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Quels sont les 3 ETF pour un jeu à contre-courant sur la crise turque ?
La Turquie était l’un des pays favoris pour investir sur les marchés émergents en 2017. L’indice boursier de référence du pays, l’indice BIST 100, a augmenté de 48 %, ce qui en fait l’un des marchés boursiers les plus performants au monde cette année-là.Selon Neil Shearing, économiste en chef des marchés émergents chez Capital Economics, basé à Londres, les actions turques sont soutenues par la baisse de la livre turque.
Le problème est que l’économie en croissance de la Turquie est alimentée par la dette en devises étrangères, ce qui a entraîné des emprunts conduisant à des déficits budgétaires et courants du pays. En décembre 2019, la dette en devises de la Turquie représentait environ 57 % du produit intérieur brut (PIB).
Leçon principale
- En 2017, la Turquie était un marché émergent populaire dans lequel investir, puisque l’indice boursier de référence du pays, l’indice BIST 100, a augmenté de 48 %, ce qui en fait l’un des marchés boursiers les plus performants au monde.
- Les cours des actions turques sont soutenus par la chute de la livre turque.
- L’économie en croissance de la Turquie est alimentée par la dette en devises étrangères, qui a entraîné des emprunts conduisant à des déficits budgétaires et courants du pays.
- L’ETF le plus exposé à la Turquie est l’ETF iShares MSCI Turkey, qui tente d’égaler la performance de l’indice MSCI Türkiye Investment Market.
Comprendre l’ETF couvrant la Turquie
Après que l’ancien président américain Trump a approuvé le doublement des tarifs douaniers sur les métaux en Turquie le 10 août 2018, la lire a chuté de 20 % suite à cette nouvelle. Le problème est que la Turquie ne dispose pas de réserves suffisantes pour acheter sa monnaie et éviter de nouvelles pertes. La dévaluation de la lire rend de plus en plus difficile pour la Turquie de rembourser sa dette extérieure.
De nombreux analystes estiment que la banque centrale turque peut éviter la crise en augmentant les taux d’intérêt. “Le président Erdogan continue de donner la priorité à la croissance et à la baisse des taux d’intérêt, ce qui prolongera la crise actuelle, au lieu de permettre à l’économie de se rééquilibrer. Il est toujours là et le marché ne lui fait plus confiance. C’est une combinaison dangereuse”, a déclaré à CNBC Richard Briggs, analyste de CreditSights.
Les fonds négociés en bourse (ETF) suivants sont fortement exposés à la Turquie et sont pour la plupart en chute libre depuis le début de 2018. La crise actuelle pourrait conduire à des ventes d’investissements qui pourraient conduire à des opportunités d’achat à court terme. Les investisseurs doivent comprendre qu’il s’agit d’une stratégie à haut risque.
ETF iShares MSCI Turquie (NASDAQ : TUR)
Créé en 2008, l’ETF iShares MSCI Turkey tente d’égaler la performance de l’indice MSCI Türkiye Investment Market. Le portefeuille de 50 actions y parvient en investissant généralement 99,5 % de ses actifs dans les titres qui composent l’indice de référence en octobre 2020. Cela comprend les actions turques de petite, moyenne et grande capitalisation négociées à la Bourse d’Istanbul.
Près d’un quart du portefeuille du fonds (22,7 %) est constitué de sociétés du secteur financier turc, ce qui rend l’ETF très sensible à la monnaie troublée du pays. Les trois principaux titres de TUR — Bim Berlesik Magalazar A (OTC : BIMAS), Turkiye Garanti Bankasi AS (OTC : TKGBY) et Akbank TAS (OTC : AKBTY) — ont une pondération cumulée de 22,1 %.
L’ETF iShares MSCI Türkiye facture aux investisseurs des frais de gestion annuels de 0,59 % et avait un actif net de 329,50 millions de dollars en février 2021. À cette époque, le fonds affichait des rendements annualisés sur cinq et trois ans de -3,54 % et -12,82 %, respectivement. La crise monétaire en Turquie a accéléré les ventes d’ETF. En 2021, il a rapporté -0,74 % depuis le début de l’année (YTD). L’ETF a versé un dividende de 0,78 % en décembre 2020.
FNB AlphaDEX à petite capitalisation des marchés émergents First Trust (NASDAQ : FEMS)
Le FNB First Trust Emerging Markets AlphaDEX cherche à offrir aux investisseurs des rendements similaires à ceux de l’indice NASDAQ AlphaDEX Emerging Markets Small Cap. Le fonds, créé en 2012, atteint cet objectif en investissant la majorité de ses actifs dans des actions et/ou des American Depositary Receipts (ADR) inclus dans l’indice sous-jacent.
L’indice suivi utilise des méthodes quantitatives pour sélectionner les actions de petites capitalisations susceptibles de surperformer les indices traditionnels. Bien que près de la moitié du portefeuille du fonds cible Taïwan, la Chine et Hong Kong, le fonds offre toujours une exposition de 11,63 % aux actions turques en février 2021. Le portefeuille de 202 actions comprend des sidérurgistes, dont Kardemir Karabuk Demir Celik Sanayi ve Ticaret AS (IST : KRDMD), qui présente un intérêt particulier en raison des tarifs douaniers sur l’acier imposés à la Turquie par l’ancien président américain Donald Trump.
Le FNB First Trust Emerging Markets Small Cap AlphaDEX avait des actifs sous gestion (AUM) de 163,53 millions de dollars en février 2021. Le ratio des frais du fonds de 0,8 % est supérieur à la moyenne de la catégorie de 0,59 %. FEMS a rapporté 12,53 % au cours des 5 dernières années et 2,73 % au cours des 3 dernières années. Depuis le début de l’année, le fonds a rapporté 8,73 % jusqu’en février 2021.
ETF ALPS Emerging Dividend Group (NYSEARCA : EDOG)
Lancé en 2014, l’ETF ALPS Emerging Sector Dividend ETF vise à suivre la performance de l’indice Dog Index des dividendes du secteur émergent du réseau. L’ETF détient principalement des actions de grandes capitalisations des marchés émergents et verse des rendements de dividendes élevés. Les investisseurs sont exposés aux actions turques grâce à l’allocation du fonds à 7,69 % dans ce pays en octobre 2020.
Le portefeuille d’EDOG contient des actions géopolitiquement sensibles, notamment le constructeur automobile Ford Otomotiv Sanayi AS (OTC : FOVSY) et la société sidérurgique Eregli Demir ve Celik Fabrikalari TAS.
L’ETF ALPS Emerging Sector Dividend ETF a un actif net de 23,03 millions de dollars et facture des frais de gestion de 0,6 %. Le portefeuille de 50 actions avait un rendement annualisé sur cinq ans de 7,73 % et un rendement annualisé sur trois ans de 1,41 %. En février 2021, EDOG avait rapporté 1,01 % depuis le début de l’année. Les investisseurs reçoivent également un dividende annuel de 2,6 %.
