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Leçon principale
- Les ETF à effet de levier et inversés dominent la liste des fonds les moins performants, 13 des 15 principaux fonds de destruction de valeur étant des produits négociés en bourse qui promettent de solides rendements.
- Malgré des rendements totaux positifs au cours de la décennie, les fonds ARK arrivent en tête de liste des groupes de fonds destructeurs de valeur avec 13,4 milliards de dollars de pertes en capital réalisées et latentes, démontrant à quel point même les fonds populaires peuvent faire des ravages sur votre portefeuille.
La dernière décennie a été marquée par l’un des marchés haussiers les plus forts de l’histoire, le S&P 500 ayant rapporté 213,4 % sur 10 ans jusqu’au 27 août 2025 (sans réinvestissement des dividendes). Cependant, un club restreint de fonds négociés en bourse (ETF), auquel personne ne voulait se joindre, a tenté de défier un marché en pleine croissance et de détruire des milliards de dollars de valeur actionnariale.
Les plus grands perdants incluent les fonds spécialisés que les investisseurs particuliers devraient généralement éviter, mais certains appartiennent à des catégories que beaucoup considèrent comme assez stables. Ci-dessous, nous vous présenterons la liste et les sociétés de fonds derrière elles dont la réputation a été mise à mal.
Les fonds ont perdu des milliards de dollars au profit des actionnaires
Selon un rapport Morningstar de mars 2025, les 15 fonds les moins performants de la dernière décennie sont dus à une combinaison toxique de mauvaises performances et de flux d’investissement inopportuns (les gens investissent de l’argent juste au moment où le marché allait dans la mauvaise direction).
Le plus grand perdant a été ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ), un ETF inverse à effet de levier qui vise à offrir une performance négative trois fois supérieure à la performance quotidienne du Nasdaq-100. Comme le Nasdaq 100 vers le hautSQQQ aller vers le bas via tripler, il n’est donc pas surprenant qu’au cours d’une décennie où, selon TradingView, le rendement total sur 10 ans du Nasdaq-100 s’élève à 443,2 % (avec un taux annuel moyen de 18,4 %), le SQQQ ait perdu plus de 10 milliards de dollars pour les investisseurs.
D’autres fonds indiciels à effet de levier, tels que ProShares Ultra VIX Short-Term Futures (UVXY), ont également subi des pertes importantes.
Les fonds thématiques avec des paris concentrés figuraient également en bonne place dans les recherches de Morningstar. ARK Innovation ETF (ARKK) – l’ETF phare de Cathie Wood, activement géré pour « l’innovation de rupture » – et ARK Genomic Revolution ETF (ARKG), axé sur la biotechnologie, coûtent ensemble aux investisseurs plus de 12 milliards de dollars. Ces fonds ont attiré d’importantes entrées de capitaux après de solides performances en 2020, mais ont ensuite fortement diminué.
La concentration géographique ajoute une autre couche de risque. L’ETF KraneShares CSI China Internet (KWEB) et l’ETF iShares MSCI Brazil (EWZ) ont subi des pertes en raison de problèmes économiques et politiques spécifiques à chaque pays.
Le plus surprenant est peut-être la présence de fonds obligataires traditionnels sur la liste. Il s’agit notamment des obligations mondiales Templeton (TGBAX) et de l’indice Fidelity Series Long-Term Treasury Bond (FTLTX), démontrant qu’encore plus d’investissements obligataires traditionnels peuvent effacer une valeur significative si les taux d’intérêt changent de manière significative.
Signes d’avertissement pour les investisseurs
Ces signaux d’alarme décrivent les plus grands tueurs de valeur de la décennie :
- Effet de levier et exposition inversée: Les fonds nommés « Ultra », « UltraPro », « 3X » ou « Bear » sont conçus pour les traders sophistiqués à court terme, et non pour les investisseurs à long terme. Ces produits sont réinitialisés quotidiennement et subissent une dégradation mathématique au fil du temps, ce qui les rend impropres à une stratégie d’achat et de conservation.
- Paris thématiques ciblés: Les fonds qui se concentrent sur des secteurs ou des thèmes précis peuvent attirer l’attention des investisseurs, mais sont souvent très volatils, ce qui peut brûler les investisseurs en quête de performance qui entrent au mauvais moment. Ces fonds spécialisés ne conviennent généralement que sur de petites positions à des investisseurs qui en comprennent parfaitement les risques.
- Volatilité excessive: Les fonds les moins performants ont connu une volatilité extrême, certains perdant plus de 60 % en un an seulement. Ces fonds sont conçus pour les traders professionnels et les investisseurs institutionnels qui les utilisent pour couvrir les risques ou dans le cadre d’une stratégie de trading complexe.
Conseils
Beaucoup de ces fonds répondent à des objectifs spécifiques et peuvent très bien performer dans des conditions de marché spécifiques. Les fonds à escompte inversés et à effet de levier comme SPXU et SPXS peuvent générer des rendements impressionnants à court terme en cas de ralentissement du marché, certains fonds gagnant 15 % ou plus lors du marché baissier de 2022.
Conclusion
Les plus grands destructeurs de valeur du secteur des fonds constituent une étude de cas précieuse sur la manière de ne pas investir. Au cours de la dernière décennie, les investisseurs ont été bien mieux servis par des portefeuilles simples comme les fonds indiciels passifs et par les gestionnaires de fonds les plus importants et les plus réputés du secteur.