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Les actions de GameStop sont imparables depuis l’arrivée du nouveau membre du conseil d’administration, investisseur activiste et co-fondateur de Chewy, Ryan Cohen. Les experts affirment que Cohen a une très bonne réputation, mais la véritable raison de cette hausse est la pénurie de manuels scolaires. Alors que les actions grimpaient en raison de l’euphorie des investisseurs particuliers, les vendeurs à découvert ont été confrontés à des pertes croissantes et les frais d’emprunt élevés ont été contraints de clôturer leurs positions et d’acheter.
Ces avantages dureront-ils ? Non, a déclaré Michael Pachter, analyste chez Wedbush, qui a un objectif de cours de 16 dollars. Les actions ont clôturé en hausse de 10 % à 43,03 $ hier après que le vendeur à découvert Citron Research a suspendu un événement en direct dans le but de nuire à l’entreprise.
Nous avons examiné Google Trends et il s’avère que les recherches américaines pour le mot-clé « vente à découvert » sont de loin les plus élevées depuis 2004, lorsque les données ont commencé à être enregistrées.
Les haussiers, et non les baissiers, font monter les taux d’intérêt à court terme
Ce n’est pas une période facile pour parier sur le marché boursier américain. Les taux d’intérêt à court terme ont peut-être augmenté de 108 milliards de dollars l’année dernière pour atteindre 1 050 milliards de dollars, mais ce n’est que la moitié du problème. Selon S3 Partners, les intérêts à découvert ont augmenté en raison de la hausse des cours des actions, masquant le fait que les vendeurs à découvert couvraient activement leurs positions lors du rallye de 2020.
“Le gain de 282 milliards de dollars sur les actions à découvert à la valeur de marché a été partiellement compensé par 175 milliards de dollars d’achats couverts. Les pertes à la valeur de marché à court terme ont provoqué une compression à court terme de nombreuses actions nationales/ADR à découvert”, a-t-il déclaré dans un rapport récent.
Selon Goldman Sachs, le taux d’intérêt moyen à court terme sur les actions du S&P 500 en pourcentage de la capitalisation boursière est tombé à 1,5 %, le niveau le plus bas depuis 2004. Le panier d’actions de la banque présentant les intérêts à court terme les plus élevés a augmenté de plus de 218 % par rapport à son plus bas de mars au 11 janvier.
Une année 2020 difficile et sans aucun signe de regret
Les vendeurs à découvert ont perdu 245 milliards de dollars l’année dernière après que 57 % de toutes les actions vendues à découvert aient fini par perdre de l’argent. Les pertes les plus importantes ont été enregistrées dans les secteurs des technologies de l’information et de la consommation discrétionnaire, tandis que les gains ont été minimes dans les secteurs de l’énergie, de l’immobilier, de la finance et des services publics. Seules cinq positions courtes ont généré des bénéfices de plus d’un milliard de dollars : Exxon Mobil, AT&T, Raytheon, Luckin Coffee et Wells Fargo. À titre de comparaison, 52 actions ont enregistré des pertes à court terme de plus d’un milliard de dollars, en tête bien sûr Tesla. Les investisseurs pariant sur le constructeur de voitures électriques ont perdu 40 milliards de dollars.
S3 Partners a déclaré que l’histoire de la hausse des intérêts à court terme combinée aux compressions à court terme et aux rachats de dettes à court terme se poursuit en 2021. À ce jour, les intérêts à court terme ont augmenté de 51 milliards de dollars et les vendeurs à découvert ont subi des pertes de 78 milliards de dollars à la valeur de marché. Sophos Capital, l’un des plus grands fonds spéculatifs de vente à découvert au monde, aurait réduit la taille de certaines de ses positions depuis la fin de l’année dernière.
