CalculatriceCliquez pour ouvrir
Le quatrième trimestre a débuté avec une liquidation massive des marchés boursiers, et de nombreux investisseurs pourraient examiner attentivement les actions qui étaient autrefois les préférées de leurs portefeuilles, mais qui ont déçu avec des baisses de prix significatives cette année. “Les ventes à perte fiscale pourraient devenir une source de pression technique pour certaines actions”, a écrit Morgan Stanley dans son dernier rapport hebdomadaire Jumpstart.
Le processus de sélection utilisé par Morgan Stanley a découvert 118 candidats privilégiés pour une telle pression à la baisse sur les prix, dont les 12 sociétés suivantes : The Kraft Heinz Co. (KHC), Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), MGM Resorts International (MGM), Nutrisystem Inc. (NTRI), Coherent Inc. (COHR), Cimarex Energy Co. (XEC), Halliburton Co. (HAL), Williams Companies Inc. (WMB), BlackRock Inc. (BLK), Jefferies Financial Group. Inc. (JEF), Synchrony Financial (SYF) et Spectrum Pharmaceuticals Inc. (SPPI).
12 actions font face à des baisses plus fortes
| Partager | Refusé en début d’année |
| cohérent | (46%) |
| Bonne année | (33%) |
| Kraft-Heinz | (31%) |
| Cimarex | (25%) |
| Halliburton | (24%) |
| MGM Resort | (23%) |
| Jefferies | (22%) |
| Système nutritionnel | (21%) |
| latte | (20%) |
| Synchrone | (19%) |
| Williams | (16%) |
| spectre | (12%) |
Source : Morgan Stanley ; La réduction est calculée du 19 janvier au 28 septembre.
C’est important pour les investisseurs
“Nous examinons le S&P 1500 à la recherche de candidats à la vente à perte fiscale, à la recherche d’actions qui auraient pu être favorites en début d’année et qui ont connu des baisses de prix significatives”, écrit Morgan Stanley. “Notre méthode de sélection a produit un rendement relatif moyen de -2,0% et -0,8% au quatrième trimestre civil au cours des 16 dernières années et semble générer une sous-performance encore plus importante que la simple sélection des actions baissières”, ont-ils ajouté. 118 actions figurant sur la liste de Morgan Stanley répondent aux 3 critères du tableau ci-dessous.
Comment les 118 perdants potentiels du quatrième trimestre ont été sélectionnés
| Dans l’indice S&P 1500 |
| Classé dans le top 25 % des notes consensuelles des analystes sell-side à la fin de la deuxième semaine de janvier |
| Le cours de l’action a diminué d’au moins 10 % entre la date ci-dessus et la fin du troisième trimestre. |
Source : Morgan Stanley
Au cours des 16 années précédentes, chaque année, une moyenne de 68 titres (plage de 7 à 195) répondaient aux critères de sélection résumés ci-dessus, et en moyenne 47 % d’entre eux (plage de 27 % à 73 %) ont sous-performé le marché, tel que mesuré par le S&P 1500, au quatrième trimestre. Les plus grands perdants du tableau sont Coherent et Goodyear, ainsi que Kraft Heinz, qui devrait publier ses résultats trimestriels. 3 le 1er novembre.
Kraft Heinz a dépassé les estimations des analystes pour le deuxième trimestre, mais les ventes totales n’ont augmenté que de 0,7 % et les ventes aux États-Unis ont chuté de 2 % sur un an. Bloombergnotez que les revenus totaux diminueraient sans l’impact de la conversion monétaire et des avantages liés aux transactions. Warren Buffett, par l’intermédiaire de Berkshire Hathaway, est le plus grand actionnaire de Kraft Heinz, mais Bloomberg a qualifié cette décision de « situation étrange », compte tenu de points négatifs tels que son lourd fardeau de la dette et le « manque de progrès de l’entreprise pour rendre ses produits plus attrayants pour les acheteurs d’épicerie modernes qui recherchent des options plus fraîches, moins transformées et plus nutritives ».
Regarder vers l’avant
Morgan Stanley a prévenu qu’elle utilisait les notations des analystes côté vente comme indicateur du sentiment de propriété et du côté acheteur, car les premières données sont “publiquement disponibles et facilement accessibles”, alors que les secondes, en particulier lors de l’évaluation du sentiment des gestionnaires d’investissement, ne l’étaient pas. En outre, ils notent que “les cours des actions sont finalement déterminés par des forces fondamentales qui font que plus d’un quart sont capables de surmonter des pressions techniques de vente de ce type”, d’où le fait que leur écran a un “taux de réussite” inférieur à 50 %. Cependant, les actions qui passent le filtre de Morgan Stanley pourraient en fait plonger davantage, sur la base de ces fondamentaux, même si les gestionnaires de fonds ne les vendent pas pour gérer à la baisse leurs plus-values réalisées.
