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Selon les analystes techniques, les cinq principaux indices boursiers indiquent tous une forte baisse de l’ampleur du marché, ce qui suggère que le grand rallye de 2019 s’essouffle. Ces indicateurs sont : la sous-performance des actions de petites et moyennes capitalisations par rapport au S&P 500 ; Le pourcentage d’actions du S&P 500 atteignant de nouveaux sommets sur 52 semaines est en baisse ; près de la moitié des actions du NYSE sont inférieures à leur moyenne mobile sur 200 jours ; Le ratio gain/perte du NYSE diminue ; et l’indice composite McClellan, qui mesure l’étendue du marché, a connu une tendance à la baisse pendant une grande partie de 2019, selon un rapport détaillé publié dans Surveiller le marché comme indiqué ci-dessous.
“Il y a des signes d’avertissement clairs dans ces indicateurs”, a déclaré à MW Mark Newton, président de la société d’analyse technique Newton Advisors. Il a récemment abaissé ses perspectives à moyen terme de haussières à neutres et a prédit une baisse significative du marché boursier à l’automne. Pendant ce temps, Morgan Stanley prévoit une correction de 10 %.
Leçon principale
- Plusieurs indicateurs techniques montrent que l’ampleur des marchés boursiers diminue.
- Cela montre que le marché haussier perd de son élan.
- La probabilité d’un recul important du marché augmente.
Signification pour les investisseurs
De nombreux indices boursiers de premier plan, tels que le S&P 500, sont pondérés par la capitalisation, ce qui signifie que plus une action est importante en termes de valeur marchande totale, plus son impact sur l’indice est important. En conséquence, une étude récente du S&P Dow Jones Indices a révélé que seules quatre grandes valeurs technologiques combinées ont généré 19 % du rendement cumulatif de l’indice S&P 500 (SPX) au 18 juillet 2019.
Pendant ce temps, le Dow Jones Industrial Average (DJIA), beaucoup plus ancien, utilise une méthode de calcul différente, mais repose sur le principe selon lequel une seule collection de 30 grandes actions peut représenter l’ensemble du marché. Alors que des indices comme le S&P 500 et le Dow ont atteint de nouveaux records historiques ces dernières semaines, les inquiétudes grandissent quant au fait qu’ils pourraient masquer un déclin de l’ampleur du marché. Autrement dit, les indices peuvent enregistrer d’énormes gains même lorsqu’un grand nombre d’actions, même majoritaires, peuvent gagner beaucoup moins, voire chuter.
“L’étendue du marché reste une préoccupation constante car les preuves suggèrent qu’il existe une divergence croissante entre les récents records du SPX (indice S&P 500) et la participation globale”, a écrit Craig Johnson, analyste technique en chef chez Piper Jaffray, dans une note récente aux clients. Il a constaté que moins d’actions du S&P 500 atteignaient des sommets de 52 semaines tandis que l’indice atteignait de nouveaux records ces dernières semaines, ce qui augmentait la probabilité d’un profond repli du marché, a-t-il averti.
Mark Newton souligne que les actions à petite et moyenne capitalisation sont à la traîne du S&P 500 à grande capitalisation avec la plus grande marge depuis 10 ans. Par exemple, au cours de l’exercice clos le 24 juillet 2019, l’indice des petites capitalisations Russell 2000 (RUT) a chuté de 6,2 %, tandis que le S&P 500 a augmenté de 6,1 %, selon Yahoo Finance.
Newton a également remarqué trois autres indicateurs négatifs. Premièrement, moins de la moitié des actions cotées au NYSE se situent au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours. Deuxièmement, bien que le ratio gain/perte du NYSE soit proche d’un sommet historique, il est en baisse depuis deux semaines et « de nombreux records récents se sont produits avec une ampleur plate ou négative ». Troisièmement, l’ampleur du marché, telle que mesurée par l’indice composite McClellan, a atteint un sommet fin février et a diminué tout au long du mois de juin. Il s’est redressé par la suite, mais est resté en dessous de son sommet de février.
Regarder vers l’avant
Les analystes techniques ne sont pas les seuls à être prudents sur les marchés. Mike Wilson, directeur des investissements (CIO) chez Morgan Stanley, prédit une correction du marché de 10 % au cours des trois prochains mois. Barron’s. Son objectif de fin d’année 2019 pour le S&P 500 est de 2 750, ce qui représenterait une baisse de 8,9 % par rapport à l’ouverture du 25 juillet. Wilson reste optimiste quant aux bénéfices et estime que les futures estimations du consensus restent trop élevées, autour de 5 à 10 %.
