10 actions cycliques à bas prix ouvriront la voie à la reprise de l’économie

Goldman Sachs prédit que les actions cycliques battent le marché et continueront de surperformer en 2020 à mesure que l’économie américaine se redresse. Selon le rapport hebdomadaire US Kickstart actuel de Goldman, depuis fin août, le S&P 500 est en hausse de 9 %, les actions cycliques sont en hausse de 12 %, mais les actions défensives sont à la traîne avec un gain de 8 %.

“La performance relative des valeurs cycliques par rapport aux valeurs défensives suggère que le marché boursier prédit une accélération de la croissance économique américaine dans les mois à venir”, a déclaré Goldman. “Les investisseurs qui cherchent à profiter davantage de la hausse cyclique peuvent améliorer leur rapport risque-récompense en se concentrant davantage sur la sélection d’actions cycliques”, ont-ils ajouté.

Sur les 24 actions qui ont passé l’examen risque-récompense cycliquement attrayant de Goldman, ces 10 devraient connaître une forte croissance du BPA en 2020 par rapport à l’année précédente. Par exemple, Goldman prévoit que CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) affichera en 2020 une croissance des bénéfices supérieure de 17 points de pourcentage (pp) à celle de cette année. Les autres sociétés comprennent Lincoln National Corp. (LNC), 79 pages plus haut, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pages, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pages, Kohl’s Corp. pages et Evercore Inc. (EVR), 18 pages.

Signification pour les investisseurs

Goldman a examiné l’indice Russell 1000 pour identifier les actions dont le cours des actions est très sensible aux surprises des données économiques, mais dont les valorisations actuelles, telles que mesurées par le ratio cours/bénéfice à terme, sont nettement inférieures à leur propre moyenne sur cinq ans et à la moyenne de l’indice. Goldman a exclu les valeurs énergétiques, basant ses prévisions sur la stabilité des prix du pétrole, ainsi que les valeurs des semi-conducteurs, les livraisons ayant rebondi conformément à la tendance. Parmi les actions répertoriées ci-dessus, Urban Outfitters et Prosperity Bancshares sont les plus sensibles économiquement.

L’action moyenne du panier a un P/E prévisionnel de 11 fois les bénéfices attendus au cours des 12 prochains mois, contre une moyenne sur cinq ans de 14 fois et un chiffre actuel de 19 fois pour l’action moyenne Russell 1000. Bien que le titre moyen du panier ait un taux de croissance du BPA attendu de 7 % en 2020, contre 8 % pour le titre moyen du Russell 1000, son taux de croissance devrait s’améliorer de 9 points de pourcentage entre 2019 et 2020, contre une amélioration de seulement 3 points de pourcentage pour le titre moyen de l’indice.

Goldman voit des signes de reprise de l’économie américaine, ce qui devrait aider les actions cycliques à ajouter de la valeur. Ils ont cité les récents résultats positifs de la croissance de la masse salariale non agricole, des ventes de logements, des ventes au détail, de l’indice ISM manufacturier et de l’indice ISM non manufacturier. Ils prévoient une croissance du PIB réel américain de 2,1 % en 2020, contre une prévision consensuelle de 1,8 %.

Selon l’analyse de Goldman, le constructeur de motos Harley-Davidson semble avoir un énorme potentiel de hausse. Il a un P/E à terme de 11x, légèrement inférieur à la moyenne sur cinq ans de 12x. Le consensus prévoit une croissance du BPA de 21 % en 2020, en hausse de 38 points de pourcentage par rapport à 2019. Alors que le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2019 a chuté de 5 % sur un an (YOY) et que les expéditions ont chuté de 6 %, Harley a dépassé les estimations et les actions ont grimpé, Barron’s rapport. Environ 40 % de tous les vélos vendus ont été vendus à l’étranger, les ventes en Asie ayant augmenté de près de 9 %.

MetLife Insurance a un P/E à terme de 8x, légèrement inférieur à la moyenne sur cinq ans. Le consensus prévoit une croissance du BPA de 9 % en 2020, en hausse de 12 points de pourcentage par rapport à 2019. Le chiffre d’affaires et le BPA au troisième trimestre 2019 ont augmenté respectivement de 15 % et 161 %. Les revenus des primes ont augmenté de 5,3 % et les revenus totaux ont dépassé les estimations du consensus de 14 %, d’une année sur l’autre. Journal de Wall Street. Cependant, plus de la moitié de cette augmentation est due aux bénéfices tirés des contrats dérivés utilisés pour se protéger contre la baisse des taux d’intérêt.

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