables ?
3. Réduction de la rotation du portefeuille
Selon Buffett, acheter et vendre rapidement des actions peut rapporter beaucoup d’argent à un individu, mais ce trader entrave en réalité le retour sur investissement de celui-ci. La rotation du portefeuille augmente le montant de l’impôt à payer sur les plus-values et augmente le montant total des commissions payables au cours d’une année donnée.
L'”Oracle” a soutenu que ce qui a du sens dans les affaires a également du sens dans les actions : un investisseur devrait généralement détenir une petite partie d’une entreprise en circulation avec la même ténacité dont ferait preuve un propriétaire s’il possédait la totalité de l’entreprise.
Les investisseurs doivent penser à long terme. Ils peuvent éviter de payer des frais de commission élevés et des impôts sur les plus-values à court terme exorbitants en ayant cet état d’esprit. Ils seront également en mesure de faire face aux fluctuations à court terme de leur entreprise et, en fin de compte, de récolter les fruits d’une augmentation des bénéfices et/ou des dividendes au fil du temps.
4. Il existe des critères de référence alternatifs
Les cours des actions peuvent être la mesure ultime du succès ou de l’échec d’un choix d’investissement donné, mais Buffett ne se concentre pas sur cette mesure. Au lieu de cela, il analyse et approfondit les aspects économiques sous-jacents d’une entreprise ou d’un groupe d’entreprises donné. Les cours des actions finiront par se corriger d’eux-mêmes si une entreprise fait le nécessaire pour se développer de manière rentable.
Les investisseurs qui réussissent doivent examiner les entreprises qu’ils possèdent et étudier leur véritable potentiel de bénéfices. Le cours de l’action reflétera cela sur le long terme si les fondamentaux sont solides et si l’entreprise améliore la valeur actionnariale en générant une croissance constante des bénéfices.
5. Pensez aux probabilités
Le bridge est un jeu de cartes dans lequel les joueurs les plus performants peuvent évaluer la probabilité mathématique de battre leurs adversaires. Sans surprise, Buffett aime et joue activement au bridge, et il applique des stratégies au-delà du jeu au monde de l’investissement.
Buffett suggère aux investisseurs de se concentrer sur la santé économique des entreprises qu’ils possèdent, puis d’essayer d’évaluer la probabilité que certains événements se produisent ou non. C’est comme un joueur de bridge vérifiant la probabilité de la main de son adversaire. Il a ajouté que les investisseurs seront en mesure d’évaluer les probabilités avec plus de précision en se concentrant sur l’aspect économique de l’équation plutôt que sur le cours des actions.
Penser en termes de probabilité a ses avantages. Un investisseur qui considère la probabilité qu’une entreprise affiche un certain taux de croissance des bénéfices sur une période de cinq ou dix ans sera plus susceptible de faire face aux fluctuations à court terme du cours de l’action. Leur retour sur investissement sera probablement plus élevé lors du renouvellement, et ils réaliseront également moins de coûts de transaction et/ou de gains en capital.
6. Comprendre la psychologie
Les investisseurs ont souvent une réflexion psychologique. Un investisseur qui réussit se concentrera sur les possibilités et les enjeux économiques tout en laissant ses décisions être motivées par une pensée rationnelle plutôt qu’émotionnelle.
Les émotions d’un investisseur peuvent être son pire ennemi. Buffett estime que la clé pour surmonter les émotions est d’être capable de garder confiance dans les véritables fondamentaux de l’entreprise et de ne pas trop s’intéresser au marché boursier.
Les investisseurs doivent comprendre qu’ils doivent avoir un certain état d’esprit psychologique s’ils veulent réussir et essayer de mettre en œuvre cet état d’esprit.
7. Ignorer les prévisions du marché
Il y a un vieux dicton selon lequel le Dow Jones « escalade le mur de l’inquiétude ». Le marché s’est plutôt bien comporté au fil du temps malgré la négativité du marché et les affirmations persistantes selon lesquelles une récession est « imminente ». Les destroyers doivent être ignorés.
Tout comme de nombreux optimistes affirment que le marché boursier ne cessera jamais de croître. Ils devraient également être ignorés.
Buffett suggère que les investisseurs devraient concentrer leurs efforts sur l’isolement et l’investissement dans des actions qui ne sont pas actuellement évaluées avec précision par le marché. La logique ici est que les investisseurs gagneront beaucoup d’argent lorsque le marché boursier commencera à reconnaître la valeur intrinsèque de l’entreprise grâce à des prix plus élevés et à une demande accrue.
8. Attendez le gros pitch
Le livre de Hagstrom utilise le légendaire joueur de baseball Ted Williams comme exemple d’investisseur avisé. Williams attendra un lancer spécifique dans la zone du marbre où il sait qu’il a de fortes chances d’entrer en contact avec le ballon avant de se balancer. On dit que cette discipline a aidé Williams à avoir une moyenne au bâton à vie plus élevée que celle du joueur moyen.
Buffett suggère que tous les investisseurs devraient agir comme s’ils possédaient une carte de décision à vie ne comportant que 20 options d’investissement. Cela les empêchera de faire des choix d’investissement médiocres et, espérons-le, améliorera les rendements globaux de leurs portefeuilles respectifs.
Comment Warren Buffett a-t-il débuté ?
Buffett a acheté ses trois premières actions d’une compagnie pétrolière à l’âge de 11 ans. Il disposait d’un peu d’argent pour le faire car il avait commencé à vendre du chewing-gum et du Coca-Cola dans le quartier d’Omaha lorsqu’il avait 6 ans. Selon certaines informations, il aurait vendu les actions pour un bénéfice de 2 dollars par action.
Qu’est-ce que la diversification des investissements ?
La diversification implique la répartition des actifs de votre portefeuille entre différentes catégories. Ils ne sont pas identiques ni même très similaires donc vous serez raisonnablement protégé si vous possédez un tank. Il n’y a aucune certitude que d’autres auront également de mauvais résultats. Les quatre catégories communément considérées sont les actions nationales, les actions internationales, les obligations et les investissements à court terme.
Quel est le taux d’imposition des plus-values ?
Les impôts fédéraux sur les plus-values sont divisés en deux catégories : à court terme et à long terme. Les bénéfices à court terme sont les rendements des investissements que vous détenez depuis un an ou moins. Ils sont imposés avec votre revenu ordinaire à des taux allant jusqu’à 37 % en fonction de votre revenu imposable total.
La plupart des taux d’imposition des plus-values à long terme sont de 0 %, 15 % ou 20 %, mais il existe quelques exceptions pour certaines actions commerciales, biens immobiliers et objets de collection. Cependant, même ces taux n’atteignent qu’un sommet de 28 %. Vous devez détenir l’actif en question pendant plus d’un an pour pouvoir bénéficier des taux d’imposition des plus-values à long terme.
Conclusion
« The Warren Buffett Portfolio » est un livre intemporel qui fournit un aperçu précieux de l’état d’esprit psychologique du légendaire investisseur Warren Buffett. Bien sûr, tout le monde serait riche si apprendre à investir comme Warren Buffett était aussi simple que de lire un livre ! Mais vous pouvez sélectionner de meilleures actions et obtenir des rendements plus élevés si vous prenez le temps et les efforts nécessaires pour mettre en œuvre certaines des stratégies éprouvées de Buffett.
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