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Mesurées par l’indice S&P 500, les actions américaines ont réalisé des gains impressionnants en 2019, en hausse de plus de 22 % depuis le début de l’année. L’un des impacts possibles est que les deux mois restants de 2019 connaîtront une forte vague de pertes, les investisseurs réalisant des plus-values vendant leurs positions perdantes afin de réduire leur impôt sur les plus-values à payer pour l’année. Au contraire, cette vague de ventes peut créer de bonnes affaires pour les investisseurs avisés, dans la mesure où les prix de ces actions perdantes sont encore davantage poussés à la baisse.
À cette fin, l’observateur chevronné du marché, Mark Hulbert, a passé au crible l’indice S&P 1500 pour trouver des actions qui étaient simultanément en baisse significative en 2019, mais avec un solide potentiel de hausse. Parmi les actions sur sa liste figurent ces 10, selon sa chronique dans le magazine Barron’sainsi que les pertes depuis le début de l’année au 31 octobre : Chesapeake Energy Corp. (CHK), -36 %, GameStop Corp. Meredith Corp. (MDP), -27 %, iRobot Corp. (IRBT), -43 % et The Mosaic Co. (MOS), -32 %.
Leçon principale
- Vendre à perte fiscale a tendance à réduire encore davantage le prix des actions déficitaires.
- Ces actions pourraient donc s’avérer être de bonnes affaires et se redresser l’année prochaine.
- Cependant, les investisseurs doivent être prudents face à la baisse des actions.
- La vente à perte fiscale présente elle-même de nombreuses complications et pièges.
Signification pour les investisseurs
Hulbert a utilisé une base de données datant de 1926 et gérée par les professeurs Eugene Fama, prix Nobel de l’Université de Chicago, et Ken French du Dartmouth College. À partir de cette base de données, il a construit un portefeuille hypothétique qui, pour chaque mois, détenait les 10 % d’actions ayant généré les pires rendements au cours des 12 mois précédents.
Hulbert a constaté que les rendements mensuels moyens de ce portefeuille étaient respectivement de 1,3 %, 0,3 % et 0,2 % au cours des trois premiers trimestres de l’année. Au dernier trimestre, le rendement mensuel moyen a été une perte de 0,5 %. Il a attribué la performance exceptionnellement médiocre du quatrième trimestre à une combinaison de ventes à perte fiscale et de ce que l’on appelle le changement de fenêtre, dans lequel les gestionnaires de fonds vendent les perdants pour les retirer des rapports de portefeuille de fin d’année.
Pour découvrir dès maintenant les actions potentielles à bas prix sur la base de ces résultats, Hulbert a d’abord identifié les 10 % d’actions les moins performantes de l’indice plus large S&P 1500 depuis le début de l’année jusqu’au 25 octobre, un groupe de 150 actions. Notant qu ‘«il est important d’être sélectif et de ne pas acheter sans discernement des actions sous-performantes», il sélectionne ensuite uniquement les actions recommandées par au moins une, et de préférence plusieurs, parmi les newsletters d’investissement les plus performantes qu’il suit. Au final, il a retenu 17 titres prometteurs, dont les 10 présentés ci-dessus.
Par ailleurs, les investisseurs qui envisagent de vendre à perte fiscale ne devraient pas toujours attendre jusqu’en décembre, affirme une chronique de ce magazine. Journal de Wall Street. Un facteur important à considérer est votre période de détention. Si d’ici décembre une perte à court terme (actifs détenus depuis moins d’un an) se transforme en perte à long terme (actifs détenus pendant au moins un an), l’avantage fiscal fédéral potentiel découlant de cette perte est réduit.
Pour les investisseurs qui ont tendance à tenir compte de ce conseil et à vendre tôt les actions perdantes, une inconnue importante concerne la performance de l’action à partir de ce moment-là jusqu’à la fin de l’année. Si celle-ci augmente, la perte fiscale diminuera, voire disparaîtra, mais la valeur après impôt de votre portefeuille sera probablement plus élevée. S’il tombe, le contraire pourrait être vrai.
La vente à perte fiscale, également connue sous le nom de récolte de pertes fiscales, a déclenché un boom des robots-conseillers qui offrent des conseils automatisés sur le moment de comptabiliser les pertes, revue rapport. Les critiques affirment que ces programmes exagèrent souvent les avantages potentiels, en supposant par exemple que les clients se situent dans l’une des tranches d’imposition fédérales les plus élevées et vivent dans un État où les impôts sont élevés. Une autre complication est que certains États à fiscalité élevée, notamment le New Jersey, ne permettent pas le report des pertes fiscales sur les années futures, un problème sérieux que ces programmes peuvent contourner.
Regarder vers l’avant
Concernant les actions potentielles à prix avantageux qui peuvent être générées par la vente à perte fiscale, il convient de souligner l’avertissement précédent du secteur des valeurs mobilières selon lequel les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Lorsqu’il s’agit de vendre à perte fiscale, trop d’investisseurs prennent des décisions sous-optimales fondées sur le désir de minimiser les impôts. Étant donné que les impôts ne suppriment qu’une partie de vos bénéfices et ne couvrent qu’une partie de vos pertes, il est généralement logique de maximiser les profits et de minimiser les pertes.
