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Leçon principale
- Le principal stratège actions de Bank of America prévoit que l’indice S&P 500 terminera l’année prochaine aux alentours de 7 100, soit seulement 4 % de plus que le niveau de lundi.
- La croissance des bénéfices devrait rester forte, mais la faiblesse des valeurs technologiques à grande capitalisation et la diminution des liquidités pourraient freiner les actions. Les prévisions de la BofA sont parmi les plus baissières de Wall Street.
Le marché boursier a encore une fois dépassé les attentes cette année. Un analyste de Wall Street conseille aux investisseurs de ne pas s’attendre à ce que cela se produise en 2026.
“Notre objectif de fin d’année est plutôt terne”, a déclaré Savita Subramanian, responsable de la stratégie actions américaines et quantitative chez Bank of America. CNBC Lundi. L’équipe de Subramanian prévoit que l’indice S&P 500 clôturera l’année prochaine à 7 100 points, soit seulement 4 % de plus que le cours de clôture d’aujourd’hui, une prévision pessimiste selon les normes de Street.
Le S&P 500 est en hausse d’environ 16 % depuis le début de l’année, ce qui place l’indice de référence sur la bonne voie pour une troisième année consécutive de gains à deux chiffres. Comme l’année dernière, la vigueur des actions technologiques et la force d’autres entreprises dans le boom de l’IA sont à l’origine des gains de cette année.
Subramanian s’attend à ce que les bénéfices augmentent à un rythme sain l’année prochaine, reflétant une économie étonnamment résiliente qui a résisté à une inflation galopante, à la hausse des taux d’intérêt et à une guerre commerciale mondiale imprévisible. Mais Subramanian prédit que le multiple chutera l’année prochaine à mesure que les attentes de croissance des investisseurs se modéreront.
La hausse des actions de l’IA pourrait s’avérer être un vent contraire l’année prochaine. Les valorisations élevées des actions technologiques à grande capitalisation sont l’une des raisons pour lesquelles Vanguard a récemment prévu que l’indice S&P 500 afficherait des rendements moyens à un chiffre au cours de la prochaine décennie.
Subramanian a déclaré lundi que les actions « d’achat de rêve » d’IA « pourraient se diriger vers une petite poche d’air ». Le commerce de l’IA a récemment été mis sous pression par les craintes que les entreprises technologiques dépensent trop pour une technologie au potentiel commercial incertain. Subramanian a reconnu les similitudes entre le marché actuel et la bulle Internet des années 1990, mais a noté que plusieurs facteurs, notamment les bénéfices élevés de l’industrie technologique, rendent la configuration actuelle moins risquée.
Subramanian a déclaré qu’une diminution des liquidités pourrait également limiter les marchés boursiers l’année prochaine. “Les choses semblent vraiment bonnes en ce moment du point de vue des liquidités, du point de vue de la Fed”, a-t-elle déclaré. “Les données économiques sont encore relativement bonnes. Mais quand on pense à la liquidité au cours des 12 prochains mois, la situation va empirer plutôt que s’améliorer.”
Les banques centrales mondiales devraient réduire leurs taux d’intérêt 78 fois l’année prochaine, après les avoir réduites 139 fois cette année, selon Michael Hartnett, analyste chez Bank of America. Moins de réductions signifient moins de capitaux affluant vers les actions et soutenant les prix.
Certains taureaux s’attendent à ce que les bons moments se poursuivent. Les analystes d’Oppenheimer ont prédit plus tôt ce mois-ci que l’indice S&P 500 terminerait l’année prochaine à 8 100 points, suggérant un gain d’environ 19 % par rapport à la clôture d’aujourd’hui. “Nous nous attendons à ce que les marchés poursuivent le rallye haussier qui a commencé en octobre 2022, alors que les fondamentaux économiques restent favorables à la croissance continue des revenus et des bénéfices”, a écrit dimanche le stratège en chef des investissements, John Stoltzfus.