CalculatriceCliquez pour ouvrir
Les investisseurs à la recherche d’actions capables de dominer le marché dans un contexte d’agitation politique croissante et de ralentissement de la croissance économique devraient envisager le nouveau panier « Stable Growers » de 50 actions rassemblé par Goldman Sachs. Ces actions dépassent souvent la moyenne du marché dans des conditions macroéconomiques difficiles. Il s’agit de la première des deux histoires qu’Financesimple consacrera au rapport Goldman, dont la seconde sera lancée jeudi.
“Les investisseurs ont traditionnellement attribué des valorisations plus élevées aux actions présentant une croissance de l’EBITDA historiquement stable. Mais la forte rotation vers les sociétés à croissance stable a élargi l’écart de valorisation jusqu’à son plus grand depuis au moins 35 ans. Les investisseurs devraient généralement éloigner les portefeuilles des actions de croissance volatiles qui sont constamment à la traîne du marché”, a écrit Goldman dans la dernière édition de son rapport hebdomadaire sur les startups américaines.
Parmi les 50 actions à croissance constante identifiées par Goldman figurent les 7 actions suivantes : AutoZone Inc. (AZO), Home Depot Inc. (HD), Colgate-Palmolive Co. (CL), Walmart Inc. (WMT), Costco Wholesale Corp. (COST), Dunkin’ Brands Group Inc. (DNKN) et Comcast Corp. Le panier de Goldman comprend des actions de tous les secteurs du marché. Les 7 éléments énumérés ci-dessus sont des biens de consommation essentiels, des biens de consommation essentiels et des services de communication.
Leçon principale
- Goldman Sachs recommande des actions présentant une croissance stable des bénéfices à long terme.
- Ceux-ci prospèrent souvent lorsque l’instabilité augmente et que la croissance économique ralentit.
- Les valeurs de croissance plus volatiles sont actuellement à la traîne du marché.
Signification pour les investisseurs
“Au cours des deux dernières années, les valeurs de croissance stables avec une croissance de l’EBITDA historiquement stable ont surperformé les sociétés de croissance volatiles (+22 % contre +1 %)”, a noté Goldman. Si l’on considère l’EBITDA des 10 dernières années, l’action moyenne du panier de croissance constante n’est que 31 % aussi volatile que l’action moyenne de l’indice Russell 1000.
De plus, les estimations du BPA des analystes pour le prochain exercice financier sont en baisse d’environ la moitié pour l’action moyenne du panier à croissance constante par rapport à l’action moyenne Russell 1000. En d’autres termes, il existe un consensus beaucoup plus serré ou une confiance beaucoup plus élevée autour de la croissance attendue du BPA pour les actions à croissance stable.
Depuis le début de l’année jusqu’au 3 octobre, l’action moyenne à croissance constante a gagné 22 %, contre un gain de 19 % pour l’action moyenne Russell 1000. En ce qui concerne la prime de valorisation, l’action à croissance constante moyenne a un ratio P/E à terme de 22 fois les bénéfices sur 12 mois, contre 17 fois pour l’action Russell 1000 moyenne.
Dépôt à domicile
La chaîne de supermarchés de rénovation domiciliaire Home Depot a affiché une croissance de l’EBITDA encore plus régulière au cours des 10 dernières années que la moyenne des actions du panier, ainsi qu’un consensus encore plus serré parmi les analystes sur le BPA pour le prochain exercice. Les analystes ont été impressionnés par le nouveau directeur financier Richard McPhail, un responsable financier chevronné de l’entreprise, ainsi que par les solides résultats du deuxième trimestre malgré les vents contraires liés à la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Barron’s rapport.
“Nous continuons de considérer la HD comme l’un des gagnants à long terme dans le secteur du commerce de détail, avec une gestion/exécution solide, une forte dynamique de croissance et (le marché) a des opportunités de gain dans une catégorie attrayante qui reste très fragmentée”, a écrit l’analyste Zachary Fadem. Les actions de Home Depot ont augmenté de près de 35 % depuis le début de l’année jusqu’à la clôture du 8 octobre, sur la base des cours de clôture ajustés.
Walmart
Le géant de la vente au détail Walmart a également réalisé une performance supérieure à la moyenne des actions du panier en termes de solide croissance historique de l’EBITDA et de consensus solide sur la croissance future du BPA. Alors que de nombreux détaillants traditionnels sont confrontés à une concurrence croissante en ligne, Walmart a augmenté ses ventes et sa part de marché. L’entreprise a même relevé ses prévisions de bénéfices après avoir annoncé des résultats commerciaux positifs pour le deuxième trimestre 2019.
Les ventes générées par les magasins et sites Web américains de Walmart ouverts depuis au moins 12 mois ont augmenté de 2,8 % sur un an, les épiceries étant une source de force particulière. Le journal Wall Street. Les ventes du commerce électronique aux États-Unis ont augmenté de 37 % sur la même période.
“Nous gagnons des parts de marché. Nous sommes en passe de dépasser les bénéfices initiaux attendus pour l’année”, a déclaré le PDG de Walmart, Doug McMillon, dans un communiqué cité par le Journal. La société avait prévu que les ventes à magasins comparables aux États-Unis augmenteraient entre 2,5 % et 3,0 % au cours de l’exercice en cours, mais s’attend désormais à ce qu’elles se situent dans la partie supérieure de cette fourchette.
Regarder vers l’avant
Les analystes prévoient une baisse globale du BPA d’environ 4 % pour les actions du S&P 500 sur un an au troisième trimestre 2019, l’accélération des coûts compensant la croissance des revenus. Les investisseurs surveilleront de près si les actions à croissance constante de Goldman peuvent remettre en question cette tendance macroéconomique.
