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Cinq raisons principales pour lesquelles les dividendes sont importants pour les investisseurs incluent le fait qu’ils augmentent considérablement les rendements des investissements en actions, fournissent des mesures supplémentaires pour l’analyse fondamentale, réduisent le risque global du portefeuille, offrent des avantages fiscaux et aident à maintenir le pouvoir d’achat du capital.
Leçon principale
- Les entreprises qui versent des dividendes peuvent faire preuve d’une honnêteté inhérente quant à leur situation financière ; Les entreprises en mauvaise santé sont souvent incapables de verser des dividendes à leurs actionnaires.
- Les dividendes qualifiés versés sont imposés à des taux inférieurs aux taux d’imposition sur le revenu ordinaires – de 0 % à 20 %.
- Même pendant les récessions, les actions à dividendes ont toujours connu une croissance.
- 75 % des rendements du S&P 500 de 1980 à 2019 provenaient des dividendes.
1. Croissance et expansion des bénéfices
L’un des principaux avantages d’investir dans des sociétés qui versent des dividendes est que les dividendes ont tendance à augmenter régulièrement au fil du temps. Les entreprises jouissant d’une bonne réputation et qui versent des dividendes augmentent souvent leurs taux de distribution d’année en année. Il existe un certain nombre d’« aristocrates du dividende », ou d’entreprises qui ont constamment augmenté leurs distributions de dividendes pendant plus de 25 années consécutives. Au cours des 10 dernières années (jusqu’au 28 janvier 2022), le taux de croissance annuel composé (TCAC) du rendement total du S&P Global Dividend Aristocrats était de 2,72 %.
L’une des bases de l’investissement en bourse est le risque de marché ou risque inhérent associé à tout investissement en actions. Les actions peuvent augmenter ou diminuer et il n’y a aucune garantie qu’elles prendront de la valeur. Même s’il n’est pas garanti qu’investir dans des sociétés versant des dividendes soit rentable, les actions à dividendes offrent au moins un certain retour sur investissement presque garanti. Il est très rare que les sociétés qui versent des dividendes cessent de verser des dividendes ; en fait, la plupart d’entre elles augmentent le montant des dividendes au fil du temps.
De nombreux investisseurs n’apprécient pas l’énorme impact des dividendes sur les rendements boursiers. De 1980 à 2019, 75 % des rendements du S&P 500 provenaient des dividendes. Cela signifie que l’inclusion des paiements de dividendes représente une part plus importante de ce que les investisseurs en actions reçoivent en retours sur investissement par rapport à leurs retours si aucun dividende n’était payé.
De plus, dans cet environnement de taux d’intérêt bas, les rendements en dividendes offerts par les sociétés qui versent des dividendes sont nettement supérieurs à ceux offerts aux investisseurs dans la plupart des investissements à revenu fixe tels que les obligations d’État.
2. Les dividendes sont utiles pour évaluer les capitaux propres
Tout comme l’impact des dividendes sur le rendement total des investissements, ou ROI, est souvent négligé par les investisseurs, la réalité est que les dividendes fournissent une perspective analytique utile pour évaluer les capitaux propres et sélectionner les actions. L’évaluation des actions à l’aide des dividendes est souvent une mesure des capitaux propres plus fiable que de nombreux autres indicateurs couramment utilisés tels que le cours/bénéfice ou le ratio P/E.
La plupart des mesures financières utilisées par les analystes et les investisseurs dans l’analyse boursière dépendent des chiffres obtenus à partir des états financiers d’une entreprise. Le problème potentiel lié à l’évaluation des actions sur la seule base des états financiers d’une entreprise est que les entreprises peuvent, et malheureusement parfois, manipulent leurs états financiers au moyen de pratiques comptables trompeuses pour améliorer leur image auprès des investisseurs. Cependant, les dividendes donnent une indication solide de la bonne santé d’une entreprise. Bref, une entreprise doit disposer d’une réelle trésorerie pour pouvoir verser des dividendes.
L’examen des versements de dividendes actuels et historiques d’une entreprise donne aux investisseurs un point de référence solide dans leur analyse fondamentale sous-jacente de la force d’une entreprise. Les dividendes fournissent des signes annuels continus de la croissance et de la rentabilité d’une entreprise, en plus des hauts et des bas qui peuvent survenir dans le cours des actions d’une entreprise au cours d’une année. Une entreprise qui augmente régulièrement ses versements de dividendes au fil du temps est un signe clair qu’elle génère constamment des bénéfices et qu’elle est moins susceptible d’être menacée par des ralentissements temporaires du marché ou de l’économie.
Un avantage supplémentaire de l’utilisation des dividendes pour évaluer une entreprise est que, comme les dividendes ne changent qu’une fois par an, ils fournissent un point d’analyse beaucoup plus stable que les mesures soumises aux fluctuations quotidiennes du cours des actions.
3. Réduire le risque et la volatilité
Les dividendes sont un facteur clé dans la réduction du risque global et de la volatilité d’un portefeuille. En termes d’atténuation des risques, les versements de dividendes minimiseront les pertes dues à la chute des cours des actions. Mais les avantages des dividendes en matière de réduction des risques vont au-delà de ce fait fondamental. Des études antérieures ont montré que les actions versant des dividendes performaient mieux que les actions ne versant pas de dividendes pendant les marchés baissiers. Même si un marché baissier tire généralement les actions vers le bas, les actions versant des dividendes subissent généralement une baisse de valeur nettement moins importante que les actions ne versant pas de dividendes.
Cependant, cette tendance a récemment changé. Il y a eu trois marchés baissiers au cours des 20 dernières années au cours desquels les actions à dividendes ont obtenu de meilleurs résultats au cours des deux premiers, mais lors du plus récent – dans le contexte de la pandémie de coronavirus – les actions à dividendes ont sous-performé.
Dans le même temps, les actions versant des dividendes ont enregistré de meilleurs résultats sur les deux autres marchés baissiers : la bulle technologique a éclaté au début des années 2000 et pendant la crise financière. En outre, les actions versant des dividendes semblent également moins volatiles. Selon une étude de Merrill Lynch, les actions ayant un historique d’augmentation régulière des dividendes ont surperformé les actions qui n’ont pas versé de dividendes entre 1990 et 2018 avec moins de volatilité.
4. Incitations fiscales lors de la distribution de dividendes
Le traitement fiscal des dividendes en fait un moyen de gagner un revenu très avantageux sur le plan fiscal. Les dividendes qualifiés sont imposés à des taux nettement inférieurs à ceux des revenus ordinaires. Selon l’IRS, pour les personnes ayant le taux d’imposition sur le revenu ordinaire le plus élevé (35 % ou 37 %), les dividendes qualifiés ne sont imposés qu’à 20 %. Et pour les personnes dont les taux d’imposition ordinaires sont inférieurs à 12 % à 35 %, les dividendes qualifiés sont imposés à 15 %, et pour ceux qui se situent dans la tranche d’imposition de 10 % ou 12 %, ils ne paient aucun impôt sur les dividendes qualifiés.
5. Les dividendes préservent le pouvoir d’achat du capital
Les dividendes sont également utiles dans un autre domaine que les investisseurs oublient parfois de prendre en compte : l’effet de l’inflation sur les rendements des investissements. Pour qu’un investisseur réalise un gain net réel sur un investissement, celui-ci doit d’abord générer suffisamment de bénéfices pour compenser la perte de pouvoir d’achat due à l’inflation.
Si un investisseur possède une action qui s’apprécie de 3 % au cours d’une année, mais que l’inflation est de 4 %, alors en termes de pouvoir d’achat de son capital, l’investisseur a en réalité perdu 1 %. Cependant, si cette même augmentation de prix de 3 % génère également un rendement en dividendes de 3 %, alors l’investissement a généré des rendements qui dépassent de loin l’inflation et représente une réelle augmentation du pouvoir d’achat pour l’investisseur. La bonne nouvelle pour les investisseurs dans les sociétés qui versent des dividendes est que nombre d’entre elles affichent des rendements en dividendes supérieurs à l’inflation.
