2026 sera-t-il synonyme de désinflation ? Les économistes interviennent

Nous attendons toujours que la hausse des prix à la consommation revienne aux niveaux auxquels nous étions habitués dans les années précédant la pandémie.

Et si les prévisions pour 2026 s’avèrent exactes, il faudra peut-être continuer d’attendre.

Avant 2021, les prix mesurés par l’indice des dépenses de consommation personnelle hors alimentation et énergie augmentaient généralement de moins de 2 % par an. Mais en 2022, cette mesure clé de l’inflation a atteint un gain annuel de 5,6 %, le plus élevé depuis près de quatre décennies.
Les prévisions des économistes pour 2026 varient considérablement, mais la plupart s’attendent à ce que la principale mesure d’inflation reste au moins légèrement supérieure à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale pendant au moins un an.
Faire des prévisions n’a jamais été facile et est devenu encore plus compliqué cette année en raison de nombreux vents contraires économiques. Les tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump ont fait grimper les prix à la consommation, et personne ne sait exactement combien de temps cela va durer. Autre joker : la répression de l’immigration par Trump, qui pourrait faire augmenter les salaires dans les secteurs où travaillent de nombreux immigrants, ce qui pourrait à son tour faire monter les prix.

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En septembre, les dernières données disponibles montraient que les prix à la consommation avaient augmenté de 2,8 % sur un an, mesurés par le PCE de base, qui exclut les fluctuations des prix des produits alimentaires et de l’énergie. Le Core PCE est la référence d’inflation utilisée par les économistes et la Réserve fédérale.
La prévision médiane des économistes professionnels interrogés par la Banque de réserve fédérale de Philadelphie prévoit que les prix des PCE de base augmenteront de 2,4 % d’ici la fin de 2026. En d’autres termes, ils s’attendent à ce que l’inflation ralentisse, mais pas aux niveaux d’avant la pandémie.
Les économistes de la Deutsche Bank ont ​​souscrit à la prévision médiane. Ils ont déclaré qu’ils s’attendaient à une baisse des taux d’imposition et à un ralentissement des coûts du logement. Ils s’attendent toutefois à ce que l’économie reste résiliente et que la Réserve fédérale abaisse ses taux d’intérêt. Ils ont déclaré que cela maintiendrait l’inflation à 2,25 % ou plus jusqu’en 2028 au moins.
Du côté optimiste, les prévisionnistes d’Oxford Economics s’attendent à ce que l’inflation sous-jacente du PCE tombe à 2,2 % d’ici la fin de 2026, se rapprochant ainsi de l’objectif de la Fed. Comme la plupart des économistes, Bernard Yaros, d’Oxford, a déclaré que les droits de douane feraient monter les prix de nombreux produits. Cependant, il s’attend à ce que le prix d’un article ralentisse considérablement, et c’est un élément important : le logement.

La réduction des coûts du logement, sans parler de la hausse des prix des services financiers (comme les frais de courtage), fera baisser l’inflation globale à près de 2 % d’ici 2026, a-t-il écrit.

« Même si ce sera une bonne nouvelle pour la banque centrale, les ménages seront moins enclins à se réjouir de cette étape importante car ils sont toujours confrontés à l’augmentation cumulée des prix depuis la pandémie », a écrit Yaros.
D’un autre côté, les prévisionnistes de Bank of America s’attendent à ce que l’inflation sous-jacente du PCE reste à 2,8 % d’ici la fin de 2026, comme elle l’est actuellement.
“Les tarifs continueront de peser sur les prix l’année prochaine, maintenant le PCE de base au-dessus de 3 % jusqu’au troisième trimestre”, ont écrit les économistes de la BofA dirigés par Aditya Bhave dans un commentaire. « Nous prévoyons que l’inflation dépassera l’objectif jusqu’à la fin de 2027. »